пятница, 27 февраля 2009 г.

Определение дадено

Министры экономического блока наконец договорились как именно они будут спасать экономику, великий план получил определение стабильность в стагнации или спокойствие на дне (Белый дом ищет спокойствия на дне). Я бы добавил в список возможных названий более длинное и высокопарное: завернуться в простыню и медленно ползти на кладбище.
Если серьезно, то действительно наступило некоторое затишье, связанное то ли с вымиранием свободных радикалов, то ли с тем, что мы находимся в эпицентре урагана, где наблюдается относительное спокойствие. Я предполагаю последний вариант, хотя самый сложный во всех отношениях период - первый квартал года - мы похоже пережили относительно безболезненно.
Также вчера было объявлено об ужесточении налоговой политики (Налогам не дадут спуску). В свое время большевики сделали ставку на конфискацию частного имущества, за счет которой довольно успешно провели индустриализацию страны - наше правительство с помощью конфискации всего что плохо лежит будет бороться с финансовым кризисом. Что сказать: закрома частного бизнеса и простых граждан поистине огромны.

Андрей Колесников как всегда просто и доступно поведал о заседании российского правительства, мне добавить и прибавить нечего (Правительство взяло под защиту все живое). Я не понимаю только одного: на кого рассчитан весь этот цирк? Что обязательно собираться, чтобы послушать про подачку в $25 млрд. которую выделил Китай? Или про танкер с двумя ходовыми рубками? Про это и так вся страна знает - я думал министры должны делом заниматься, а не болтать на собраниях о всякой ерунде!

Государство наконец вмешалось в процесс раздела Норильского никеля - по неподтвержденной пока информации, Дмитрий Медведев отказался давать добро на какие-либо схемы объединения активов с участием ГМК ("Норникель" очистили от примесей). Даже не знаю, хорошо ли это для компании и ее акционеров!? С одной стороны, Норникель останется независимым, где будет проходить вялотекущая борьба мажоритариев, с другой: очень многие хотели поправить свое финансовое положение в процессе консолидации активов.

Барак Обама озвучил основные параметры американского бюджета на 2009 год - ничего нового: с кризисом по прежнему предлагается бороться за счет увеличения расходов и денежных вливаний (Барак Обама открыл формулу экономии). Красивые слова американского президента относительно того, что чтобы сэкономить в будущем, необходимо увеличивать расходы в настоящем, на мой взгляд, являются просто красивыми словами. В свое время известный экономист Шарик рассуждал примерно так же: чтобы купить что-нибудь ненужное, надо сначала продать что нибудь ненужное. При этом Обама демонстрирует явный крен в социальную сферу, и нисколько не пытается отделить экономику от плевел, дабы добиться ее скорейшего восстановления. Напротив, инвестиции идут в самые застойные и убыточные отрасли - непонятно, каким боком это приведет к экономическому росту!? План Обамы в принципе реализуем, но для этого нужны именно инвестиции в будущее, в развитие, а не латание заплаток.
Барак Обама напоминает мне воинствующего проповедника из передачи Победоносный голос верующего или чернокожих священников из американских фильмов (т.е. которые читают рэп в церквях и зажигательно танцуют).
Что касается внешнеполитического курса США, то делая реверансы в адрес России и призывая нажать кнопку перезагрузки, администрация Обамы чуть ли не волоком затягивает Китай в военно-политический альянс (Барак Обама развернулся над Тихим океаном). Помимо того, что Китай на мировой арене выглядит более внушительно, нежели Россия, Белым Домом управляет страх. Нет, не страх вооруженного противостояния, а страх перед тем, что Китай прекратит финансировать дефицит американского бюджета.
Самое удивительное, что сейчас у Китая появился реальный шанс стать ведущей сверхдержавой и задвинуть Штаты, но Пекин почему-то им не пользуется. Видимо решающую роль играет ориентация на внешние рынки, а с перестройкой экономики в КНР явно запоздали на пару-тройку лет. "Имиджевый" рывок сейчас чреват проблемами, а потому Ху Цзиньтао и Вэнь Цзябао осторожничают.

В Латвии новый премьер-министр, человек с большим... опытом в экономике, нет не Петр Авен, а 37-летний Валдис Пельш Домбровскис (Латвия нашла премьера). Каркать не буду - посмотрим как справится, хотя поздновато латыши спохватились (видимо прибалтийский темперамент сказался).

США не будет разворачивать в Польше ПРО, но продаст полякам комплексы Patriot (Упрощенная ракетная оборона). Мне больше всего понравилась реакция Сергей Лаврова: а нам пофиг!


27 февраля

Россия
Отечественный фондовый рынок вырос на 1,75% по индексу РТС и на 6,25% по индексу ММВБ, - открытие торгов произошло с разрывом вверх, в течение всего дня рынок рос медленными темпами и выстрелил перед самым закрытием.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 1,2-2,4% после того как Барак Обама опубликовал свой проект бюджета. Дополнительным катализатором падения оказалось намерение президента США сократить ряд социальных программ, хотя еще днем ранее он заявлял об их расширении.
General Motors отчитался о $30,9 млрд. чистого убытка. Если вспомнить про $38,7 млрд. в 2007 году, то совершенно непонятно, в чем кроется сокровенный смысл спасения этой компании (кроме поддержки Барака Обамы со стороны американских избирателей, которые не поймут массовых увольнений) и сможет ли она вообще когда-либо вернуть вложенные в нее деньги.

Европа
Европейские фондовые индексы выросли в среднем на 2,2% на фоне некоторого оживления в финансовом секторе. Особенно порадовали Royal Bank of Scotland, показавшей рекордные убытки по результатам 2008 года, но несмотря на это, выросший на 25%, и UBS, в отношении которого ведется дело о разглашении банковской тайны, что для Швейцарии ранее было немыслимо, - честно говоря, происходящие события становятся все менее и менее логичными.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне выросли, а вот золото продолжает дешеветь и торгуется вблизи $940. Цена на нефть резко подскочила до $45, если смотреть на марку WTI, или до $46,25 (марка Brent), - как считают специалисты, сырьевой рынок с запозданием отреагировал на публикацию данных о запасах нефти и нефтепродуктов в США. Рост нефтяных цен сразу же повлек за собой разговоры в правительстве о том, что российский бюджет может выйти в плюс по итогам 2009 года.Золото падаетСегодня
В 13-00 (мск) публикуются данные о безработице и индекс потребительских цен в Еврозоне, в 16-30 (мск) выходят данные о приросте американского ВВП. К счастью никаких громких выступлений не планируется, а потому рынки смогут более-менее адекватно оценить ситуацию, хотя бы в моменте.
Сегодня отчитываются Deutsche Telecom, Telecom Italia, Iberia и Lloyds, пройдут внеочередные собрания акционеров Силовых машин и Енисейского речного пароходства.

Прогноз
Я ожидаю негативного открытия торгов на нашем фондовом рынке: во-первых, упали американские индексы, во-вторых, котировки нефти чуть-чуть припали по сравнению с показанными накануне максимумами.
С точки зрения фундаментального анализа нет ничего, что говорило бы о восстановлении восходящего тренда в мировом масштабе. Для России определенный позитив имеет рост цен на нефть и металлы — колониальный характер нашей экономики, ориентированной на бесперебойную поставку сырья для развитых стран, иногда играет нам на руку. Если цена на нефть продолжит расти, то Бюджет-2009 5 марта снова не примут, а отправят на очередную доработку (при такой высокой волатильности на сырьевых рынках мы вообще рискуем прожить год без принятого бюджета).
С точки зрения технического анализа: индекс ММВБ пробил сопротивление на 650 пунктах и свою скользящую среднюю, если цены на нефть продолжат оказывать нам поддержку, то состоится повторное тестирование сопротивления на 740 пунктах. Я по-прежнему смотрю на происходящее с пессимизмом и ожидаю возврата к годовым минимумам, но это скорее субъективные ощущения.


четверг, 26 февраля 2009 г.

Дайте миру шанс

Давно я не публиковал размышлений товарища Compressor'а, надо бы исправить досадное недоразумение. Я решил обойтись без комментариев, с сохранением стиля, орфографии и прочей пунктуации. Наслаждайтесь!

Слишком поздно делать мягкую посадку мировой экономики, находящейся в штопоре. Но и для выхода из штопора пока никаких предпосылок не наблюдается. Страны ОПЕК пытаются договориться о квотах на добычу, Европа и Япония о мерах по стимулированию потребителей, но о главном никто не хочет даже думать, не то что бы сказать вслух, что все это напрасный труд при нынешнем мировом порядке. В условиях моновалютной мировой финансовой системы все усилия будут тщетны. Критиковать Россию за фактическую однопартийную систему могут все. Но подвергнуть сомнению доллар, как единственную резервную валюту, боже упаси.
Старая архитектура мирового порядка рухнула, а новую никто пока создавать не собирается. Все ограничиваются полумерами в надежде, что человечество достигло той точки развития, где разум побеждает эмоции. И у американцев хватит совести жить по тем законам, которые они сами и придумали. Масла в огонь подливает Китай своим стойким нежеланием отказаться от спонсирования больной американской экономики. Мотивируя это тем, что кроме американских treasures вкладывать деньги больше не куда. Да, этот рынок во истину безграничен.
Хотелось бы обратиться к истории. В начале 20-х годов прошлого столетия Америка стала империей и у нее появилась тяга к красивым жестам, Британия наоборот сдавала свои позиции. Официальный завышенный курс фунта способствовал перетоку золота из Британии во Францию, тем самым ухудшая и без того не простое положение. И тут американцы решили переписать законы экономики и помочь братьям по вере. Что бы прекратить пагубную практику они сделали доступным американское золото для Франции. Что бы компенсировать отток капитала и поддержать темпы роста производства они снизили процентную ставку по доллару. Вот тут-то производство и закончилось, и началась торговля. И как итог в 1929 году началась Великая депрессия. Вывод, «кто людям помогает, теряет время зря…»
Сегодняшние дни. Китай главный производитель всего и вся на белом свете. Торговый баланс положительный. Вот только деньги не возвращаются в страну для поддержания темпов роста. Хочет Китай себе признаваться в этом или нет, но ведет он себя по-имперски, поддерживая экономически не состоятельную Америку. Давая тем самым возможность другим вывести свои деньги из Америки. Как долго это может продолжаться, не известно. Сколько денег уйдет из Китая в другие страны через Америку, учитывая высокий курс доллара, дающий дополнительный стимул для этого, мы узнаем позже. Но то, что средний и малый бизнес в Китае остро испытывают нужду в финансировании, является фактом. И не дай бог им нарваться на margin call, государство им не поможет. Бум на китайском фондовом рынке закончился то же не в пользу китайцев.
Умеренный оптимизм вызывает рост котировок на рынке золота. Желтый метал до создания Бреттон-Вудской финансовой системы использовался не только как актив для сохранения сбережений, но и как удобный инструмент для перетока капитала из слабеющих экономик с переоцененными валютами в относительно стабильные с адекватно оцененной валютой во времена бумажных денег. Но пока смущает одно «но», как это может быть реализовано в наше время. С одной стороны есть слабеющая экономика с переоцененной валютой, но где найти стабильную. С другой стороны, физическое перемещение слитков из американских банков в европейские? Накладно, да и американцы не отдадут, если делать это в промышленных масштабах. Может начать с малого, то золото, которое уже есть в Европе перевести на торговлю в европейской валюте. Кроме того, есть нефть, торговлю которой тоже можно перевести.
Кто о чем, а вшивый про баню. Дошла очередь до Англии. Нравится мне или нет, но единственное место в Европе отвечающее всем требованиям финансового центра – это Лондон. Идея конечно бредовая. Но на сегодня только Лондон, с его развитой биржевой инфраструктурой, способен оттянуть денежные потоки с американских рынков. Переведя торговлю на своих биржах хотя бы в фунты, и даже не в евро, он способен привлечь денежные потоки к себе в страну, чего им так сейчас не хватает, и как-то облегчить непростую экономическую ситуацию в стране. И многие инвесторы воспользуются шансом диверсифицировать риски своих вложений от не прогнозируемости изменений в американской экономике. Вот только положение в Англии не лучше чем в Америке. Да и от чего ей быть лучше, когда американская финансовая система создавалась англичанами по образцу и подобию своей. И, добавив к этому английский темперамент, в это верится с трудом. Легче поверить, что французы сделают первый шаг, хотя и не имеют необходимых для этого ресурсов. Но в них так сильно желание изменить мировой порядок, что они могут подтолкнуть Европу к переменам. И доказать, что капитализм по-французски - правильный капитализм, в отличие от англо-саксонской модели, которая доминировала последнее время и доказала свою не состоятельность.
Что произойдет вперед создание многовалютного финансового мира или отказ Китая наращивать портфель американских treasures сейчас говорить сложно. Но без этих шагов нет шансов вернуться к нормальной жизни, пусть и не для всех.


Таки дела!

Пора на выход!Алексей Кудрин озвучил параметры прокрустова ложа федерального бюджета, в который теперь предстоит втискиваться всем желающим получить денежку из государственной кормушки (Алексей Кудрин вынес бюджет на поругание). Честно говоря, я не люблю Кудрина: его можно уважать за принципиальность (типа не дал растащить Резервный фонд), но вот отстаиваемая им позиция всегда крайне шаткая и непоследовательная (ну и что с того, что не дал?). Когда я слежу за выступлениями Кудрина, то просто поражаюсь, у него же семь пятниц на неделе:
  • то Россия тихая гавань,
  • то мы не заметим влияния мирового кризиса,
  • то слабая интеграция России в мировую экономическую систему позволит нам пережить кризис относительно спокойно,
  • то денег хватит на всех,
  • то денег хватит не на всех,
  • то бюджет будет профицитным,
  • то бюджет будет дефицитным,
  • то будет рост ВВП,
  • то не будет роста ВВП
  • и вдруг: 2009 год будет худшим после Второй мировой войны!
Вы все еще верите этому человеку - тогда у вас есть определенные проблемы в интеллектуальном плане или вы слишком много смотрите телевизор!
Кстати, в том, что касается полезности телевизора, я полностью разделяю мнение Александра Градского:
Разбей свой телевизор,
Отключи на кухне радиосеть...
Еще немного о дурачках из Минфина: (Потери не в счет), - как вы понимаете с таким подходом к делу, ничего хорошего от страновой экономической политики ждать не приходится.

Рейтинговое агентство Standard & Poor`s понизило суверенный рейтинг Украины до преддефолтного, курс дефолтных свопов оценивает вероятность (уж простите за тавтологию) дефолта на уровне 40% (Украину поставили перед рейтинговым фактом). В Украине не верят в возможность дефолта - в определенной степени они правы: рейтинговые агентства действительно перестраховываются и заведомо занижают оценки, чтобы потом не пришлось отвечать. Но с другой стороны, ситуация в экономике Малороссии плачевная да и правительственный кризис мешает борьбе за выживание, так что бахвалиться братьям-славянам абсолютно нечем.
Кредиты МВФ я бы так же на стал считать панацеей - в 1998 году они нам абсолютно не помогли, хотя приливы оптимизма после ельцинских заявлений: Заграница нам поможет, - были заметны невооруженным глазом, правда недолго. Сейчас МВФ, впрочем как и всегда, больше играет в политику, нежели в экономику - его чиновники всеми силами пытаются сохранить прозападную ориентацию Украины и не дать усилиться позиции Москвы.

Ипотека накрылась медным тазом: (Ипотека пробивает брешь в капитале банков), - собственно я так и не понял, за счет кого она вообще была реализуема!? Лично я, с моей довольно неплохой по меркам города Омска зарплатой не смог позволить себе ипотечный кредит - как теперь оказалось - к лучшему. Признаться, я особо ее и не хотел брать, но как молодой семьянин участвую в программе Молодая семья, если она еще жива, - от беспроцентного кредита грех отказываться.

ФАС собирается расследовать недобросовестную конкуренцию в сфере банковских услуг, а именно то, что сотрудники Сбербанка и ВТБ распускали слухи о несостоятельности своих конкурентов (ФАС обнаружила себя в кризисе). Почему я так уверен в том, что это именно Сбербанк и ВТБ? Да потому, что только у них есть единственный весомый аргумент: мы банки с государственным участием, нас всегда поддержат, идите к нам! - остальные его банально лишены. Посмотрим что откопает ФАС - думаю ничего!

Дмитрий Медведев собирается бороться с криминальными авторитетами во власти (Конец авторитетов). Это что же получается, глава государства признает, что в управляемом им государстве не просто царит разврат и коррупция, но криминал контролирует нити управления, и у правительства только сейчас дошли руки до борьбы с ним!
Во-первых, тут явный намек Путину: Вова, а что ты делал в течение 8 лет, если после тебя осталось такое наследие?
Во-вторых, мне интересно знать, по каким признакам будут отбираться авторитеты и не авторитеты? У меня лично есть несколько кандидатур на примете, но поскольку они лояльны существующей власти, не думаю, что их тронут. Так же будет везде - нелояльных запишут в криминал, а лояльный криминал либо откупится, либо вообще чистки не заметит.
В-третьих, у президента мелькнула оговорочка по Фрейду: криминальные авторитетики не должны находиться в местных органах власти, - видимо в Москве они президенту нужнее и полезнее.

Олег Дерипаска продал часть своего строительного бизнеса в России Сулейману Керимову - видимо готовится к завтрашним переговорам по Starbag («Нафта» замахнулась на Санкт-Петербург). До завтра ждать осталось не так уж и много - посмотрим на истинные мотивы, т.к. сейчас эксперты теряются в догадках.

Пока Обама речь толкает, Хиллари работу выполняетБарак Обама обратился с зажигательной речью к Конгрессу и нации (Барак Обама сказал конгрессу вступительное слово), - по существу никакой конкретики его речь не внесла, будучи исключительно популистской. Видимо Обама ожидает съезда G20, чтобы зажечь еще и там. Пока же, администрация нового президента США и старое руководство ФРС пытаются поднимать экономику словами - так дойдет до того, что кризис закончится сам собой, но в учебники все равно впишут имена героических борцов с ним.
Меж тем Сенат США планирует расследовать деятельность администрации Джорджа Буша - ну наконец-то, а то я уж было подумал, что пиндосы опять протрепались (Сенат США займется расследованием деятельности Джорджа Буша), (Глава юридического комитета Сената призвал расследовать политику Буша). Пока во главу ставятся только жесткие методы допроса в секретных тюрьмах центра мировой демократии, но я думаю, может всплыть масса других интересных факторов и подробностей. Искренне надеюсь услышать что-то новенькое по 9/11, относительно вторжения в Ирак и что за сволочь убила Кенни Кеннеди.


26 февраля

Россия
Российские фондовые индексы закрылись в положительной зоне: индекс РТС вырос на 2,56%, индекс ММВБ подорожал на 0,55%, - вчера мы сосредоточились на отыгрывании внешних факторов. Утром случился разрыв вверх, обусловленный подъемом американских индексов накануне, вечером — провал вниз, вызванный негативной макроэкономической статистикой. Тактический баланс в спекулятивных перетоках ликвидности между валютным и фондовым рынком похоже найден, что позволяет надеяться хотя бы на снижение волатильности.

Америка
Американские фондовые индексы упали в среднем на 1,1%, - заокеанский рынок вел себя вполне традиционно: в начале торгов котировки обвалились вниз на фоне плохой экономической статистики, а затем отыграли большую часть падения после публикации планов администрации Барака Обамы начать санацию девятнадцати крупнейших банков США. Падение на фактах и рост на обещаниях продолжают радовать инвесторов и спекулянтов (каждую категорию по своему).
Сегодня Барак Обама должен представить свой проект бюджета на 2010 год. Судя по уверениям Бена Бернанке он может оказаться весьма оптимистичным (ничего, потом пересмотрят — не впервой), либо вчерашняя речь президента США была лишь отчаянной попыткой подсластить пилюлю, отсюда навязчивый популизм, вылезающий из всех щелей его выступления перед американской политической элитой.

Европа
Индексы Старого Света не продемонстрировали единой динамики, среднее изменение составило -0,3%, - были замечены определенные попытки отреагировать на рост американских индексов, который случился накануне.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне немного подорожали, а вот золото напротив опустилось до $950 — похоже уровень $1000 серьезно напугал игроков, ориентированных на технический анализ, либо вдруг пришло осознание отрыва от индекса стоимости доллара (обычно золото и американский доллар двигаются разнонаправленно — в этот раз подобного не произошло).
Нефть марки WTI поднялась до $42,5, нефть марки Brent выросла до $44,5, - судя по всему сказались данные о запасах углеводородов в США. Но вот, что странно: запасы продолжают расти, правда чуть меньшими темпами, нежели этого хочется аналитикам (я еще ни разу не видел, чтобы аналитики угадали величину изменения запасов, в половине случаев расхождения начинаются уже на уровне того, отрицательным или положительным является само изменение), но ведь направления тренда это не меняет.

Сегодня
В 10-00 (мск) публикуется ценовой индекс рынка жилой недвижимости Великобритании, в 13-30 (мск) начнется выступление управляющего Банка Англии, Мервина Кинга, в 16-00 (мск) выступает Жан-Клод Трише, в 16-30 (мск) выходят данные о заказах на товары длительного пользования и заявках на пособие по безработице, в 18-00 (мск) публикуется отчет о продажах нового жилья в США.
Сегодня отчитываются Allianz, BASF, BAT, Dell, Endesa и General Motors, СТС-Медиа представит отчетность по стандарту GAAP за 2008 год. Состоится внеочередное общее собрание акционеров группы Черкизово.

Прогноз
Я ожидаю положительного открытия торгов на нашем фондовом рынке, возможно с небольшим разрывом вверх. Закрытие как всегда определится либо динамикой потоков капитала, либо динамикой внешних площадок, благо день сегодня довольно насыщенный на всякого рода экономические и статистические данные.
С точки зрения фундаментального анализа все по прежнему глухо: позитив выражается лишь в словах, факторов подтверждающих эти слова нет, как нет и толку от правительственной помощи. Позволю себе быть пессимистом до конца — мы находимся где-то в середине ока бури.
С точки зрения технического анализа сегодня состоится повторное тестирование уровня 650 пунктов по индексу ММВБ в качестве сопротивления, также значения индекса будут пытаться подняться выше скользящей средней.


среда, 25 февраля 2009 г.

А бюджету все нету

Игорь Шувалов о кризисе и РоссииГазпром пересматривает бюджет и инвестпрограмму на 2009 год ("Газпром" упал до $25 за баррель). Уже два месяца прошло, а они все бюджет на 2009 год принять не могут - я думал, что подобные вещи планируются и принимаются заранее. В том, что менеджмент газовой монополии видит нефть по $25, я нахожу существенный плюс - год назад они же прогнозировали газ по $1000. Так что с оглядкой на этих закостенелых ретроградов и реакционеров можно предполагать нащупывание точки разворота.
Точно так же как Газпром, наше правительство до сих пор не может принять бюджет на 2009 год - оцените, что происходит в государстве и о каком вообще планировании и управлении может идти речь, если один из основополагающих финансовых документов страны до сих пор находится на стадии обсуждения (Бюджет не поддается сжатому изложению). Свое отношение к процессу планирования государственного бюджета я уже выражал в довольно простой и незатейливой форме: считай - не считай, все равно не угадаешь! Примерно то же, я говорил по поводу "Программы экономического развития до 2020 года" - зачем держать для ее написания целое министерство, если я за ночь и за меньшие деньги, напишу точно такой же документ, с точно такой же практической ценностью (которая в моем понимании - нулевая). Я не слишком большой дока в вопросах государственного управления, но насколько я понимаю, отсутствие бюджета тормозить реализацию многих проектов с госучастием.

Рейтинговое агентство S&P отобрало у Латвии инвестиционный рейтинг - вполне ожидаемый исход (Латвия вышла из кредитной игры), правда я ожидал сразу дефолта, но ладно - пусть нас и прибалтов еще чуть-чуть помурыжат. С точки зрения привлечения инвестиций, понижение рейтинга ниже инвестиционного для Латвии мало что изменит, сейчас и с ААА, денег днем с огнем не сыщешь. А вот для МВФ действия S&P могут оказаться сигналом и Латвии выделят какой-нибудь стабилизационный кредит. Пока представители МВФ и ЕБРР весьма прохладно воспринимают просьбы латвийского правительства о помощи.
Кстати, Александра Гафина из Альфа-Банка, который изволил заявить, что Петр Авен согласен занять место премьер-министра Латвии, если его попросят, уволили за несоблюдение корпоративной этики (Напрасные слова). Вообще, интересные люди тусуются в Альфе - то Владимир Кравчук (здесь и здесь), то Александр Гафин!
Параллельно с эти, одна из структур вездесущей Альфы ведет переговоры о покупке паевых фондов Ренессанса - видимо совсем все плохо у бывших лидеров и светочей российского фондового рынка ("Ренессанс Управление инвестициями" сдает пайщиков).

Если уж речь зашла об S&P: агентство опубликовало свое исследование экономики России в котором говориться, что наша страна меньше других пострадает от финансового кризиса вследствие своей отсталости (Российская экономика: анатомия кризиса) - хоть в чем-то нам наша отсталость сможет помочь. С одной стороны, агентство верно говорит: вследствие того, что россияне крайне мало инвестировали денежные средства, от взрыва фондового пузыря они пострадают меньше, нежели Европа или США. Но в S&P забывают, что бедственное положение нашей экономики может очень печально отразиться на социальном обеспечении ее граждан! А в этом плане россияне гораздо меньше защищены, нежели граждане западных стран. И вот вы этом то моменте кризис может оказаться для России очень и очень жестоким.

У Олега Дерипаски кредиторы собираются отобрать очередной актив, на этот раз сеть книжных магазинов Букбери ("Букбери" берут за долги), судьба LDV пока под вопросом, но британское правительство публично открещивается от всяких контактов с Дерипаска (Еще потеря). Как выразился один мой знакомый: интересно, а у него есть хоть один актив, который приносит деньги!? Я конечно попытался объяснить, что выручка и прибыль это не то же самое, что обязательства, но в какой-то момента сам задумался: а была ли вообще прибыль, ведь состояние Дерипаска всегда оценивалось не в живых деньгах, а в капитализации принадлежащих ему активов. Насколько я понимаю, весь бизнес Базэла строился на заемных деньгах и перманентно зависел от удачной реструктуризации очередной задолженности. Но тут грянул кризис и нашла коса на камень.


25 февраля

Россия
Российский фондовый рынок закончил вчерашний день достаточно бодро: индекс РТС вырос на 1,44%, индекс ММВБ подешевел на 0,37%. Утренний разрыв вниз примерно до обеда мозолил глаза трейдерам — подкрепившись они бросили все силы на то, чтобы его локализовать. Тактика следования за мировыми рынками на открытии и отрыва от внешних тенденций днем продолжает работать для нашего рынка.

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 3,3-4% после того как Бен Бернанке заявил, что рецессия закончится в 2009 году, национализации американских банков не произойдет, и вообще он с оптимизмом смотрит на происходящее. Отразившая ухудшение текущей ситуации макроэкономическая статистика прошла мимо инвесторов. Что характерно, с начала кризиса любые попытки роста оказываются связанны с обещаниями и заявлениями ответственных лиц (хотя все меры мировых правительств так и не привели к стабилизации), а вот провалы вниз зачастую обусловлены плохой статистикой или отчетностью, - подобный перекос между словами и цифрами заставляет серьезно задуматься относительно незыблемости почвы под ногами.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 1,4%, - рынки придавила к земле экономическая статистика и плохая корпоративная отчетность, отыграть оптимистические заявления главы ФРС США в Европе толком не успели.

Сырье
Нефть подпрыгнула вверх: марка WTI штурмует $40, марка Brent поднялась до $42, - думаю на фоне сегодняшних данных о запасах можно будет либо ожидать продолжения движения вверх, либо уровни сопротивления так и не будут пройдены. В любом случае высокая волатильность обещает сохраниться.
Золото упало до $960 — после того как фондовые индексы стали отрастать, инвесторы, видимо, прекратили хеджирование своих позиций. Возможно также сказалось действие $1000 — уровень крупный и круглый, как тут не напугаться?
Промышленные металлы на торгах в Лондоне закончили день нейтрально: единой тенденции в этом секторе не наблюдается довольно давно, как и тенденции вообще. Если воспринимать рынок металлов в качестве лидирующего индикатора, то следует сказать: промышленные металлы вошли в нисходящий тренд на полгода раньше фондовых индексов (после того, как лопнул надутый хедж-фондами пузырь на этом рынке), логично было бы ожидать того же для стадии роста.

Сегодня
В 12-00 (мск) публикуются данные о приросте ВВП Великобритании, в 18-00 (мск) выходит отчет о продажах жилой недвижимости и начнется, вернее продолжится, выступление Бена Бернанке в Сенате США, в 18-30 (мск) выходит отчет о запасах нефти и нефтепродуктов.

Прогноз
Я ожидаю, что сегодня торги на нашем рынке начнутся с разрывом вверх — мы будем отыгрывать положительное закрытие американских площадок. В дальнейшем ход торгов будет зависеть от ситуации на валютном рынке, но в моменте ручеек ликвидности сменил русло.
С точки зрения фундаментального анализа ничего позитивного не произошло, просто один из функционеров призвал к спокойствию и ему поверили. Вот когда лозунги будут подкреплены цифрами, тогда и можно будет радоваться.
С точки зрения технического анализа: индекс ММВБ на волне оптимизма, может броситься на тестирование сопротивления в районе 650 пунктов, - это в краткосрочной перспективе. В среднесрочном плане я настраиваюсь увидеть тестирование локальных минимумов в районе 510 пунктов.


вторник, 24 февраля 2009 г.

Что же такое творится?

Игорь Сечин триумфально продал российский энергоносители дальневосточным странам - нашим вице-премьером можно гордиться (В топливной дружественной обстановке). Чисто на житейский взгляд, Россия поступает правильно, диверсифицируя экспортные каналы поставок, но есть ряд моментов, которые коробят.
Несмотря на сотрудничество с ОПЕК и ЕС в вопросах энергопоставок на мировой рынок, Россия готова постепенно наращивать поставки любых энергоносителей в азиатский регион. Все эти несмотря на... Россия готова на Востоке может быть и назвали мудростью хитрого или стратагемой, но по мне они больше напоминают поведение представительницы первой древнейшей профессии. Метание между нашими и вашими ни к чему хорошему не приведет - откажутся от сотрудничества и те и другие. С другой стороны, нефть и деньги не пахнут, а у мировых экономик иных энергоносителей, кроме нефти не наблюдается (пока!) и ее надо где-то покупать, так почему бы и не у России, которая с готовностью продает все что есть и недорого, но в долгосрочной перспективы двойственная политика нам еще аукнется.
Добычу нефти удается поддерживать за счет инвестиций, сделанных в предыдущие годы. Наш уважаемый вице-премьер забыл добавить, что под предыдущими годами следует понимать советский период истории России. За пятнадцать лет "демократии" хвастаться особо нечем!
В отличие от доминирующей роли госрегулирования нефтедобычи в ОПЕК, российские нефтяные компании — частные. Частные-то они частные, но вот только с государственным участием! Неужели еще кто-то в мире питает иллюзии, что действия российского крупного бизнеса обходятся без одобрения Кремля и Белого Дома, особенно если дело касается чего-то действительно важного и денежного.

Про интересную мошенническую схему с участием негров рассказывает КоммерсантЪ - на этот раз именно негров, потому что речь идет об африканских странах, а никаких не афроамериканцев, как пишут в газете (Фальшивопереводчики). Причем как всегда крайними оказались бедные голодающие негры, а не сотрудники банков, которые за всеми этими схемами стоят, а ведь без их непосредственного и активного участия, поменять лицевые счета не представляется возможным. Я думаю в данном случае, негры - безвольные исполнители, типа бомжей, на которых так активно оформляются заведомо левые потребительские кредиты.

Похоже девятый вал накрыл Олега Дерипаску: британцы собираются отобрать у него часть ГАЗа - LDV (что это за зверь такой, можно посмотреть здесь), а внутри страны собралась могучая кучка, претендующая на остатки автопроизводителя (Поправь, Британия). Чтобы как-то решить свои проблемы, Дерипаска обратился лично к президенту с просьбой чуть-чуть изменить законодательство (Банкротить по-новому). В России, как известно, перед законом все равны, но некоторые ровнее! Что характерно, Дмитрий Медведев выразил горячую готовность поддержать бедного миллиардера - интересно, что ему пообещал олигарх? Уж не финансирование ли борьбы с Владимиром Путиным за власть?
Во мне борется редкостное сочетание жалости к человеку и злобного ехидства по поводу его предпринимательского гения. Если оставить в стороне объективные факторы, типа финансового кризиса и злоупотребления финансовым рычагом, то на мой взгляд, Дерипаске еще и элементарно мстят все те, кому он в свое время перешел дорогу, а перешел дорогу он очень многим людям (как большинство предпринимателей его поры и масштаба). В бизнесе, особенно в бизнесе российском, никогда нельзя поворачиваться спиной к соседу по банной полке.
В любом случае, 27 февраля у Базэла очередная выплата по Starbag'у, тогда и станет ясно, как обстоят дела в империи Олега Дерипаска. Ранее Гульжан Молдажанова заявляла, что за Starbag они намерены биться до конца.

Роснефть нашла куда пристроить 1% полученных у Китая денег - компания стала спонсором Олимпиады-2014 (Роснефть стала генспонсором). Дай Бог, если компании удастся реализовать все те полюсы от спонсорства, о которых говорят аналитики. Олимпстрой реально жалко - если Роснефть станет продавать ему топливо по ценам отличающимся от рыночных, то строительство олимпийских объектов вообще встанет к чертовой матери, либо опять начнутся вопли о недостаточном финансировании.

Ренессанс Кредит попросил своих заемщиков досрочно погасить кредиты - полученные деньги компания направит на выкуп собственных долгов ("Ренессанс Кредит" предлагает заемщикам досрочное освобождение). Эх, на беду Ренессанс Групп, Михаил Прохоров купил только Ренессанс Капитал, остальными активами, видимо, побрезговал!

Интересная байка про Петра Авена в качества латвийского премьера, который третьего дня был отправлен в отставку ненадолго всколыхнула интернет-общественность (Латвия ищет премьера). Честно говоря: не верю, - если бы латвийский бизнес этого хотел, как говорят источники в Альфа-банке (странно, не правда ли? почему не источники в латвийском бизнесе?), то давно бы пролоббировал назначение нужного для себя человек премьером: за деньги покупаются даже национал-патриоты. Вообще публично убежденные люди покупаются за деньги гораздо быстрее и дешевле, чем люди без конкретных убеждений!
Возвращаясь к слухам о близящемся дефолте одной из восточноевропейских стран: уж не Латвия ли это?


24 февраля

Россия
Российский фондовый рынок на торгах в пятницу потерял 5,82% по индексу РТС и 2,3% по индексу ММВБ. Негативное открытие с оглядкой на внешний фон вылилось в топтание на месте в течение торгового дня — поскольку на валютном рынке ничего революционного не случилось (бивалютная корзина держится на 50 копеек ниже верхней границы коридора), дисбаланса в потоках ликвидности так же не было, и итог торгов оказался закономерен.

Америка
Американские фондовые индексы подешевели на 0,1-1,3% в пятницу и на 3,4-3,7% в понедельник, - всякий локальный оптимизм (так инвесторы достаточно бодро восприняли сообщение о фактической национализации Citigroup и некоторое шевеление американских автопроизводителей, пытающихся всеми силами оттянуть свое банкротство) тут же нейтрализуется глобальным пессимизмом. Индекс Dow Jones вышел к уровням 1997 года — такими темпами скоро начнут срабатывать защитные стопы у тех, кто закупался после Великой депрессии. Индекс S&P500 пока держится около значений семилетней давности, но, судя по всему, поддержку на 800 пунктах все-таки пробили.

Европа
Индексы Старого Света упали на 4,2% в пятницу и на 0,9% в понедельник, - сказалась привычка в всем оглядываться на США, плохая макроэкономическая статистика и массовый пересмотр рекомендаций по ценным бумагам со стороны аналитиков.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне вновь подешевели за прошедшие дни — некоторые из них опустились к нижним границам своих среднесрочных ценовых диапазонов. Нефть также продолжает дешеветь: марка Brent торгуется около $40,5 (апрельский фьючерс), марка WTI после экспирации мартовского контракта в пятницу испытала ряд чисто технических колебаний и стабилизировалась у отметки $38,5. А вот золото ходило в пятницу на $1000, правда уже в понедельник откорректировалось на $10 вниз.

Сегодня
В 12-00 (мск) выходит отчет о платежном балансе Еврозоны, в 14-00 (мск) публикуются данные о розничных продажах в Великобритании, в 18-00 (мск) Бен Бернанке начнет выступление в Сенате.
Сегодня отчитываются Deutsche Börse, Home Depot, Target и Thomson Reuters, - не бог весть что, но определенные подвижки возможны.

Прогноз
Я ожидаю негативного открытия торгов на нашем фондовом рынке с разрывом вниз на 2-3% обусловленным внешним фоном. Направление закрытия определиться либо колебаниями на валютном рынке, где продолжаются увлекательные похождения слона в посудной лавке, либо, если таких колебаний не произойдет, поведением зарубежных торговых площадок.
С точки зрения фундаментального анализа ничего нового не произошло: текущая ситуация предстает чрезвычайно мрачной. Для полноты картины не хватает только дефолта одной из стран Восточной (главными претендентами выглядят Украина, где вдобавок бушует правительственный кризис, Румыния и, близкая к правительственному кризису, Латвия), а может быть и Западной Европы (среди претендентов назывались Испания, Ирландия, Греция и Австрия), чтобы начался очередной виток кризиса. Россию не называю, дабы избежать обвинений в распространении провокаторских и панических настроений, но с объективной точки зрения, у нас проблем, также как и у вышеперечисленных, выше крыши.
С точки зрения технического анализа индекс ММВБ похоже намеревается в очередной раз протестировать поддержку на 510 пунктах. Отрадно, что на фоне, скажем, США, мы находимся только на пятилетних минимумах.Тройное дно?


воскресенье, 22 февраля 2009 г.

Пока суть да дело

Пока продолжается опрос, посвященный тому, быть или не быть ЧЯУЗНам, я решил продолжить их написание, чтобы у людей сложилось представление о том, шо це таке! Чтобы опрос завершился достаточно трех голосов!

Я узнал, что Джордж Сорос считает Россию чуть ли не главным потенциальным агрессором: типа кризис может нас подтолкнуть взять нужное силой (Кризисный ландшафт: Геополитика дешевой нефти). Не знаю насчет того, пойдут ли русские сапоги мыться в Индийском океане и т.п., но вооружение государства против своих собственных граждан пугает (Антикризисная милитаризация). Неужели в Кремле и Белом Доме почувствовали, что пахнет жареным и готовятся защищать "достижения демократии"? Впрочем, а чего я хотел: сам же раньше говорил о возможных социальных взрывах и прочих революциях!

Я узнал, что польский журнал Dziennik составил список из двадцати крупнейших тиранов планеты, забыв включить в него Гитлера и Муссолини (Двадцать крупнейших тиранов планеты). Либо поляки вконец выжили из ума, либо они выполняют какой-то конкретный социальный заказ, либо этот мир уже успел забыть ужасы фашизма и национал-социализма, а это значит нас ждет его скорое возрождение. Печально, что гибель миллионов людей прошла даром. В очередной раз убеждаюсь, что история не только ничему не учит людей, но и каждый раз переписывается заново, в зависимости от потребностей ныне живущих.

Я узнал, что в Атлантическом океане столкнулись две ядерный подводные лодки: британская и французская (Британия и Франция не поделили Атлантику). После того, как столкнулись американский и российский космический спутники, это самая идиотская вещь, которую я мог себе представить (Россия и США не поделили орбиту). Это же надо: не поделить сначала космос, а потом мировой океан! Я до сих пор не могу помыслить как могут сталкиваться, например, самолеты, - что им в воздухе места мало?

Я узнал, что в Таиланде перманентно собираются строить канал через перешеек Кра (Канал через перешеек Кра) - ага, заглавная страница Википедии творит чудеса :) ! Признаться, мне нравятся подобные грандиозные геополитические и феерические геоэкономические проекты - я вообще люблю все глобальное, что хоть как-то оживляет нашу скучную жизнь. По размаху и значимости подобный канал может войти в один ряд с Панамским и Суэцким каналами, а про обломанных пиратов я вообще молчу.

Я узнал, что в Лувре решили похоронить Джоконду (Джоконды больше нет). Первоначально идея похорон медиа-иконы ради возрождения художественного образа мне очень понравилась, но вникнув, стало понятно, что весь проект больше ориентирован на привлечение интереса к его организатору, Йану Пэй Мингу, и отдает декадансом и эпатажем, чего я категорически не приемлю.

Я узнал, что товарищ Surger активно пиарит меня в интернетах (видимо он же обеспечивает "кликабельную" массу по рекламе - шутка!), за что ему низкий поклон и огромное спасибо. Вот если бы другие читатели и подписчики сделали то же самое, я бы уже возглавил все хит-парады мира :) ! А если серьезно: специально ни кого ни о чем не прошу, но если у вас есть возможность где-либо по какому-либо поводу сослаться на меня - возражать не буду, а вот благодарен - да.

ПОСТОВОЙ
У моей жены есть два плюшевых бегемота и хотя на этикетке написано "Жора", у нас в семье их ласково называют Дмитриевыми, в честь бывшего начальника супруги. Точно такие же мягкие игрушки есть у ребят из Darling toy'я. Самое классное в этих бегемотах - у них полые ноздри, в которых очень прикольно ковыряться пальцами, а у маленького еще и "шарики в попке" :). У меня вот такие экземпляры Жоры.Плюшевый бегемот - лучший друг финансового аналитика

пятница, 20 февраля 2009 г.

Мы определенно куда-то катимся

Анатолий Чубайс готов делитьсяГосударство планирует отобрать у госкорпораций часть денег для финансирования дефицита бюджета (Госкорпорации просят вернуть подарки). Прагматичный Анатолий Чубайс, который прекрасно понимает, что освоить имеющиеся у него деньги будет сложно, особенно в условиях кризиса, а инвестировать их в бумажные активы под мизерные проценты как-то бессмысленно, с готовностью согласился вернуть. А, например, Олимпстрой, который ничего еще толком не сделал, встал на дыбы, воспринимая государственные (шире народные) деньги как свою собственность. Вообще ситуация очень интересная, т.к. она покажет кто готов сотрудничать с государством и управлять его деньгами, а кто воспринимает свою должность в госкорпорации как место у кормушки.
Маленькая ремарка: на месте Белого Дома и Кремля я бы отказался от проведения Олимпиады вообще. Да, это будет серьезный удар по имиджу страны, но в то же время сэкономит массу сил и средств. Можно отказаться под предлогом невозможности защитить гостей и спортсменов из-за грузинской угрозы.

Поскольку имя Анатолия Чубайса всплыло всуе, то кризис подсветил все огрехи предыдущего великого проекта сего деятеля - реформы РАО ЕЭС России (Многовато будет). Честно говоря, во всей реформе меня поразили две вещи:
  1. Умение Чубайса развести государство и крупные компании на большие бабки: если считать по большому счету, то потеряли абсолютно все инвесторы, - и после этого выйти сухим из воды.
  2. Глупость аналитиков, которые ставили энергетическим компаниям 200-300% потенциал роста.
    Признаюсь: мне тоже пришлось поучаствовать во всеобщей вакханалии, т.к. поступил конкретный заказ на обсчет энергетических компаний (отказаться я просто не мог). В свое оправдание могу сказать, что считал я строго по науке, так что все вопросы к ней самой :). Но у меня хотя бы хватило ума вставить в обзоры фразу про то, что оценка Анатолия Чубайса по $700 за кВт завышена и целевую цену поставить в два раза меньшую - сейчас ТГК и ОГК торгуются вообще по $100-150 за кВт. Короче: за произошедшее мне реально стыдно!
Все ответственные за мониторинг безработицы службы отмечают ее резкий рост (Безработица не оправдала надежд Минздрава). Накануне Нового года я предупреждал, что для очень большого количества людей праздники могут затянуться - так и вышло.
Замечу очень низкие оценки Минздрава, который считает лишь зарегистрированных безработных. У меня есть товарищ, который с начала кризиса сменил уже три работы, который на вопрос, почему он не регистрируется на бирже труда ответил просто: надо отстоять дикую очередь! С другой стороны: 4 тыс. рублей пособия, которые пообещало государство для безработного явно не лишние (примеряя ситуацию на себя: мне хватит сугубо заплатить за квартиру - жрать буду картошку из погреба).
Еще один примечательный факт: некоторые эксперты опасаются того, что по мере стабилизации ситуации новых рабочих мест появляться не будет (речь об офисах), т.к. работодатели поймут, что масса офисного планктона им просто не нужна - там где раньше тупо сидели и ничего не делали десять человек, сейчас запросто справляются двое-трое. В то же время наблюдается дефицит работающих руками - жаль, что у меня оба образования гуманитарные, так бы были хоть какие-то шансы пристроится на завод (иногда я искренне жалею, что у меня нет корочек сварщика и с ностальгией вспоминаю времена работы в кузнице судоремонтного завода).

Дмитрий Медведев посетил Читу (Дмитрий Медведев начал раздавать автографы). Что еще сказать? У меня в Чите товарищ живет, слава Богу не Дима Лебеденко. По Омску ходит слух, что когда Владимир Путин посещал наш город, один отчаянный парень с внешностью бодигарда ухитрился просочиться сквозь охрану (местные подумали, что он из кортежа, из кортежа подумал, что он местный) и попросил президента расписаться в паспорте.
Другая легенда повествует о том, как два молодых то ли молодогвардейца, то ли уже педроса, то ли будучи представителями еще какой-то эрзац-пионерии, тырили водку во время президентского банкета. Диалог между ними происходил примерно следующий:
-Давай две бутылки!?
-Нет, одну оставь, - за область стыдно!
Дмитрий Медведев тренирует команду по Counter-Strike


20 февраля

Россия
Российский фондовый рынок вырос на 4,76% по индексу РТС и на 2,96% по индексу ММВБ. ЦБ РФ не только удержал бивалютную корзину ниже 41 рубля, но и укрепил национальную валюту, в итоге ликвидность снова перекинулась на фондовый рынок, - спекулятивная игра в кошки-мышки при непосредственном участии Банка России продолжается.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 1,2-1,7% на фоне очередной волны негативных новостей из финансового сектора и публикации противоречивой экономической статистики. Вчера я рассказал об ожидании дефолта в одной из европейских стран, сегодня к этим слухам добавились новые — поговаривают, что могут обанкротится сразу несколько крупных финансовых корпораций как в США, так и в Европе.
Индекс S&P500 уже третий день находится ниже уровня 800 пунктов, где пролегает его многолетняя поддержка. Если неделю американцы закроют ниже указанной отметки, то есть все основания предполагать дальнейшее падение.

Европа
Индексы Старого Света показали разнонаправленное закрытие, в среднем по региону изменение оказалось нулевым — вниз рынки пытался утянуть финансовый сектор, фактором стабильности стали прочие отрасли, где кризис оказал не столь сильное разрушающее воздействие (пока или вообще?).

Сырье
Нефть марки Brent выросла до $41,5, нефть марки WTI подорожала до $39,5, - случилось это после неожиданного сообщения о сокращении запасов углеводородов в США. Промышленные металлы на торгах в Лондоне также чувствовали себя хорошо. Золото чуть снизилось до $975.

Сегодня
В 11-00 (мск) состоится выступление Жан-Клода Трише, после будет опубликован ряд индексов деловой активности по странам Еврозоны, в 12-30 (мск) выходит отчет о розничных продажах в Великобритании, в 16-30 (мск) публикуется индекс потребительских цен в США.

Прогноз
Я ожидаю от нашего рынка негативного открытия, возможно с небольшим разрывом вниз, так как считаю, что традиция ориентироваться в начале торгов на мировые площадки сохраняется, а вот закрытие уже окончательно проходит под диктовку крупных российских спекулянтов.
В очередной раз приходится констатировать, что с фундаментальной точки зрения позитивных изменений так и не произошло — стоит только кому-нибудь заговорить о стабилизации, как очередная порция экономической статистики и новости опровергают сказанное.
С точки зрения технического анализа индекс ММВБ весь поглощен окучиванием своей скользящей средней и уровня 650 пунктов, который я считаю верхней границей бокового диапазона, сложившегося в ноябре-январе (нижняя граница — 500-510 пунктов).


четверг, 19 февраля 2009 г.

Точит червь червоточину

Промышленное производство в России продолжает падать: во-первых, экономический кризис сказался, а во-вторых, наше производство целиком и полностью развивалось за счет кредитов и инвестиций, что в общем-то неплохо, но и вложение собственных средств в развитие тоже должно присутствовать - когда деньги извне перестали поступать, ловушка захлопнулась (Инвестиционное оцепенение). Вообще, российский топ-менеджмент строил в стране экономику быстрого роста за счет внешних источников (отсюда и слоган: удвоим ВВП за пять лет), а не экономику развития (уж если я вылез в противоречие с основными экономическими теориями, то простите меня Бога ради). Короче говоря, гармоническому росту мы предпочли вырывание жил над непонятными и бесполезными прожектами (привет из развитого социализма).
Я считаю, что инвестиции придут в Россию нескоро и в самую последнюю очередь, постольку поскольку сейчас и в развитых странах можно найти столь же дешевые активы как у нас (это еще вопрос: дешевы ли наши активы!). Что касается развивающихся стран, то в этом секторе также есть масса претендентов на инвестиции с куда меньшими политическими рисками (под политическими рисками я понимаю не риски смены власти, а риски столкнуться с этой властью лицом к лицу).
В этой связи порадовал Китай, который не сжег свои ЗВР в топке управляемой девальвации, а активно наращивает свое присутствие в мире, скупая иностранные активы (Китай набирает сырьевой вес). Сдается мне, что из кризиса Китай выйдет сильнее, чем был до него, но даже если это не так, то китайская экономика восстановится куда оперативнее. Помнится еще в школе я видел таблицу под названием: "Денежные потери стран участниц Второй мировой войны" (или что-то типа того). Так вот, если оставить в стороне условность цифр, то могу сказать лишь одно: напротив США стояла цифра со знаком плюс! Думается, в случае с нынешним кризисом будет примерно то же, только вместо США будет обозначен Китай.
Я не призываю Россию скупать зарубежные активы: во-первых, уже поздно, а во-вторых, под зарубежными инвестициями у нас в стране понимается в основном покупка яхт, элитной недвижимости и футбольных клубов. Я тут читаю книжку, про которую потом расскажу во всех подробностях, так вот, в ней есть один тезис, который мне очень понравился: Люди не хотят быть миллионерами - они мечтают прожить опыт, который по их мнению, можно получить только с помощью миллионов. Адаптируя к нашим реалиям, этот тезис будет звучать так: Россия не стремиться стать богатой, она стремиться жить как живут богатые страны.

Дмитрий Медведев торжественно открыл первый, и искренне надеюсь, что не последний в России завод по производству сжиженного природного газа (Дмитрий Медведев показал, что значит первый).
И еще по теме газа: Еврокомиссия почти официально заявила, что проект Nabucco является для них более приоритетным, нежели South Stream, - кто бы сомневался (Еврокомиссия о последствиях газовой войны). Теперь уже окончательно непонятно: кому, куда, а главное зачем Газпром тянет трубу по дну Черного моря.

Олег Дерипаска близок к тому, чтобы потерять еще один кусочек своего построенного на кредитах бизнеса (Олег Дерипаска ждет звонка на полмиллиарда). Если раньше я испытывал некое садомазохистское плебейское удовольствие, когда читал и писал про проблемы олигархов и прочих миллиардеров, то теперь мне таких людей искренне жаль: просрать миллиарды долларов США, это вам не работу из-за кризиса потерять!

Главный российский борец с партией власти, Никита Белых, воцарился в Кировской области, а в советниках у него теперь Мария Гайдар, которая делом своей жизни считает необходимость обеспечить доступность городских бань (У губернатора Белых появилась горячая советница). Похоже ребятки наигрались в революцию - теперь самое время начать участвовать в распиле. Прикольно! Я лично знаю людей, которые искренне считали, что СПС что-то изменит в этой стране, а после моих подначек, что СПСовцы продадутся при первой же возможности, а в случае прихода к власти вообще развалят Россию, лезли меня бить! Всегда приятно посмотреть на крушение ложных идеалов (своих, кстати, тоже).


19 февраля

Россия
Российский фондовый рынок вчера был близок к тому, чтобы среду назвали «черной», но после часовой остановки торгов произошел довольно неплохой отскок вверх, - видимо крупные спекулянты вдоволь наигрались с утра (я по прежнему уверен, что сейчас фондовым рынком рулят спекулятивные деньги пришедшие с валютной секции), посрывав какие только можно было защитные стопы. В итоге индекс РТС снизился на 5,03%, индекс ММВБ подешевел на 2,67%.

Америка
Американские фондовые индексы закрылись вблизи нулевой отметки, несмотря на печальную макроэкономическую статистику (ниже критических отметок находятся уже практически все весомые индикаторы) и пессимистичные прогнозы на 2009 год. Инвесторы и аналитики в моменте так и не смогли определиться с тем, как им следует воспринимать план Обамы. Лично меня смущает идея строительства новых домов, кода старые стоят пустые: живи - не хочу.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 0,3% с оглядкой на не очень хорошую отчетность европейских банков. Нефинансовые сектора пока держаться в положительной зоне и вселяют толику надежд. На рынке появились слухи, что в ближайшем будущем кто-то из восточноевропейских стран может объявить дефолт (пока это только слухи!). Меня посещают кое-какие сомнения, но до августа вроде еще далеко!

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне вновь немного снизились. Золото после пробоя верхней границы «вымпела» штурмует уровень за уровнем и сейчас торгуется вблизи $980 — положительную динамику обеспечивают активно хеджирующиеся путем покупки драгоценного металла инвесторы и спекулянты (доллар также растет и это является основным источником опасений относительно дальнейшего развития событий). Нефть марки Brent упала чуть ниже $40 (апрельский фьючерс), нефть марки WTI стоит ниже $35 (мартовский фьючерс).

Сегодня
Утром выходит несколько макроэкономических данных второго-третьего порядка по Великобритании и странам Еврозоны, в 16-30 (мск) публикуется индекс производственных цен и отчет о заявках на пособие по безработице в США, в 18-00 (мск) выходит индекс деловой активности, в 19-00 (мск) EIA поделиться с общественностью информацией о запасах нефти и нефтепродуктов в США.
Из отчитывающихся сегодня компаний хотелось бы выделить BNP Paribas, Deutsche Postbank, MAN и Балтику (МСФО за 2008 год). К сведению: совет директоров Балтики задним числом закрыл реестр акционеров к очередному общему собранию акционеров 13 февраля, рекомендованные СД дивиденды составляют 85,1 рублей как на обыкновенную, так и на привилегированную акцию (мой прогноз был 45 рублей). Сегодня состоятся внеочередные общие собрания акционеров Росбанка и Роствертола, сегодня же закрывается реестр Магнита перед внеочередным общим собранием акционеров (не дивиденды!).

Прогноз
Я ожидаю нейтрального открытия нашего фондового рынка по старинке ориентируясь на внешний фон. Куда могут уйти котировки в течение торгового дня, я сказать не берусь, - в условиях высокой волатильности давать такой прогноз было бы опрометчиво.
С точки зрения технического анализа: индекс ММВБ прошил свою скользящую среднюю. Осязаемая цель дальнейшего движения лежит в районе 510-550 пунктов, потенциал для отскока вверх — 740-750 пунктов, но следует учесть, что технический анализ в условиях бестрендья — штука крайне ненадежная.
С точки зрения фундаментального анализа ничего хорошего так и не произошло, даже наоборот — все мрачнеет буквально на глазах, а это означает, что для начала сильного и продолжительного восходящего тренда причин пока нет. Основной фактор краткосрочных роста и падения, спекулятивные деньги, похоже вернулись туда, откуда пришли — на валютный рынок. Думаю, динамика в видимой перспективе зависит о того, сможет ли ЦБ удержать бивалютную корзину ниже 41 рубля. Если да (что будет, если нет, даже представлять не хочется), то следует ожидать резкого укрепления рубля и иже с ним роста котировок российских ценных бумаг.

Что бы еще хотелось отметить: получение Роснефтью кредита от Китайского банка развития аналитики и эксперты восприняли весьма благожелательно, но я, честно говоря, не вижу поводов для оптимизма. Начну с того, что при текущих ценах на нефть, проект строительства нефтепровода ВСТО и так лежит на грани окупаемости, дополнительная долговая нагрузка явно не изменит эту ситуацию. После того как вице-президент Роснефти Питер О'Браен приоткрыл завесу тайны над тем, куда именно будут потрачены деньги, возник ряд дополнительных расходов.
Первое направление: погашение текущих долгов. Идея не самая удачная, учтивая стагнацию экономики и падение финансовых показателей компании. Такой шаг по-большому счету оправдывает лишь то, что краткосрочный долг заменяется долгосрочным — вот это действительно позитивный момент.
Второе направление: новые приобретения. Видимо опыт предпринимателей, которые строили свой бизнес на заемные средства, а теперь борются за выживания, ничему не научил руководство Роснефти. Впрочем, находящаяся под крылом государства Роснефть всегда может рассчитывать на руку помощи.
Третье направление: дивиденды. Я горячий сторонник инициативы государства не выплачивать дивиденды в контролируемых им компаниях, а сэкономленные деньги пустить на развитие. Залезать в долги ради выплаты дивидендов — на мой взгляд весьма неразумный поступок.Печальные перспективы РоснефтиКонсенсус-прогноз «справедливых цен» по акциям Роснефти находится на уровне 213 рублей (данные Интерфакс-СПАРК). Мои расчеты более пессимистичны: 150 рублей при текущих ценах на нефть и цена размещения, если нефть пойдет к $70-80.


среда, 18 февраля 2009 г.

Скриншотимся

Меня тут спросили: как это я делаю такие клевые подписи к картинкам? Никакого секрета нет, а потому я отвечаю на этот вопрос.

Есть такая замечательная компания TechSmith, которая выпускает замечательную программу SnagIt. Программа позволяет делать скриншоты всего и вся и в любой плоскости с промоткой и без и т.п. Можно даже вырывать видео с сайтов, но у меня стоит достаточно древняя версия, так что ничего путного по поводу данной функции я сказать не могу (а с YouTube я беру ролики с помощью встроенных инструментов Firefox'а). В программу так же встроен неплохой редактор, с помощью которого и можно делать подписи на картинках.
Единственный минус - программа платная и стоит $50. Я лично пользуюсь бесплатным триалом на 30 дней, по прошествии срока сношу его, чищу реестр и снова ставлю. Вроде бы есть какие-то функциональные ограничения, но поскольку полную версию я не видел, то точно сказать не смогу. Где-то в сети есть кряки и серийники, но это уже не ко мне.

Теперь самое главное, ради чего собственно и задуман этот пост: о SnagIt я узнал не от кого-нибудь, а от самого Александра Элдера! Не лично, конечно :) - добрые люди дали посмотреть запись его семинара, и SnagIt это то немногое, что я вынес после просмотра. Впрочем, семинар неплохой, раздражает лишь манера Элдера вести беседу и знание материала. Но новичкам очень рекомендую, особенно с точки зрения психологической подготовки. Так что если будет возможность - не проходите мимо!


Выгодный контракт

Роснефть и Транснефть наконец-то добились от Китая кредита на $25 млрд. под гарантии поставки 15 млн. т. нефти в год в течение 20 лет (Нефтяники добыли китайский кредит). Учитывая, что львиная часть полученных денег пойдет на то, чтобы вообще организовать доставку сибирской нефти китайцам, ситуация выглядит презабавно.
Расчеты произведенные буквально на коленке показывают следующее:
  • 15 млн. т. это 94.5 млн. баррелей, в текущих ценах это $3,78 млрд.
  • себестоимость добычи такого объема составляет около $1 млрд., да и то, если оценивать по самым оптимистичным прогнозам (для Западной Сибири и Татарстана я встречал оценку себестоимости на уровне $5-7 за баррель, для Восточной Сибири цифры доходят до $20)
  • протяженность нефтепровода ВСТО (если вы все еще с трудом представляете себе как этот монстр выглядит, рекомендую ознакомится со схемой строительства трубопровода Восточная Сибирь - Тихий океан, где я ее откопал, уже не помню) составляет 2694 км, транспортировка одной тонны нефти на расстояние 100 километров в системе Транснефти стоит $0,79, таким образом, транспортировка одного барреля нефти из Восточной Сибири до Сковородино стоит примерно $3,4 или $320 млн.
  • годовые выплаты по кредиту составят около $2,5 млрд. (я не знаю всех условий и нюансов, а потому лишь предполагаю)
  • 3,78(выручка) - 2,5(кредит) - 1(себестоимость добычи) = 0,28
  • если мы в конец обнаглеем и спишем стоимость транспортировки в себестоимость (куда-то же ее списать надо, и это куда-то находится явно не в доходной части), то в итоге получим минус $40 млн. в год!
По хорошему в расчеты нужно включить $15 млрд. в которые обошлось строительство нефтепровода ВСТО, развитие нефтедобывающей инфраструктуры в Восточной Сибири (хотя по логике, это должно быть включено в себестоимость, а за счет разрешения ускоренной амортизации сильно нивелируется) и еще кучу вещей. Но строить сложную модель нет ни времени, ни желания, к тому же итоговая цифра навряд ли будет очень сильно отличаться от того, что посчитано на коленке. По крайней мере мой опыт построения моделей DCF и сравнительной оценки говорит, что сложный и полный вариант редко отличается от чернового более, чем на 10% в ту или иную сторону! Учитывая рыночные риски и заведомые искажения информации, такие флуктуации можно запросто обозначить в качестве стандартного отклонения.
Вопрос: и за каким чертом нам этот трубопровод и китайские кредиты?
Можно конечно предположить, что когда-нибудь нефть снова вырастет выше $100, но это все равно, что полагаться на русский авось! Вообще, уже бы хотелось, чтобы нефть поднялась до $100 - тогда и жить станет чуть полегче, и топ-менеджеры нефтяных компаний и потворствующие им аналитики, прекратят уже свое нытье по поводу того, что они самые несчастные и затравленные люди в этой стране.

Сегодня в кои-то веки послушал утренний брифинг компании Тройка Диалог, понял: лучше бы и не слушал! Выступает аналитик, говорит про Новороссийский торговый морской порт, текст примерно следующий: тоннаж вырос в январе на 17%, что горазд лучше, чем в прошлом году, но в прошлом году порт был закрыт, - они там сами-то поняли что сказали? Или на балансе у Тройки завис неликвид, который они пытаются слить таким нехитрым образом, поднимая оценки? Честно говоря, меня sell-side аналитика в последнее время начинает бесить. Не из-за ошибок - все мы люди и все мы склонны ошибаться, а из-за окончательной ориентации с прогнозирования на "впаривание" ценных бумаг клиентам.

В США собираются банкротить компанию Trump Entertainment Resorts, которая принадлежит небезызвестному Дональду Трампу (Трамп защищается от кредиторов). Тому самому Трампу, который вроде как миллиардер и писатель книг о том, как тоже стать миллиардером за полчаса. Вообще, если читать его биографию, а не автобиографию, то этот человек постоянно находится на грани банкротства из-за того, что не один из его проектов так толком и не смог выйти в зону рентабельности. И несмотря на то, что в бизнесе у Трампа было несколько успехов и масса интересных идей, он представляет собой классического предпринимателя строящего бизнес на заемный деньги. Как правило концов у подобных людей всегда два: они либо становятся банкротами, либо их сажают за финансовый махинации.


18 февраля

Россия
Российский фондовый рынок на вчерашних торгах обвалился на 9,4% по индексу РТС и на 6,38% по индексу ММВБ, - поток негативных новостей как изнутри страны, так и извне, опрокинул наш рынок навзничь. В моей картине мира, где предыдущий рост был обусловлен изменением потока рублевой ликвидности с валютного рынка на фондовый, вчерашний обвал на ¾ спровоцирован резким обвалом рубля и бегством валютных спекулянтов в родные пенаты. А потому, наверное, все вполне ожидаемо и логично.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 3,8-4,6%, - инвесторов совершенно не восхитило то, что Барак Обама наконец подписал план по спасению американской экономики. На самом деле, все видят, что рецессия продолжается, о чем свидетельствуют макроэкономическая статистика, финансовая отчетность и озабоченность экспертов (последнее наверно в наименьшей степени, поскольку год назад эти самые эксперты сильно прокололись с мягкой посадкой).
Самое печальное: индекс S&P500 обвалился ниже 800 пунктов, а учитывая техничность американского рынка, такой сигнал чреват массовыми продажами. Остается надеяться, что быки повторят подвиг ноября прошлого года и поднимут котировки выше указанного уровня. В противном случае индекс S&P500 можно будет толковать в следующем ключе: по пункту на акцию!

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 2,5% на фоне новых проблем в европейских банках, которые могут столкнуться с массовыми неплатежами и понижением рейтингов (странно, что рынок еще реагирует на заявления рейтинговых агентств). Правительства готовятся спасать себя (не в смысле, что готовят самолеты, а в смысле, что готовят деньги), а МВФ ищет ресурсы для спасения всей Европы за раз.

Сырье
Нефть марки Brent опустилась до отметки $40,7, нефть марки Light упала до $35, - нефтетрейдеры ожидают серьезного снижения спроса на фоне усугубляющейся экономической рецессии. Промышленные металлы на торгах в Лондоне немного снизились — их котировки также включают рецессионные риски.
Золото взлетело до $970. Судя по всему имеет место та же тенденция, что и на нашем рынке неделю назад: происходит переток ликвидности в более стабильные и перспективные (сугубо по мнению инвесторов) инструменты. Я склонен полагать, что инвесторы таким нехитрым способом хеджируют свои риски на фондовом рынке.Золото: неужели будет обновление максимумов?Сегодня
В 12-30 (мск) публикуются протоколы заседания Банка Англии (поскольку сейчас экономика Туманного Альбиона выглядит одной из наиболее пострадавших в результате финансового кризиса, новости из Лондона имеют первостепенное значение для финансовых рынков), в 16-30 (мск) выходят важные данные по строительной отрасли США, в 17-15 (мск) публикуется отчет о промышленном производстве в США, в 21-00 (мск) начнется выступление Бена Бернанке (можно ожидать сильной волатильности американских площадок ночью).
В России: состоится пленарное заседание Госдумы, на котором можно ждать появления новых антикризисных инициатив, на Сахалине откроют первый в стране завод по производству сжиженного природного газа в рамках проекта Сахалин-2 (как говорится: мелочь, а приятно).
Из отчитывающихся сегодня компаний я бы пожалуй выделил только Hewlett-Packard и Norsk Hydro.

Прогноз
Я ожидаю от нашего рынка нейтрального открытия — обвал западных площадок мы, можно сказать, отыграли заранее. Возможно с утра нас ожидают попытки игры на повышение на фоне положительной динамики американских индексных фьючерсов. В краткосрочной перспективе направление движения определит уже не раз поминавшийся всуе фактор рублевой ликвидности и поведение тесно связанной с ним бивалютной корзины.
С точки зрения фундаментального анализа ничего хорошего не было и не предвидится ни на нашем рынке, ни в мире.
С точки зрения технического анализа: индекс ММВБ отскочил от сопротивления на 740 пунктах как мячик от стены (правы были те технические аналитики, которые вовремя это сопротивление обнаружили) и вышел в район своей скользящей средней, прочность которой и будет опробовать в краткосрочной перспективе.

Что бы еще хотелось отметить: Роснефть и Транснефть получили от Китая долгожданный кредит в размере $25 млрд. под 5% годовых в обмен на поставку 15 млн. тонн нефти в год в течение 20 лет. Казалось бы новость позитивная, но столь масштабные проекты в текущих условиях выглядят крайне рискованно, цена углеводородов вызывает серьезные опасения за будущее отрасли, а возбуждение дела со стороны Федеральной антимонопольной службы, которая обвиняет Роснефть, Лукойл, Газпром нефть и ТНК-ВР в ценовом сговоре и незаконном повышении цен, с легкостью убивает всякий оптимизм.


вторник, 17 февраля 2009 г.

Голова уже болит

Президент Дмитрий Медведев запустил компанию смены кадров на местах: в отставку отправлены сразу 4 губернатора (Переход в доверительное увольнение). И вот что странно: завету Иосифа Виссарионовича, "кадры решают все", как правило следовал Владимир Путин, но не нынешний президент. Чисто по ощущениям (возможно коробит назначение единороссов, контролируемых Белым Домом и его хозяином), Медведев назначает в регионы людей Путина, хотя должно быть наоборот: либо президент демонстративно отказывается от открытой борьбы с премьером (я думаю, что на фоне ослабления народного доверия к Путину и разрозненных голосов с требованием его отставки, борьба за власть неминуемо разгорится!), либо переводит ее в подковерный разряд, что нелогично, т.к. ФСБшник и дзюдоист Путин за закрытыми дверями явно сильнее холеного юриста Медведева.

Правительство в лице Игоря Сечина и российские нефтяники разошлись в планах относительно будущего нефтегазовой отрасли: прогнозы компаний говорят о том, что добыча и дальше продолжит снижаться, Сечина вещает о каком-то положительном приросте (Игорь Сечин нашел в России лишнюю нефть). Что-то кризис пока не привел к облегчению и прочищению мозгов в высших эшелонах власти, - а надежда на это была, есть и будет! В самом деле, сколько уже можно выдавать желаемое за действительное!?
Чтобы оправдать слова чиновника, нефтяным компаниям разрешать записывать в добычу резервы. Будет это выглядеть примерно так: у нас под землей тонна нефти, мы добыли баррель, теоретически могли бы добыть два, но один оставили в резерве, в итоге у нас объем добычи составил 2 барреля нефти! Я конечно утрирую, но хорошо зная свою страну - примерно так все и будет. Был же товарищ, который додумался продавать жидкость на устье по цене ниже всякой себестоимости. Скоро дойдет до того, что будут считать не реальную добычу, а теоретическую. Будет примерно как с ценными бумагами: есть цена рыночная (реальная), на которой все обжигаются и которая ведет себя совсем не так, как хотят в ЦБ, правительстве и крупных финансовых компаниях, а есть теоретическая - которую никто никогда толком и не видел!

Мэра города Лужки очень сильно поперло на экономические инициативы: начав раз, он похоже не собирается или не может остановиться (Надо уходить от монетаризма). В общих чертах позиция лужковского градоначальника понятна и я даже склонен с ней согласиться, беспокоит то, что сам мэр не спешит идти по озвученному им самим пути. Я привык, что разговоры должны быть подкреплены делом!
Интересен вот еще какой момент: цель с которой "дерево жужжит не будучи пчелой"!? Попытки уличить в чем-то ВВП и ДАМу в этой стране еще ни к чему хорошему не приводили!

Вы знаете, кто привел КИТ-Финанс к дефолту? Ну, помимо рыночной конъюнктуры и ошибок руководства? СМИ, которые сформировали у потенциальных контрагентов не способствующее взаимовыгодному сотрудничеству мнение о финансовом состоянии банка (СМИ мешают «КИТ финанс»). Вот так: все умные, все умеют работать, все хорошо считают и прогнозируют, а во всем всегда виноваты внешние силы. Интересная история получается!

В США экономисты встраиваться в очередь чтобы поучаствовать в банкротстве Lehman Brothers: работа над ликвидацией бывшего гранда обещает "нехилые баблосы" ассенизаторам (Очередь в Lehman). Думается, что ставки вознаграждения можно сравнить с тем, что получали сотрудники в ЮКОСе или реформаторы РАО ЕЭС. И работа, прямо скажем, не пыльная - своди концы с концами, рисуй схемки реструктуризации долгов поинтереснее и клади в собственный карман все, что плохо лежит.Простите, не удержался! И снова Педро!


17 февраля

Россия
Российский фондовый рынок вчера снизился на 2,39% по индексу РТС и на 2,76% по индексу ММВБ. Торговля не заладилась сразу на открытии: вместо ожидаемого снижения с разрывом вниз, рынок открылся в нуле и попробовал идти выше, но самодеятельность как правило ни к чему хорошему не приводит — после того, как европейские индексы пошли вниз, наш рынок не смог удержаться на своих уровнях.

Америка
Американские площадки вчера не работали по случаю празднования Дня Президента (некоторые остряки уже успели окрестить его Обамин день). К чему приводит отсутствие внешних ориентиров, наглядно показала вечерняя сессия на FORTS — динамика котировок представляла собой ровную линию, строго параллельную оси абсцисс.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 1,36%, - текущая статистика, а самое главное прогнозы становятся все более и более мрачными. Думаю, сейчас все будут опасаться повторить путь Японии, где кризис грозит вылиться в полномасштабный крах: ВВП Японии в последнем квартале прошлого года сократился на 12,7% в годовом исчислении и может сократиться еще на 20% в годовом исчислении уже в текущем квартале.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне подешевели, на прошлой неделе они напротив подорожали — в простонародье это называется «боковым трендом». Золото вновь поднялось к отметке $950 и упорно не желает уходить от верхней границы восходящего «вымпела». Нефть марки Brent снова снизилась и торгуется чуть ниже $40.

Сегодня
В 12-30 (мск) выходят индекс потребительских цен и индекс розничных цен в Великобритании, в 13-00 (мск) публикуются индекс экономических ожиданий ZEW и торговый баланс Еврозоны, в 17-00 (мск) выходит отчет Казначейства США об объемах покупки ценных бумаг. Ожидается, что сегодня Барак Обама наконец подпишет план на $787 млрд. по стимулированию (хотя более правильно было бы: «по спасению») американской экономики. Сегодня отчитываются Daimler, Statoil Hydro и Wal-Mart Stores. Отчетность последней наиболее важна, так как с деятельность компании связывается большинство надежд на активизацию розничного сектора и она в определенной степени выступает калькой его состояния.

Прогноз
Я ожидаю открытия с небольшим разрывом вниз, обусловленного внешним фоном, к котором прибавился ряд внутренних факторов. Так Газпром показал существенное снижение добычи, против ее роста у ряда независимых производителей. Снижение объемов добычи заметно и у нефтяников, правда темпы падения не так велики, как у газовой монополии. Учитывая, что цена на углеводороды не спешит расти, перспективы отечественного ТЭКа находятся под вопросом.
С точки зрения технического анализа индекс ММВБ не смог преодолеть сопротивления на 740-750 пунктах и теперь следует ожидать отката в район скользящей средней, а возможно и к уровню «последней поддержки» на 510 пунктах.


понедельник, 16 февраля 2009 г.

Новое поколение выбирает… кумира

Традиционная порция мыслей от Compressor'а. Не пугайтесь, что маленькая - это у него депрессия. Со своей стороны я возвращаю ему его же совет: тряпку в руки и вперед! :) Орфография и стиль сохранены, мои замечания в конце.

Наблюдая за новостями в последнее, стал отмечать для себя, что очень часто упоминают стоимость нефти. Конечно, для нашей экономики это главное мерило всего и вся. Но почему-то постоянно упоминают стоимость нефти марки light sweet, которая упорно не хочет расти. Может американский рынок является основным потребителем нашей нефти? Нет. Тогда что же заставляет нас обращать внимание именно на Америку? Сила привычки, инерция мышления. Других причин я не вижу. Почему бы нам, не обратить внимание на нефть марки Brent, которая для нас является базовой для расчета нашей нефти, и стоит на $6-8 дороже? Кто-то может возразить, что американская экономика самая мощная в мире, и она является главным потребителем. Отвечаю, что современная европейская экономика сопоставима с американской, и потребляет она не намного меньше. Единственное что мне хочется сказать, пора поменять икону. И разница в ценах на нефть лишнее тому подтверждение. Мир меняется, надо изменяться и нам.

[Комментарий]
Со своей стороны хочу не согласиться: я лично ориентируюсь на Light Sweet исключительно по причине более легкого доставания ее графиков (хотя после появления фьючерсов Brent на FORTS это уже не актуально и наверное следует перейти уже, что я наверняка и сделаю, дабы не смущать народ). Тем не менее, я и другие технические аналитики оценивают котировки нефти в динамике, а тут непринципиально какой контракт оценивать, главное, чтобы движение было со-направленным. Вот если оценивать будущие прибыли российских нефтегазовых компаний, то правильно брать в расчет даже не Brent, а непосредственно Urals, что собственно говоря и делается! Так что замечание, хоть и дельное по сути, является неконкретным по форме!


Бонусы долой!

Алексей Кудрин отвечает на вопрос: где деньги из резервного фонда?Алексей Кудрин планирует заставить банки, а возможно и компании нефинансовой сферы, ограничить размеры выплат топ-менеджменту и советам директоров (Банкиры мотают на бонус). Мера полезная, мера в мире популярная, нормальные люди чувствуя ответственность за происходящее сами себе бонусы и зарплаты урезали, но меня лично смущает порядок цифр: например член совета директоров ВТБ получил в третьем квартале 2008 года около 27,2 млн. рублей, в четвертом - около 12 млн. рублей, сокращение более чем в два раза, и я даже не знаю, проживут ли эти 11 человек на 4 млн. рублей в месяц или сдохнут от голода!? Американцы в таких случаях сами себе режут зарплату до одного доллара (Руководители GM и Ford едут в Вашингтон на авто и готовы получать $1). Макс Крайнов вообще рассказывает о работающих за еду, но имеющих на руках ценные бумаги компании. Уж не знаю, чем плох для ВТБшников первый вариант, но второй неприемлем по одной простой причине: акции ВТБ похоже в принципе не способны расти в длительной перспективе!

В Великобритании нашелся козел опущения виновный в экономическом кризисе (непонятно только, виновен ли он в мировом кризисе или только в кризисе на территории Туманного Альбиона!?) - им стал премьер-министр Гордон Браун, до того бывший министром финансов (Премьера Британии выставили на всеобщее разорение). Ну, по чести говоря, по должности человеку положено отвечать за всякие там экономические кризисы и прочие неурядицы. У нас конечно не так - в экономическом кризисе в России виноваты американские агенты влияния и олигархи! Вот так: во всем мире осуждают собственные власти, ответственные за проведение экономической политики, а у нас шпионов. Насчет олигархов - тут надо подумать, ведь это их лобби проводило выгодные им законы и мероприятия по распилу госсобственности и бюджетных средств!

Власти Венесуэлы проводят референдум на тему: можно ли Уго Чавесу избираться неограниченное количество раз или нельзя (Уго Чавес пошел на второй пожизненный срок)!? И вот что характерно: режим Уго Чавеса, который именуют чуть ли не диктаторским идет на всенародный референдум (уж не знаю, что и как там будет мудрить венесуэльский избирком, у нас бы господин Вешняков в свое время обеспечил 101% явку и 102% поддержку, хотя до нынешних политтехнологов и прочих престидижитаторов ему далеко) для изменения Конституции, а демократической правительство России изменило Конституцию одной лишь своей волей (скажу больше: волей своего президента!), никого об это не спрашивая. Таки дела, такая вот суверенная демократия!

Закончилась великая эпопея Дона Педро - им оказался Эво Моралес, который вчера прибыл в Москву. А жаль, я кажется в эту игру втянулся, но что поделаешь - все хорошее рано или поздно заканчивается! :(Педро оказался Эво Моралесом и прилетел в Москву на разборки