понедельник, 7 декабря 2009 г.

Отдались на растерзание

Очередной опус гражданина Compressor'а. Орфография и неповторимый авторский стиль сохранены.

Для того чтобы развеять споры о том, перекуплен рынок или нет, необходимо определить причину, которая толкает его на верх. То, что под текущими ценами нет экономического обоснования, еще ни о чем не говорит, его уже давно нет. То, что цены толкает на верх избыточная денежная ликвидность, тоже ни для кого не ново. Приходится констатировать факт, цены отражают денежную массу и желание кредитовать. На мой взгляд, более интересным является вопрос: насколько такая ситуация стабильна? За прошедший после кризиса год основные источники финансирования carry trade, Япония и Швейцария, были потеснены США по всем направлениям, ставки и объемы. Основной объект обеспечения — государственные облигации. По ним в Америке в последний год рекордные объемы. При том что цены на максимумах, размещения проходят на ура, выпускается ни что-то не известное, а первоклассный объект залога. И тот факт, что размещается объект залога привлекло на этот рынок большое количество спекулятивно настроенных игроков. Настолько большое, что их объемы сопоставимы с самим Китаем. Но их отличает нацеленность на получение прибыли, а не стабилизация ситуации за свой счет, никто из них не желает быть кредитором последней инстанции. Поэтому любые намеки на повышение ставок (снижение цен на облигации), может привести к массовому margin call'у по всему миру, и ни какие меры ни американцев, ни китайцев не смогут предотвратить финансового апокалипсиса [вроде бы логично, но стоит только заговорить о повышении ставок, бакс почему-то растет в цене, или так и должно быть!? - Tsch]. Картина не оптимистичная, что ни говори, но для россиян есть средство для защиты — это активы, торгуемые за доллары на наших биржах. В случае margin call'a в Америке активы по всему миру будут сбрасываться по любой цене, что приведет к падению цен на них, но при этом отток долларов на родину приведет к усилению доллара к рублю. Теряя на первом, мы выигрываем на втором. У каждого явления есть не только черная сторона.

Комментариев нет:

Отправить комментарий