10 декабря

Россия
Индикаторы российского фондового рынка вчера продемонстрировали разнонаправленное закрытие при крайне волатильных торгах: индекс РТС вырос на 1,54%, индекс ММВБ потерял 1,7%.
Металлургический сектор второй день подряд демонстрировал впечатляющий рост: инвесторы ожидают, что «план Обамы» по развитию инфраструктуры подстегнет рост цен на продукцию металлургов (что характерно: черные металлы пока расти не спешат!). Акции компании «Лукойл» также выглядели лучше рынка — аналитики ожидают роста прибыли в третьем квартале (11 декабря «Лукойл» публикует отчетность по стандарту GAAP). А вот лидер предыдущей недели — электроэнергетика оказалась среди отстающих: сказалось заявление представителей МЭРТа о возможном ограничении роста тарифов, в то время как ранее, заявление об их существенном увеличении вызвало краткосрочное ралли.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 1,5-2,7%, — инвесторы вдруг вспомнили про корпоративные прогнозы, которые не блещут оптимизмом, а аналитики заговорили о том, что выделение $15 млрд. компаниям «Большой тройки», что слону дробина.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 1,3%, — индекс экономических ожиданий показал небольшой прирост оптимизма, часть которого выплеснулась на фондовый рынок.

Сырье
Нефть болтается в узком канале $43-45, возможно выходящие сегодня данные смогут хоть чуть-чуть изменить ситуацию, если нет — придется ждать преддверия заседания ОПЕК, так как нефтетрейдеры обязательно будут играть на ожиданиях до его начала. Промышленные металлы на торгах в Лондоне закончили день нейтрально. Золото стоит около отметки $775 в ожидании сильного направленного движения от американского доллара, чтобы сыграть на противоходе.

Сегодня
День обещает быть относительно спокойным на экономическую статистику: в 18-35 (мск) выходят данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США, в 22-00 (мск) публикуется баланс федерального бюджета.

Прогноз
Я ожидаю от нашего рынка нейтрального открытия с позывами к росту, чему должны способствовать растущие американские индексные фьючерсы и азиатские торговые площадки.
Фундаментальных предпосылок для среднесрочной восходящей волны вверх нет, в основном следует обращать внимание не эмоции, которыми охвачены инвесторы, — пищи для размышлений полно да и влияние на рынок больше, нежели у сухих цифр.
С точки зрения технического анализа российские фондовые индексы находятся на стадии тестирования своих скользящих средних: я думаю покорение 650 пунктов по индексу ММВБ и 700 пунктов по индексу РТС является достаточным основанием, которое позволит сказать, что пробой состоялся.

S&P обвинило ЦБ РФ

Рейтинговое агентство S&P понизило суверенный рейтинг России. Основные причины: падение цен на нефть и "управляемая девальвация рубля". По большому счету пересмотр рейтинга не должен сильно повлиять на состояние торговых площадок: все и без того плохо, а международные инвесторы, которые на этот самый рейтинг обращают внимание, уже давно с нашего рынка сбежали. Рейтинг можно и нужно воспринимать как условно-независимую оценку действий российского правительства в условиях кризиса. Почему "условно"? Да потому что всех аналитиков учили в одних и тех же школах по одинаковым учебникам, я иногда искренне удивляюсь тому, что они способны выдавать различные рекомендации.
Мне больше всего понравилась рекомендация "доить Газпром". Несмотря на то, что аналитики встали в защиту монополии, мол идет реформа, инвесторы инвестируют (ага, инвестируют, но по 350 с целью на 700), а "Газпром" молодая развивающаяся компания (чтоб я так подыхал, как они развиваются), я выступаю за воплощение идей агентства S&P в реальности. Действительно, почему это Кремль и Белый Дом должны закачивать в газового монополиста огромные суммы государственных денег, а не наоборот: качающая национальное богатство из российских недр компания должна кормить государство (кормить не в смысле "делать чиновником председателями советов директоров и прочие вкусности", а в смысле "платить налоги и развивать инфраструктуру")!?

Министерство экономики (бывший МЭРТ) прогнозирует резкий спад производства в ноябре-декабре 2008 года (т.е. по состоянию на сейчас) и стагнацию промышленности в 2009 году. Эксперты связывают надежды хотя бы на нулевой рост экономики с возобновлением роста цен на нефть, что показывает - наша экономика как была сырьевой, так ею и останется. Самое смешное, что исправить ситуацию могла бы государственная помощь реальному сектору, но поскольку она зависла на уровне отдельных единиц избранных предприятий, то ждать чуда не приходится.
Аналитики говорят еще о резкой девальвации рубля, как способа бороться с кризисом в промышленности и стимулировать экономический рост. Да, для некоторых отраслей это может оказаться шоком, но результаты могут превзойти самые радужные ожидания, в то время как "управляемая девальвация" ничего, кроме оттока капитала и истощения ЗВР не даст.
Тут вдруг оказалось, что торговый баланс России вылез в отрицательную зону - печальное известие, если принять во внимание все происходящие процессы.

Российские банкиры похоже придумали новый способ бороться с собственными проблемами за счет своих клиентов. Вот что меня больше всего смущает, так это то работоспособность русского человека в условиях "когда хвост прижало" пока все было хорошо и замечательно, думать вообще никто не хотел - все плыли по течению.

9 декабря

Россия
Индексы российского фондового рынка вчера значительно выросли: индекс РТС подорожал на 7,19%, индекс ММВБ взлетел на 9,95%. Торги получились достаточно интересными и волатильными: разрыв вверх в течение дня закрывали всем народом, чтобы вечером выстрелить на позитивных новостях из-за океана.

Америка
На американском рынке второй день продолжается ралли — вчера фондовые индексы выросли на 3,5-4,1%. Основных поводов для эйфории два: первый — «план Обамы», предполагающий объемные инвестиции в инфраструктуру и создание новых рабочих мест, второй — надежда, что Конгресс спасет «Большую техасскую тройку».
Я не хочу и не буду вдаваться в подробности указанных событий, они досконально описываются открытыми источниками, отмечу лишь их внутреннюю суть — американское правительство отказалось менять структуру мировой экономики, по крайней мере менять ее кардинально, а сам кризис пытаются утопить в безбрежном море резанной бумаги. Самое удивительное, что при попустительстве всего остального «цивилизованного» мира, пилюля предлагаемая США может подействовать, а кризис, вместо долгожданного очищения экономики от паразитирующих элементов, выльется в банальный «недопередел» собственности.

Европа
Индексы Старого Света выросли вслед за своими американскими собратьями: инвесторам понравилась идея возвращения к докризисному статус-кво, — негативная экономическая статистика и корпоративные новости по сложившейся не так давно традиции были проигнорированы.

Сырье
Цена на нефть поднялась до отметки $44, промышленные металлы в Лондоне закрылись кто в лес, кто по дрова, золото поднялось к уровню $770, — таким вот образом сырьевые рынки отреагировали на «план Обамы», хотя провал индекса стоимости американского доллара, также должен был сказаться на инфляции сырьевых активов.

Сегодня
В 12-30 (мск) публикуются данные по промышленному производству и торговый баланс Великобритании, в 13-00 (мск) выходит индекс экономического настроения в Еврозоне, в 18-00 (мск) публикуется статистика по американскому рынку жилой недвижимости.

Прогноз
Я ожидаю открытия нашего рынка с разрывом вверх, немного испортить праздник могут лишь находящиеся в отрицательной зоне американские индексные фьючерсы, но пока там не наметится большого провала, инвесторы могут этого факта и не заметить.
Похоже на то, что на рынке наконец началось долгожданное «новогоднее ралли» — главное чтобы похмелье не убило в первом квартале 2009 года, когда ожидается вторая волна кризиса. Если подумать, то возможность ралли накануне Нового года видится вполне реализуемой за счет денег, которые ФРС, МВФ и ЕЦБ (даже не ЕЦБ напрямую, а правительства стран Европы) активно раздавали финансовым компаниям. В России это деньги ВЭБа, но не которые сейчас крутятся на фондовом рынке, а те, что должны были рефинансировать кредиты и направлялись крупным коммерческим банкам, — половина из них наверняка зависла в американском долларе, купленном всеми кому не лень под «управляемую девальвацию», но судьба другой половины находится под вопросом (вот они-то и могут всплыть в самый неподходящий момент).
Фундаментальных предпосылок для роста нет — кругом одни эмоции и надежды. С точки зрения технического анализа: индексы продолжают отыгрывать «двойное дно» и сейчас находятся на стадии тестирования скользящих средних, что само по себя является неплохим сигналом, указывающим на возможность бурного роста.

Кризис бродит по Европе, кризис капитализма

Двадцать лет спустя после падения социалистической системы, начинает рушиться система капиталистическая. Так же как в те годы, когда в прощальных речах партийных лидеров звучали слова, что у социализма просто временные трудности, но принципы, на которых он основан, живут и побеждают. Примерно такие же речи мы слышим и сейчас, только выступающие из противоположного лагеря и речь идет о жизнеспособности и победах капитализма в деле построения светлого будущего, вот только методы лечения оказались разные. Социализм пришлось выжигать жестко и грубо, методами шоковой терапии, чтобы раз и навсегда позабыть социалистическое прошлое. Капитализм же пытаются лечить сладкими пилюлями в виде бесплатной раздачи денег, снижения налогов и прочих мер, подталкивающих к экономической активности. В результате первого и второго происходит простое статистическое возвращение к средней. Бывшие социалистические страны переориентируются на получение прибыли, снижая социальную защищенность граждан. Капиталистические, наоборот, на расширение социальных гарантий, в ущерб экономической целесообразности. Сплошной we've all socialists now. Вопрос в другом, за чей счет банкет. До недавнего времени это были страны третьего мира и бывшего социалистического лагеря, но сейчас и они попробовали вкус сладкой жизни и не горят желанием работать за спасибо. Можно констатировать тот факт, что поиски козла опущения продолжаются и куда они выведут одному богу известно, а кризисные явления, между тем, только усиливаются.
Тема неослабевающего кризиса заставляет искать способы минимизации потерь и пути выхода из сложившейся ситуации. Обращая свое внимание на исторический опыт, накопленный цивилизацией. Первое, что бросается в глаза, это уменьшение гражданских свобод и увеличение влияния государства в экономической жизни страны. Так было в Америке в 30-е годы, так же было и в Германии в тот же период. Собственно и Китай идет по тому же пути. Второе, это снижение валютных запасов в денежной единице страны, источнике кризиса, и перевод расчетов с ней в валюты экономически стабильных государств. Кстати такие прецеденты уже были, весной этого года в Нью-Йорке многие магазины принимали евро в оплату товаров. Вспоминается и начало 90-х, когда прибалтийские республики отказались от рубля, и вся их рублевая масса хлынула в Россию и другие республики, усугубляя и без того тяжелое положение. Вот и получается, кто первым начнет этот процесс, тот и будет на коне. Почему этого уже не происходит повсеместно? Инерция мышления? Может, еще не приперло? Может, не хватает политической воли? Может, еще теплиться надежда, что беременность рассосется сама собой? К тому же американские рынки растут, может у них и в самом деле не все так плохо, как нам вещают с экранов?
Ну, причина роста ясна, раздача денег достигла цели, шило в мешке не утаишь, и необеспеченные доллары выплескиваются на рынок, пока только американский, т.е. простая инфляция активов, ничего более. И пока не видно той капли, которая переполнит чашу весов и процесс развернется в обратную сторону. Отток капитала из Америки и удорожание активов за доллары США. Согласно волновой теории Элиота, мы не знаем что будет, но мы точно можем сказать чего не будет, для этого достаточно посмотреть назад. Этого точно не будет. Не будет империи США. Не будет доллара США, как резервной валюты. Будет несколько равнозначных региональных рынков, с протекционизмом внутренних интересов, вместо одного глобального с центром в США. Картина рисуется печальная.

Автор сего опуса, гражданин Compressor. Стиль и орфография сохранены.

So Sorry!

Уважаемые читатели и подписчики на RSS-ленту блога "Аналайзмен", я жутко извиняюсь, но сегодня утреннего обзора и очередной порции наблюдений о кризисе не будет. Причин для такого поведения несколько:

1. Утром у меня дома отключили свет, а поскольку я часть утреннего комментария и наблюдений о кризисе писал до начала рабочего дня, а затем в рамках распределения рабочего времени и ознакомления с тем, что вообще происходит, уже дописывал тексты на работе, то, как вы сами понимаете, сделать я этого не смог!
2. На работе у меня образовалась деятельность, связанная с побегушками по городу, а потому написать что-то внятное не получилось, поскольку на рабочем месте меня, как вы снова все сами понимаете, не было!

Зато товарищ Compressor сегодня наконец-то переслал мне очередную порцию своих мыслей, которые я немного обработаю и выложу примерно через час.
Еще раз приношу извинения за доставленные неудобства, а где-то и разочарования - все будет! :) И самое главное, чуть не забыл: спасибо, что читаете!