29 июля

Россия
Российский фондовый рынок на вчерашних торгах несколько отступил от достигнутых ранее уровней: индекс РТС упал на 3,45%, индекс ММВБ похудел на 3,28%. Объем торгов по бирже РТС составил $3,42 млрд., из которых $2,1 млрд. пришлось на инструменты срочного рынка; фондовая секция биржи ММВБ наторговала на 171,7 млрд. руб., если смотреть только на бумаги входящие в индекс, то оборот составил 64,9 млрд. руб.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 0,9%. В качестве причин можно привести обостренную реакцию на пессимистичные прогнозы от BP и Deutsche Bank, хотя отчетность у обеих компаний оказалась неплохой, особенно на фоне заниженных для всего нынешнего периода ожиданий аналитиков.

Америка
Индексы Нового Света закрылись в общем-то никак, в том смысле, что разнонаправленно (от — 0,25% до +0,4%) и безыдейно. Можно конечно пытаться искать причины в корпоративном секторе или пенять на индекс потребительского доверия, но поверьте на слово, затраченные усилия подобный поиск не окупит.

Сырье, валюты и прочее
Промышленные металлы на торгах в Лондоне в целом пошли чуть-чуть повыше. Золото обвалилось до $940, строго в противоход американскому доллару, который удержал уровень двухмесячного локального минимума, ниже которого разверзлась пропасть.
Фьючерсы на нефть марки Brent торгуются около $69,5, фьючерсы на нефть марки WTI стоят ниже $66,75 (по состоянию на 09-15 мск). Спасибо за падение следует сказать BP, чьи мрачные прогнозы довольно сильно повлияли и на европейские фондовые рынки, и на нефтяные котировки. Масла в огонь льет API, согласно прогнозу аналитиков которого ожидается резкое увеличение запасов нефти — посмотрим подтвердятся ли прогнозы отчетом EIA. Неожиданно встрепенулся ОПЕК, функционеры которого заговорили о возможности очередного понижения квот из-за опасения затягивания рецессионных процессов в мировой экономике.
Лично меня смущает почти трехдолларовый разрыв между двумя эталонными сортами нефти. Думаю, ситуация во многом обусловлена тем фактом, что Brent является более спекулятивным инструментом в силу низкой ликвидности и фактическом отсутствии физических поставок по фьючерсам (для сорта Brent такое понятие как спотовая цена практические не применяется, а весь объем добытой в Северном море нефти реализуется посредством форвардных контрактов). Впрочем, фьючерсы на WTI также без лишних оговорок не назовешь приближенными к реальным ценам на рынке. Возможно, нынешний разрыв отражает падение спроса на нефть в США и его [спроса] рост в Азии.

Статистика и отчетность
Сегодня в 16-30 (мск) публикуются данные о заказах на товары длительного пользования в США, в 18-30 (мск) выходит отчет о запасах нефти и нефтепродуктов, в 21-00 (мск) начнется аукцион по размещению пятилетних американских казначейских облигаций (вчерашний аукцион по размещению двухлетних облигаций закончился очень неоднозначно), в 22-00 (мск) публикуется Бежевая книга ФРС, в 02-00 (мск) следующего дня состоится выступление Бена Бернанке.
Что касается корпоративной отчетности, то сегодня в поле моего зрения попали следующие компании: ArcelorMittal, ConocoPhillips, Nomura, Time Warner, Visa, Banco Santander, Nippon Steel, Sumitomo Mitsui и General Dynamics. Сегодняшний день можно назвать днем автомобилиста, поскольку отчитываются за раз Honda, Daimler, Nissan и Peugeot.

Прогноз
Я ожидаю нейтрального начала торгов на российском фондовом рынке, все-таки цены на нефть находятся на уровень нашего вчерашнего закрытия, а динамика зарубежных фондовых площадок довольно невнятная, чтобы можно было не нее опереться. Тем не менее, быки могут предпринять вылазку с намерением переставить котировки выше: этому способствует довольно оптимистичные настроения среди игроков озвученной группы и сильный уровень на 1000 пунктах по индексу ММВБ, который ныне выступает в качестве поддержки. На расклад сил должна повлиять публикация данных по запасам нефти, от которой вполне можно ожидать сюрприза. Рискну предположить, что завтра мне придется говорить о причинах расхождения в динамике основных российских индексов.

Я - волна, новая волна, кредит коррупционера, Бабайден и блажь

Я - волна, новая волна

Я думаю все те, кто читает меня больше, чем второй раз, знают, что я сторонник той точки зрения, которая гласит: вторая волна кризиса будет и начнется она осенью 2009 года. Связано это будет с ростом просрочки у банков, проблемами строительной отрасли, где пока относительно тихо (по крайней мере в России дела обстоят как-то так), и тяжелой ситуацией в реальном секторе экономики. Весь рост, который сейчас происходит - это надувание спекулятивного пузыря за счет и благодаря ФРС. Вот такое вот получается у меня жизненное кредо!
Небольшая подборка свежих статей мне в помощь (несвежие статьи я тут не привожу, они либо всплывали раньше, либо у всех на слуху):

• Вторая волна кризиса пойдет из Восточной Европы и аукнется на европейских банках, которые Восточную Европу кредитовали (Эффект бумеранга).
• Впрочем, несправедливо сваливать все будущие грехи на Восточную Европу, скорее всего кризис станет заслугой всех вместе взятых развивающихся стран (Земляки не помогут). Данная точка зрения не совпадает с общими настроениями, согласно которым, развивающиеся страны будут как раз тем локомотивом, который вытянет мировую экономику и выдюжит все невзгоды. Стоит отметить, что если вторая волна пойдет со стороны развивающихся рынков, то она будет чуть позже осени. Если со стороны Восточной Европы, то все-таки по осени.
• Ну и наконец не стоит забывать про саму старушку Европу, банки и компании которой очень неплохо смотрелись на фоне своих американских коллег, кроме пожалуй Великобритании (Европа пострадает от американских кредиток). Если лучшее самочувствие европейских компаний связано с их лучшим финансовым состоянием, это одно, но я считаю, что связано оно с тем, что просто до них не успели толком добраться еще. Опять же, ситуация в Западной Европе очень сильно зависит от развития дел в Восточной Европе, а там, как я уже отметил, не очень хорошо все складывается.

Кредит коррупционера

Итак, запасы у Родины истощились значительно быстрее, чем они накапливались, о чем собственно и говорили критики кубышки Кудрина (Резервов больше нет). Теперь наша великая во всех отношениях страна отправится занимать деньги за границу, скорее всего в Европу, возможно даже под залог газа. Сам по себе факт заимствований не пугает: в-первых, все так делают, т.е. живут преимущественно в долг, во-вторых, цифры озвучены сравнительно небольшие. Пугает сам факт долгожительства навязчивой идеи складывать все под подушку, в результате чего, наши резервы были вложены в американские ценные бумаги под процент Х, а отечественные компании были вынуждены занимать необходимые для развития деньги под процент 2Х или даже 3Х. Идея отстроить на деньги ФНБ, ФБП и прочих красивых, но бессмысленных аббревиатур инфраструктуру, в стране, где ее наличие является критически важным условием существования, продолжения не получила. В итоге Россия не получила от семи тучных лет абсолютно ничего. Бог бы с этими планируемыми кредитам, но где гарантия, что они пойдут в нужном направлении!?
Есть еще одна опасность, но в контексте спора силовиков, которые с ней [опасностью] борются и президента, который поручил силовикам бороться, но теперь пытается откатить взад, я про нее говорить не буду (Коррупция поправила президента). Стоит отметить, что единственное, чего достигла борьба с коррупцией - рост суммы взяток. Наш президент и про это не забыл упомянуть:

Скорее всего, просто ощущение, что что-то пришло в движение, и поэтому или денег больше требуют, или еще что-то, но это уже сам по себе неплохой сигнал — это означает, что все-таки мы движемся в правильном направлении.

Бабайден

Высказывание Джо Байдена относительно того, что Россия находится где-то на обочине современности, а заодно и на периферии американских интересов, вызвало бурю эмоций в Белом Доме, поскольку de facto ударило по имиджу Барака Обамы, который говорил обратное (Мы считаем Россию великой державой). Но, поскольку Байден до сих пор сидит в своем кресле, а ранее та же Хиллари Клинтон очень нелестно отзывалась о нашей стране, я считаю, что американцы делают хорошую мину при плохой игре и нашему МИДу стоит дважды задуматься над положением дел. Ничего не хочу сказать плохого про наш МИД, но лично я бы доверять ни одному заявлению Вашингтона не стал в принципе, надеюсь, что в МИДе поступают так же. Кстати говоря, я придумал шикарный способ как подставить Хиллари: надо пристрелить Монику Левински, тогда все подумают на госпожу госсекретаршу.

Блажь

Законотворцы из ФСФР в очередной раз чего-то подмухлевали (в хорошем смысле этого слова) с правилами размещения средств ПИФов и теперь эксперты ждут появления фондов ориентированных на вложения в предметы искусства и роскоши (ПИФ имени Страдивари). Сейчас уже не вспомню где, но где-то я русским по белому читал (скорее всего в Forbes - был номер журнала целиком посвященный коллекционированию), что предметы искусства обладают весьма неоднозначной инвестиционной ценностью. Идея создать киноПИФ закончилась epic fail'ом, посмотрим что выгорит из нынешней идеи, думаю, что все то же. На мой взгляд, данная продукция не более, чем блажь богатых людей, которые уже не знают как бы себя еще развлечь.

ПОСТСКРИПТУМ
- Да брось ты, Жанна Агузарова изначально был целиком медийным проектом...
- По-моему, Жанна Агузарова была заброшена сюда с другой планеты, чтобы зохавать наш моск...
(из утренних разговоров с женой за чаем)

28 июля

Россия
Российский фондовый рынок на вчерашних торгах продвинулся еще чуть выше: индекс РТС вырос на 2,47%, индекс ММВБ прибавил 0,91%. Торги проходили довольно спокойно, чуть выше верхней границы утреннего разрыва вверх. Вечером произошел небольшой слив на фоне негативной отчетности Лукойла и слегка подешевевшей нефти. Объем торгов по бирже РТС составил $2,54 млрд., из которых $1,42 млрд. пришлось на инструменты срочного рынка; фондовая секция биржи ММВБ наторговала на 153,9 млрд. руб., если смотреть по бумагам входящим в индекс, то оборот составил 55,4 млрд. руб.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 0,4% - корпоративная отчетность по региону оказалась смешанной, зато макроэкономическая статистка несколько воодушевила инвесторов, хотя и относилась она к данным второго-третьего порядка и значения. Впрочем, искать какие-либо подводные камни и сложные причины не стоит, поскольку подобное колебание вполне укладывается в рамки стандартного отклонения.

Америка
Индексы Нового Света выросли на 0,1-0,3%, что опять же и изменением толком назвать нельзя. В начале торгов американские площадки вроде бы дернулись вверх, реагируя на позитивную статистку из строительного сектора, но затем корпоративная отчетность оттянула котировки назад (так индекс S&P500 всю торговую сессию провел на отрицательной территории и вышел в плюс лишь перед закрытием). Примечательно, что аналитики американских банков наперебой повышают свои прогнозы в отношении перспектив друг друга и тем самым неплохо продвигают акции сектора вверх (интересно будет посмотреть, чем данная маркетинговая акция закончится — лично я ставлю на возвращение нерешенных проблем).

Сырье, валюты и прочее
Промышленные металлы на торгах в Лондоне продолжают свой рост. Если подходить к оценке сырьевого рынка с точки зрения инфляции активов, то он [рынок] является самым точным ее отражением. И в этой связи будет полезно вспомнить пузырь на рынке металлов, надутый в 2005-2007 годах, когда данной отраслью вдруг заинтересовались крупные игроки. Сейчас на мой взгляд происходят схожие процессы, связанные с перераспределением колоссальной денежной ликвидности, накопившейся на счетах банков и не находящей себе применения в реальном секторе экономики.
Золото стоит около $955 в ожидании развязки ситуации по доллару, где намечается штурм двухмесячного минимума. Если этот уровень не устоит, а не устоит он в том случае, если ФРС не предпримет каких-либо шагов направленных на сокращение денежной эмиссии и изъятие лишних денег, то можно ожидать акцентированного движения и провала курса американской валюты по отношении к корзине до минимумов прошлого года.
Фьючерсы на нефть марки Brent стоят чуть выше $70,75, фьючерсы на нефть марки WTI торгуются чуть ниже $68,5 (сентябрьские контракты по состоянию на 9-20 мск). Думаю, что до публикации данных о запасах углеводородов в США, которая состоится завтра, ожидать от нефти серьезного движения не стоит. Отметка $70 примечательно тем, что о ней говорили многие функционеры нефтяной отрасли и она является как бы компромиссом, который должен устраивать все заинтересованные стороны. Как получилась цифра $70 и чем она фундаментально подкреплена — большой вопрос, который, видимо, останется без ответа.

Статистика и отчетность
В 14-00 (мск) публикуются данные о розничных продажах в Великобритании, в 18-00 (мск) выходит индекс доверия потребителей в США, поздно ночью выступают Тимоти Гейтнер и Бен Бернанке, причем выступают они в несколько приемов.
Что касается корпоративной отчетности, то можно выделить следующие имена: BP (особенно интересно в контексте выставления прогнозов по ТНК-ВР), Canon, Deutsche Bank, Endesa (испанская энергетическая компания), EADS, US Steel, Quantum и Western Digital (обе — высокие технологии) и Hitachi, среди российских компаний засветился Полиметалл.

Прогноз
Судя по всему наш рынок будет открываться вровень со вчерашним закрытием, что оставляет пространство для маневра как для быков, так и для медведей. Очень многое зависит от поведения цен на нефть, экстремальное влияние которых на наш рынок и российский рубль сохраняется. Коэффициент корреляции близок к единице, что по своему необычно, даже несмотря на историческую зависимость российского рынка от цен на нефть. Чисто на уровне интуиции позиции медведей привлекают как-то больше: нефть вышла на «целевые уровни», росли долго и упорно (что само по себе не является поводом для падения, несмотря на расхожее мнение), игнорируя любые проявления негатива, индекс ММВБ находится в рамках диапазона уровней сопротивления, да и про любимый некоторыми апологетами технического анализа 50% уровень коррекции Фибоначчи, пролегающий чуть ниже 1050 пунктов по индексу ММВБ, забывать не стоит.

Запоздалое про Черкизон, перегрузка перезагрузки, Селицирк, опа и премия

Чуть-чуть рассосалась ситуация с Черкизовским рынком, в спор о котором неожиданно включились китайские дипломаты (Рыночный конфликт перевели в дипломатическое русло). А забавно ведь получилось, что китайцы в качестве пробы сил полезли в сугубо внутрироссийские проблемы. Забавно и то, что наши власти решать проблемы иначе как силовыми методами не научились. Еще более забавно то, что всю вину пытаются свалить на торговцев и владельцев Черкизона. Да, как бы в ситуации виноваты все, но почему нет ни слова о таможне, которая закрывала глаза на контрабанду ($5 млрд. товара это вам не хухры-мухры), нет никаких упоминаний о милиции, которая наверняка долгие годы крышевала местных дельцов, ну и так далее, очень о многом нет упоминаний.
Причем китайцы подошли к делу защиты интересов своих резидентов основательно, с проведением пропагандистской компании на своей собственной территории, а это на фоне сдержано-негативно-пофигистических настроений внутри России очко в их пользу (Голый медведь). Мне лично безумно интересно чем все дело закончится. Пока китайцы дипломатично закруглили проблему, уж не знаю что им там на закрытых переговорах пообещали, но учитывая размеры сотрудничества с Поднебесной, отмахнуться от Пекина как от назойливой мухи у Москвы вряд ли получится.
Меж тем в самом Китае тоже не все спокойно и на местах периодически слышны протестующие крики (В Китае — новые волнения). Вспомнить события в Тибете времен прошлого года, разборки в Урумчи, которые непонятно чем закончились ввиду информационной закрытости Китая, наконец, вот такие вот бунты пролетариата. Если бы внутрикитайская оппозиция действовала чуть более слаженно, глядишь чего-нибудь и получилось, а так - только морока для вооруженных сил, которым кровь со штыков предстоит смывать.

Джо Байден, это если кто не в курсе американский вице-президент, наконец высказался по поводу России после своего Киево-Тбилисского турне (Перезагрузки как не бывало). Только-только я раскатал губу, что янки ограничатся многозначительным выражением лица, как они сделали шаги, направленные на сворачивание всяческих перезагрузок. Впрочем, мог бы и догадаться по тому, с каким усердием Вашингтон торопился пропихнуть Москве выгодные для себя инициативы. Если рассматривать заявление американского вице-президента как сигнал нашим нынешним союзникам, то до конца года можно прогнозировать развал СНГ и может быть даже ОДКБ de facto, ибо de jure данные конторы могут существовать очень и очень долго.
Есть правда в рассуждениях Байдена один косячок: чем выше будет стоить нефть, тем менее сговорчивой будет Россия. Хотя, тут конечно можно возражать. Если нефть обвалится до $25 и продержится там довольно долго, то с лишенной финансов Москвой вообще будет бесполезно разваривать. Ведь когда мы сытые, срать мы хотели на проблемы, их для нас не существует, а когда голодные - подобны медведю-шатуну.

Замечательное цирковое шоу получилось из посещения премьер-министром лагеря на Селигере (Свой нашим и вашим).

— Монголия — пустынная страна,— рассказывал господину Путину в шатре инноватор Сергей Марканов.— Ее можно на 60% заставить солнечными батареями и продавать электроэнергию в Китай.
— Где вы возьмете столько солнечных батарей? — спросил уже ничему не удивлявшийся господин Путин.
— Заводы построим,— не смущался господин Марканов.— Мы уже подсчитали. Стоимость проекта — $37 млрд, прибыль — $21 млрд ежегодно.
— Очень эффективно,— признал господин Путин.— А с китайской стороной переговоры вели?
Интересы Монголии господа Путин и Марканов отчего-то настойчиво игнорировали.

Правительство начала работы по верстке бюджета-2010, уже решено как и чем финансировать дефицит: будем занимать деньги на стороне (Бюджет в кредит). Жить в кредит в современном мире как бы не стыдно, достаточно глянуть на Запад, где государства с долгом меньше 50% ВВП автоматически относят к странам третьего мира. Мне обидно за кубышку Кудрина - где, мать вашу, обещанное выживание в течение семи годов тощих за счет семи коров тучных? А был ли смысл копить, ведь в результате не получили ничего. Некоторые экономисты говорят о том, что кубышка помогла смягчить падение, но по мне она просто-напросто разошлась по карманам. Как говориться: толку никакого, зато погуляли всей деревней.

Трейдеры Citi заявили о своем несогласии с решение сократить им бонусы, хотя бы в виду того, что они на эти бонусы заработали (Капризные трейдеры). Ситуация довольно пикантная: ты работаешь, зарабатываешь прибыль для компании, а в качестве вознаграждения шиш с маслом. Нет, правильно лишать бонусов менеджмент, который не может свести все прибыльные потоки и избавиться от всех убыточных потоков капитала, но в данном случае причин ограничивать и не поощрять товарищей нет.
В этом контексте вспоминается история про менеджмент РЖД, которому пусть даже бумажная прибыль была нужна кровь из носу, поскольку очень хотелось получить премии. Я рыдаю с отечественных управленцев: мы просрали несколько миллиардов, а давайте государство закроет эту дырку, ну и мы же в итоге тогда прибыль получили, может нам бонусы начислить!? После такого очень забавно слушать разговоры о профессионализме.

ПОСТСКРИПТУМ
Не забывайте, что я еще знатный специалист по кинематографу и блог Киномомент тому наглядное подтверждение!

27 июля

Россия
Индикаторы состояния российского фондового рынка закончили пятницу разнонаправленно: индекс РТС вырос на 3,76%, в основном догоняя индекс ММВБ, который опустился на 0,43%, но зато вырос в четверг на 5,17%. Объем торгов по бирже РТС составил $3,32 млрд., из которых $2,03 млрд. пришлось на инструменты срочного рынка; фондовая секция биржи ММВБ наторговала на 148,1 млрд. рублей, если смотреть по бумагам входящим в индекс, то оборот составил 55,3 млрд. рублей.
Совещание по вопросам развития металлургической отрасли прошло без сюрпризов строго в рамках рыночных ожиданий, если предполагать стандартную схему поведения спекулянтов, то по бумагам компаний соответствующей отрасли экономики должна начаться фиксация прибыли.

Европа
Индексы Старого Света закрылись в общем-то никак, поскольку среднее изменение на уровне -0,05% и изменением толком назвать нельзя. Опережающие рыночные индикаторы демонстрируют рост, запаздывающие индикаторы, например ВВП Великобритании (падение на 0,8% против ожиданий падения на 0,3%), демонстрируют упадок, корпоративная отчетность после неоднозначных успехов американских банков перешла в смешанное состояние.

Америка
Индексы Нового Света закрылись разнонаправленно с разбросом от -0,4% до +0,3% и смешанная отчетность тому причина. Масла в огонь добавил Бен Бернанке, который в очередной раз отметил успехи своего ведомства и призывал к секвестру чрезвычайных мер поддержки американской экономики ввиду улучшения ситуации на мировых финансовых рынках (за точность цитаты не ручаюсь, но в общих чертах дело обстоит примерно так).

Сырье, валюты и прочее
Промышленные металлы на торгах в Лондоне продолжают свой рост, связанный с перманентным обновлением локальных максимумов. Золото поднялось до $955, в ответ на снижение американского доллара, который близок к двухмесячному минимуму.Фьючерсы на нефть марки Brent торгуются чуть выше $71, фьючерсы на нефть марки WTI стоят чуть выше $68,75, - вот котировки черного золота и вышли к $70, о которых так много говорилось и представителями ОПЕК, и трейдерами и аналитиками инвестиционных фондов, и членами российского правительства, и даже не только российского. $70 — это уровень который устраивает если не всех, то очень многих, посмотрим как проявит себя невидимая рука рынка в сложившихся обстоятельствах.

Статистика и отчетность
Понедельник традиционно оказывается беден на макроэкономическую статистику, пожалуй единственное, что следовало бы отметить, это данные о продажах новых домов в США (18-00 мск). Да еще поздним американским вечером или же ранним российским утром выступит неутомимый Бен Бернанке.
Из значимых компаний, отчитывающихся сегодня в поле моего зрения попали следующие имена: Amgen (биотехнологии), Honeywell (широко диверсифицированная компания сектора высоких технологий), Verizon (телекоммуникации), Banco Popular, Bank of India, Hyundai Steel, Ryanair и Tata Motors, - причем список далеко не полный.

Прогноз
Я ожидаю начала торгов на российском фондовом рынке с разрыва вверх в пределах 1%, что обусловлено положительной динамикой на сырьевых площадках. Пока нефть идет вверх, наш рынок будет выглядеть привлекательно для международных инвесторов и они предпочтут не обращать внимания на замешательство, которое случилось на зарубежных фондовых биржах. Поскольку в моменте все вопросы роста и падения решаются исключительно за счет притока ликвидности и направления капитальных денежных потоков, есть все основания предполагать краткосрочный (в среднесрочной перспективе ситуация пока унылая) взрыв оптимистических настроений.
С точки зрения технического анализа, индекс ММВБ находится аккурат в зоне своего последнего перед 1200 пунктами сопротивления. Думаю, что сегодня с утра мы увидим заход на его [сопротивления] верхнюю границу расположенную в районе 1050 пунктов. Выше 1200 пунктов я наш рынок пока не вижу, и если мы не сможем преодолеть указанного уровня сопротивления, то сформируется техническая фигура под названием двойная вершина с поддержкой на 850 пунктах и целями в районе 550-650 пунктов по индексу ММВБ. Что характерно, следующая цель, если поиграть с уровнями Фибоначчи, вырисовывается как раз на 250 пунктах, о которых говорят некоторые биржевые аналитики из стана медведей.