Для тех кто не понимает

Бывших аналитиков не бывает, точно также, как и бывших гомосексуалистов…
(c) Tsch

Что-то не так просто прошла для моих нервов публикация про Элиту фондового рынка (даже не публикация, а небольшая заметка в рамках еженедельного ЧЯУЗНа), хотелось бы остановиться на этом вопросе подробнее, дабы избежать всяческих разночтений.

Во-первых, если кто-то посчитал мой выпад в адрес судейства таковым – это была просто-напросто шутка, о чем свидетельствует смайлик в конце абзаца (я знал, что меня могут обвинить в чем-либо, а потому сразу же его поставил – не помогло). Тоже касается Унисон Капитала – я ничего не имею против компании, ее аналитиков (хотя нет, имею – могли бы более оперативно обновлять дивидендный календарь) и аналитики (мне второй эшелон совершенно не интересен, а потому я не могу и не берусь судить, что они там про него пишут). Я всего лишь обратил внимание на тот факт, что компания принадлежит к одному региону, а судится в другом (разъяснения по этому поводу я получил). Если кого-то обидело слово пузомерка, то извините, в интернетах оно не несет негативной окраски, максимум – пренебрежительную, но я его употреблял совершенно в ином контексте.

Во-вторых, официальные лица обрушили на бедного меня поток обвинений. Сперва меня обвинили в полном непрофессионализме, сославшись на то, что записи в моем блоге носят совершенно несерьезный характер и на аналитику не тянут. Я парировал в том духе, что я никогда и не претендовал на то, чтобы мой блог выражал какую-либо официальную позицию. Если бы это было так, то здесь был бы размещен логотип фирмы, где я работаю и я бы не подписывался как Tsch, а не своим настоящим именем (впрочем, вычислить меня совершенно не проблема, да я и не особо скрываюсь). Если смотреть на официального меня, то есть Прайм-ТАСС, Интерфакс, MFD.ru, лента комментариев на Финаме, в конце концов. Не то, чтобы я кичился своими достижениями, но свою официальную позицию, я воспринимаю именно по публикациям на этих ресурсах, а блог – это для души и для читателей.
Кроме того, блог не может иметь официального статуса, потому, что 75% его ведения происходит в нерабочее время. На работе я только выкладываю сюда утренний комментарий (сюда + на сайт компании + рассылаю по лентам новостей и т.д.) да использую блог в качестве удобной записной книжки (он и зародился изначально для этой цели) – прессу я и с блогом читаю, и без блога читаю, так что сие не влияет на мою продуктивность.

В-третьих, все было бы слишком просто, если бы ограничилось во-первых и во-вторых! Мне было объявлено, что никто ничего мониторить по моему поводу не должен и не будет (странно – блог вроде читают :) ), а рейтинги спецов составляют профучастники, и никто из них меня в качестве светила аналитической мысли не указал.
Ну, во-первых, я никогда особых претензий на получение грамот и дипломов не заявлял, а если и заявлял, то исключительно в шутливом стиле, что наверняка подчеркивал. Во-вторых, меня вообще сложно вписать в рейтинги по причине отсутствия графы лучшее аналитическое подразделение при проведении конкурса в Западно-сибирском регионе. В-третьих, это проблемы наших региональных профучастников, что они ни за чем вокруг не следят. Другой вопрос, если следят и заявили что-то вроде: это чмо да в лучшие аналитики – никогда, – значит мне надо менять направленность и запускать в работу что-то более серьезное. И вообще я разделяю позицию тех, кто говорит: проведение каких-либо отраслевых конкурсов в условиях кризиса и не лучших финансовых результатов у брокерских и инвестиционных компаний – полнейшая бессмыслица.

В-четвертых, если касаться блога, то единственная его качественная оценка – это количество подписчиков в пузомерке под названием FeedBurner. Уже из нее вытекают комментарии к постам и мнение моих товарищей по переписке. Блог задумывался в том числе, как источник обратной связи с читателями моих комментариев по рынку, как место, где бы они могли оставить свои пожелания и предложения и естественно критику.

В общем складывается какая-то странная ситуация: то ли у меня шутки не смешные, то ли у профучастников нет чувства юмора и/или они не понимают отличие частного ресурса от официальной профессиональной деятельности. Еще раз повторяю: никого обидеть или обвинить я не хотел, все было задумано и реализовано на правах шутки.

Опцион пут на Роснефть

Сегодня у Роснефти закрывается реестр к годовому общему собранию акционеров. Совет директоров рекомендовал выплату 1,92 рублей на акцию в виде дивидендов. Кроме того, в повестку дня внесено голосование по вопросу получения кредита от китайцев. Т.е., те кто проголосует против получают возможность предъявить свои акции к выкупу по цене 157 рублей. Есть интересная возможность приобрести европейский опцион пут (право, но не обязанность, продать акцию по заранее оговоренной цене в определенный срок в будущем) далеко вне денег на акции Роснефти.
Как это делается? Вы покупаете акции Роснефти сегодня и продаете их в понедельник. Ваш риск - изменение курсовой стоимости в этот период, причем я не берусь сказать будет ли оно положительным или отрицательным. Я предполагаю, что оно все-таки будет отрицательным, что традиционно для "отсекающихся" компаний. Не думаю, что в случае оперативных действий ваш убыток составит больше 5 рублей (следует учесть, что он оказывается разбавлен почти 2 рублями дивидендов). Таким образом, вы платите за трехмесячный (примерно) опцион пут со страйком 157 рублей премию в размере 5 рублей.
Что потом? Вы благополучно забываете про эту операцию до собрания акционеров (19 июня), где вам бы надо проголосовать против продажи богатства наших недр китайцам. После собрания назначат дату до которой следует предъявить бумаги к выкупу. И вы смотрите на цену акций: если они стоят ниже 152 рублей - поздравляю, вы заработали на этой нехитрой операции (сколько? - смотря насколько ниже!), если нет - вы потеряли по 5 рублей на каждой акции, но ваш риск был полностью контролируемым и зафиксированным с самого начала (если не учитывать некоторой неизвестности в течение трех выходных дней, которая вполне может приподнести неприятный сюрприз, как впрочем и приятный).
Итак, если акции ниже 157 рублей - вы покупаете их на рынке и подаете на выкуп. Важно, чтобы вы были акционером компании по состоянию на 30 апреля и голосовали против, что происходило с вашими акциями в промежуток до 19 июня, никого не интересует. Графическое представление этой операции выглядит следующим образом:Предупреждаю, что в случае действия по озвученной выше схеме, вы работаете на свой страх и риск, если что-то пойдет не так. Мое дело - указать на возможность совершения интересной сделки.

Газы, проценты и войнушка

Владимир Путин и Юлия Тимошенко провели непростые переговоры по модернизации газотранспортной системы Украины (Разочаровательная переговорщица). Вроде бы Россия будет участвовать в проекте. Для меня остается загадкой, как сторонам удалось обойти следующие моменты:

• Разницу в цене модернизации ГТС предложенной европейскими компаниями и Газпромом, которая доходит до шести раз.
• Отсутствие упоминаний о России в соглашении между Украиной и ЕС, подписанном в Брюсселе. Интересно было бы посмотреть на реакцию европейцев, после того, к Украина в одиночку переписала все соглашения.
• Зачем увеличивать пропускную способность газопровода до 60 млрд. кубиков, если Россия строит NorthStream и скорее всего построит SouthStream, даже если Европа вслух от него откажется? Ведь ясно, что для заполнения всех труб газа не хватит, даже если не принимать во внимание падение объемов добычи у Газпрома. Вот в чем в данной ситуации кармический смысл вложения денег в Украину?

Bank of America — Merrill Lynch опубликовал прогноз, согласно которому уровень безработицы в России поднимется до 11% к концу года (Безработица уходит в летний отпуск). Я думаю, что она уже сейчас близка к этой цифре и не понимаю, за счет чего произойдет уменьшение количества безработных летом. Если за счет сельскохозяйственных работ и благоустройства улиц, то я не думаю, чтобы вчерашние клерки пошли работать в поле, а благоустройство - традиционная сфера временной занятости для школьников и прочей молодежи. Сбудется ли прогноз или нет будет зависеть от осени: если начнется второй виток кризиса, то планы будут перевыполнены (можно предполагать рост до 15%), если же начнется восстановление, то есть шанс уложиться в заявленные рамки.

Власти Пакистана начали крупномасштабную операцию против укрепившихся в ряде провинции страны талибов (Пакистан выдавливает из себя талибов). Мне остается только рвать на себе волосы и проклинать собственную неторопливость - посвященный афганской проблеме современности материал очень сильно запоздал и стремительно теряет актуальность.
Кстати, к вопросу об армии: с какого такого перепугу прекратится дедовщина, если она начинается с офицеров во время учебы (В военном училище жили по воровским понятиям)? В этом контексте: вы знаете, какие отделения в российских ВУЗах самые коррумпированные? Отвечаю: юридические! Вы еще чему-то удивляетесь?

ПОСТСКРИПТУМ
Читайте мое неудачное интервью с Дмитрием Давыдовым и блог Киномомент, где случилось обновление!

30 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера поддался внешнему оптимизму: индекс РТС вырос на 3,92%, индекс ММВБ поднялся на 3,89%, - лучше рынка выглядели акции РБК (+30%), КАМАЗа (+21%), Аптеки 36,6 (+20%) и практически все российские генерирующие компании (+10-30%).
Также можно выделить привилегированные акции Сбербанка (+14%). Некоторые аналитики говорят, что рост обусловлен высокими дивидендными ожиданиями. Лично я плохо представляю себе дивиденды в размере 2 рублей по префам Сбербанка (0,65 рублей в 2007 году и 0,465 рублей в 2006 году).

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 2,1-2,3%, несмотря на провальную макроэкономическую статистику в лице предварительных данных о ВВП в первом квартале 2009 года (следует сказать, что окончательные данные могут существенно отличаться от заявленных вчера, причем не факт, что в положительную сторону). Негативная статистика напротив настроила игроков на позитивный лад — идея фикс имеет следующий вид: если сейчас статистика плохая значит следующий период она будет лучше (признаюсь честно: не самая здравая идея). Сообщение о скором банкротстве Chrysler (компании не удалось договориться с Казначейством о своем спасении и она будет вынуждена подать прошение о судебной защите от кредиторов) и рост числа не прошедших стресс-тест банков с двух до шести никак не повлияли на поведение оптимистов.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 1,9% с оглядкой на восходящую динамику американских площадок и неплохие корпоративные отчеты ряда европейских компаний. Особенно отличились европейские банки, чье финансовое состояние судя по сообщениям их руководителей активно выправляется.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне немного подросли (имеется в виду сводный индекс биржи LME). Золото остается ниже $900. Фьючерсы на нефть марки WTI выросли до $51,5, фьючерсы на марку Brent поднялись до $51, - все это происходит на фоне роста запасов нефти и нефтепродуктов в США.

Сегодня
В 11-55 (мск) публикуются данные по безработице в Германии, в 13-00 (мск) выходят данные по безработице и гармонизированный индекс потребительских цен в Еврозоне, в 16-30 (мск) публикуется отчет о количестве заявок на пособие по безработице в США.
Сегодня закрывается реестр к годовому общему собранию акционеров у Роснефти (совет директоров компании рекомендовал выплатить в виде дивидендов по 1,92 рубля на акцию). ММК и Полюс Золото представит финансовую отчетность за 2008 год (МСФО). Среди крупных мировых компаний можно выделить BASF, ExxonMobil, Marathon Oil, Motorola и P&G (и это далеко не полный список).

Прогноз
Я ожидаю положительного настроя в начале торгов в России: внешний фон зеленый, нефть вновь поднялась выше $50, опять же конец месяца. Думаю, что сегодняшний день будет посвящен штурму уровня 930-935 пунктов по индексу ММВБ, который стал камнем преткновения на прошлой и позапрошлой неделях.
Вызван ли рост на фондовых рынках улучшением качества финансовых активов? - не думаю. Вызван ли рост притоком на рынок денег, столь щедро разбрасываемых ФРС? - думаю да, и мы только в самом начале этого процесса. Я несогласен с теми экономистами, которые говорят, что ФРС удастся локализовать увеличившуюся денежную массу в рамках банковской системы. Может быть не все деньги, но значительная часть их неизбежно выплеснется на финансовые рынки. Реальная экономика этих денег может и не почувствует, а вот инфляционный рост бумажных активов мы скорее всего увидим (или даже наблюдаем его прямо сейчас). Не стоит забывать и о возможности применения гиперинфляционной модели выхода из кризиса, которая предполагает, что высокая инфляция попросту съест накопившиеся долги.

Попытка №… Следующая попытка

Итак, последний перед подведением итогов зрительского голосования пост Compressor'а. Орфография и стиль сохранены, комментарии в [квадратных скобках] мои.

Изучая историю кризисов, в голову приходит следующая закономерность, что все они являются следствием движения спекулятивного капитала. Основные потоки – это из США и обратно. Когда деньги приходят в страну это приятно. Наблюдается рост, в начале на финансовых рынках, и через какое то время он доходит до реального сектора, через стимулирование потребления. Но такое счастье не вечно. Очередное банкротство в США, а это уже неотъемлемая часть американской мечты, и все как ветром сдуло. Ни цен на активы, ни потребления - одни долги, как после пьяной ночи. Надо разрывать этот порочный круг. Первое, это обменный курс, который должен быстро реагировать на приток или отток капитала, укрепляясь или ослабевая. Что бы отбить охоту у любителей инвестирования по рейтинговым агентствам. [Читал тут интервью с Александром Перцовским из Ренессанса, так он все время ссылался на то, что никто не смотрит на рейтинги – забавно в контексте того, что многие экономисты и политики пытаются именно рейтинговые агентства обвинить в нынешнем кризисе]

Второе, это стимулировать инвестиции в реальный сектор. Причем не кредиты, а именно инвестиции. Различие в этих двух терминах хорошо прослеживаются на Китае. К 2006 страна добилась серьезных результатов в экономике, ВВП рос по 8-9% в год, при этом индекс Шанхайской биржи упорно этого не замечал и снижался, не смотря на очевидные успехи в экономике. Так что между экономическим процветанием и ростом фондового индекса большая пропасть. А расти индекс стал только после допуска иностранных брокерских компаний к торговле акциями. [Я бы не стал напрямую линковать фондовый рынок и реальную экономику, это как задница и палец – вроде мое тело, но такое разное]

Теперь о главном, как стать богатым. Постоянные участники олимпа самых богатых людей мира, такие как Баффет, не очень балуют себя потреблением, а тем более в кредит. Может это и есть Святой Грааль для желающих стать богатым: не использовать кредиты для потребления. [Я знаю парня, который обладает этим Граалем :) ] Если не заработал денег на что-то, значит, не достоин этим пользоваться. Зато они настоятельно рекомендуют другим увеличить свое потребление, чтобы их доходы росли.

Другой момент, это проявлять инициативу, искать творческий подход к делу, рисковать, наконец. А то как получается, рисковать мы не хотим, искать что то новое не умеем, но жить богато вынь да положи, только за то что мы есть на белом свете. Может и государству сделать шаг навстречу. Какие то предприятия отдать в руки трудового коллектива [Один мужичок в кепке уже подобное делал – эффект кратковременный] либо небольшого государственного, либо должников перед бюджетом, при этом отстранить бывшего собственника от управления и владения им. [В цивилизованном обществе сие называется переделом собственности] Пусть люди попробуют еще раз изменить свою жизнь к лучшему. А те, кто считает, что у нас ничего не умеют делать. Во-первых, подписываются под тем, что у них у самих руки кривые. Во-вторых, Левша [спился] – наше достояние, отец и сын Черепановы, то же наши люди. [Изобретения их гениальны и своевременны, но без инвесторов попросту загнулись – не изобретатели изменяют мир, а банкиры, которые финансируют изобретателей, всякие Форды – это уникумы и только в Пендостане] В текущей ситуации, когда в мировой системе полно перекосов, экономически не выгодно вообще что-то делать. И это касается не только нас. Но это совсем не значит, что нужно сидеть и ждать с моря погоды. Надо пробовать, надо искать, чем больше будет попыток, тем больше шансов, что будет найден выход из любой ситуации. Глядя на богатые кланы, ловишь себя на мысли, с кого-то это все началось. Не по мановению волшебной палочки они стали богатыми. Да, не все добились богатства праведным путем, но это не повод останавливаться. Может и нам стоит начать с себя.

Газик, Вазик и ЛЕИВПКЧЗЗИБ"ГО"

Россия таки извернулась и нанесла ответный удар в лицо апологетов проекта Nabucco, а также скептиков в лице меня, подписав договор о строительстве ветки SouthStream по территории Болгарии (Владимир Путин смешал хартию). Немного смущает обязательство поставлять 17,5 млрд. кубов по фиксированным ценам (впрочем, это реалии ныне действующего договора), но как известно политические проекты не предполагают их окупаемости. Также интересует некий посредник между Газпромом и болгарской стороной - Владимир Путин заявил, что это было требованием болгар, а до окончания сроков заключенного с посредником соглашения, избавится от него нет никакой возможности. Короче говоря, как и в случае с Укардинефтьигаз дело тут темное. Если Россия такой надежный поставщик, как бают в Кремле и Белом Доме, то почему она не заставит Газпром отказаться от использования непрозрачных, а зачастую и серых схем, используемых при продаже газа в Европу!?АвтоВАЗ наконец-то принялся за вывод компании из кризиса и начала оттуда, откуда давно надо было начать - с головы (Руководство сняли с производства). Другой вопрос, что я не уверено в том, что проблемы автопроизводителя связаны только с руководством. Насколько я понимаю его не раз уже меняли в этом веке, но ни к чему хорошему это не привело. Я думаю, что вследствие сокращения количества директоров и зарплат оставшихся, завод может запросто получить лишними до 100 млн. рубликов в год. Т.е. эффект от подобных действий я оцениваю как более высокий, нежели идею производства дешевого автомобиля (Зато дешево). Учитывая, что сейчас какой-нибудь Chevrolet Lanos стоит 250 т.р., а новое детище АвтоВАЗа планируют продавать по 180 т.р. - я не думаю, что народ побежит сметать машины с полок. Я уже не говорю о том, что на разработку новинки планируют выделит несколько миллиардов рублей. Чего бы там не говорили из телевизора - АвтоВАЗ это беда России, ее квинтэссенция и образ.

Обамолет (бывший Бушокрыл) вызвал панику в США - представителям администрации президента США захотелось полетать над городом и сфотографироваться на фоне борта номер адын (Нью-Йорк устроил президенту разбор полетов). Жители Нью-Васюков-Йорка, памятуя о терактах 11 сентября отреагировали быстро, покинув высотные здания, и бурно, выразив своему президенту публичное фи... Обама быстро свалил все на своего секретаря по вопросам безопасности - действительно, не сам же Обама отдавал приказ о полете над Big Apple! Другой вопрос, действительно ли это является досадным недоразумением или это попытка подставы?

Для тех, что не разобрался в аббревиатуре в названии, расшифровываю: Личный Его Императорского Высочества Принца Кирну Четырех Золотых Знамен Именной Бомбовоз "Горный Орел".

ПОСТСКРИПТУМ
Вам не кажется, что я в последнее время что-то немного исписался и интересных постов становится все меньше и меньше? Может быть мне сократить количество публикаций? Больше времени уделять тегу комментарии и меньше тегу кризис, куда писать только самое самое, а не ежедневный обзор прессы? Ежели у кого-то есть идеи и пожелания - обращайтесь, я их обязательно учту (я же не общественная приемная президента)!

29 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера продолжил свое падение: индекс РТС снизился на 2,39%, индекс ММВБ потерял 1,66%. В течение торгового дня на рынок было грустно смотреть, но к вечеру покупателям удалось вытолкнуть его выше и снижение фактически ограничилось утренним разрывом вниз. Вновь вне конкуренции оказалась Аптечная сеть 36.6 (+40%), выросшая на странном сочетании свиного гриппа, появлении стороннего инвестора и неустойчивого финансового состояния.

Америка
Вчерашние торги в США можно охарактеризовать как осторожные — фондовые индексы упали всего лишь на 0,1-0,3%. Макроэкономическая статистика продемонстрировала некоторое улучшение ситуации, меж тем, вал новостей и слухов, касающихся результатов стресс-теста, не дает инвесторам покоя. Даже не знаю, понимают ли в ФРС, что ситуация, мягко говоря, ненормальная и создана самим регулятором во многом искусственно? Лично я не вижу причин, по которым следовало бы скрывать или переносить сроки официальной публикации результатов тестирования. Поиски логики неизбежно наводят на мысли о каких-либо манипуляциях с цифрами.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 1,5%, - инвесторы однозначно голосовали продажами в финансовом секторе. Аналитики отмечают, что на Европу перекинулась истерия свиного гриппа (как раз вовремя — на другой стороне Атлантики она вроде стала утихать).

Сырье
Цена на нефть колеблется фактически на одном уровне: фьючерсы на марку WTI и фьючерсы на марку Brent торгуются чуть выше $49,5. Промышленные металлы на торгах в Лондоне продолжили дешеветь. Золото держится за уровень $890, несмотря на попытки сходить ниже.

Сегодня
В 16-30 (мск) публикуются предварительные данные по ВВП США за первый квартал текущего года, в 18-30 (мск) выходит отчет о запасах нефти и нефтепродуктов, в 22-15 (мск) ФРС примет решение по процентной ставке. На последнем пункте хотелось бы задержаться чуть подольше: в последнее время появляется все больше и больше статей экономистов (причем, я бы не сказал, что они принадлежат к маргинальным элементам финансового сообщества, по крайней мере не все), доказывающих необходимость введения отрицательной процентной ставки для преодоления кризиса. Причем искомая величина доходит до -5%! Я прекрасно понимаю, что основываясь только на цифрах, можно легко вывести необходимость даже отрицательной процентной ставки, но логике и здравому смыслу этот пункт противоречит полностью — это будет воистину разбрасыванием денег с вертолета (голубая мечта Бена Бернанке), хотя и не равносильно неограниченной денежной эмиссии (запуск печатного станка). Не думаю, что ФРС сегодня преподнесет всему миру сюрприз, но если ситуация и дальше продолжит ухудшаться, то чем черт не шутит.
Сегодня закрываются реестры к годовым общим собраниям акционеров у ТГК-1 и ОГК-4, пройдут годовые собрания у Туламашзавода и банка Санкт-Петербург. Аптечная сеть 36.6 представит результаты работы за 2008 год (МСФО), АФК Система поделится неаудированной отчетностью (US GAAP за 2008 год), представит свою отчетность Газпром (US GAAP за 2008 год).
Среди крупных и известных зарубежных компаний отчитываются ArcelorMittal, China Petroleum&Chemical, France Telecom, General Dynamics, Indesit, Norsk Hydro, Siemens, Visa, Time Warner и многие другие.

Прогноз
Я ожидаю нейтрального открытия российского фондового рынка, возможно с небольшим разрывом вверх, в пределах 0,5%. Внешний фон нейтральный и я считаю, что этот нейтралитет может быть использован игроками для попытки показать рост по итогам дня (или хотя бы в первой половине дня).
Индекс ММВБ ткнулся в свою скользящую среднюю, после чего довольно бодро отскочил наверх. Во все предыдущие разы такое касание было сигналом на обновление локальных максимумов. Основываясь только на нормах технического анализа нет никаких причин полагать, что в этот раз может случиться иначе. Некое соединение логики, интуиции, анализа новостей и фундаментальных факторов напротив говорит о том, что рынок излишне оптимистичен в своих оценках происходящего и должен в краткосрочной и среднесрочной перспективах сходить ниже. С другой стороны, ближайшая цель находится на 750 пунктах, что автоматически означает выход из восходящего диапазона, который является вымпелом на долгосрочном графике. Пробой вымпела вниз сулит как минимум годовые минимумы, во что как-то не верится (пока не верится!).Существует теория, которая предполагает полугодовой лаг между фондовым рынком и процессами происходящими в экономике (основана на том факте, что рынок отражает ожидания инвесторов, а статистика — результаты прошедшего периода). В этом контексте получается, что стабилизации следует ждать уже в мае 2009 года. Т.е. первый квартал должен быть однозначно плохим, потом до весны статистика будет нейтральной, а уже в третьем и четвертом кварталах можно надеяться на восстановление экономики, на что сейчас уповают чиновники всех рангов и мастей. Если это так, то все лето мы будем наблюдать горизонтальную линию на графическом представлении статистических данных. Если же нет, то придется признать динамику фондового рынка излишне оптимистичной, со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Интервью с Дмитрием Давыдовым

Решил попробовать себя в качестве интервьюера. Решил не мелочится и обратился к Дмитрию Давыдову с просьбой ответить на несколько каверзных вопросов, касающихся фондового рынка и немного экономики (на самом деле первым должен был быть Макс Крайнов, но он уже примерно месяц как корпит над ответами). Дмитрий как-то говорил, что очень любит давать интервью, а потому сразу же согласился. Результат нашей с ним переписки я и привожу ниже.

Дмитрий, периодически в твоих постах мелькают намеки о некотором опыте инвестирования своих сбережений на фондовом рынке, не мог бы ты чуть подробнее рассказать об этом периоде в твоей биографии? Какая нелегкая тебя затащила в эту сферу деятельности?

Я читал много литературы, в том числе биографической, по инвестициям, но сам я не инвестор.

На каких биржах работал? В какие бумаги инвестировал? Как выбирал бумаги для торговли?

Ни на каких.

В связи с чем прекратился этот опыт? Или он не прекратился?

Он особо не начинался.

лирическое отступление
Примерно в этот момент я осознал, как близко к провалу находится Штирлиц - я представлял себе разговор совершено иначе. Следует сказать, что вопросы я отправлял партиями, т.о. не надо считать, будто я как дурак долбил в одну точку, когда позиция интервьюируемого стала понятна (тем не менее я решил сохранить все вопросы и все ответы). Пришлось срочно импровизировать.
кончилось лирическое отступление

А почему не инвестор? Не пробовал заниматься самокопанием?

Не было интереса пока особого. И необходимости. Возникнет необходимость - займусь.

Нет ли желания попробовать свои силы сейчас?

Нет

Ответ кончено ультимативный, но я надеюсь услышать какие-нибудь пояснения.

В смысле? Каков вопрос, таков ответ.

лирическое отступление
В какой-то момент я и сам понял, что хочу от Дмитрия непонятно чего, и решил прекратить докапываться до человека.
кончилось лирическое отступление

Следишь ли ты за фондовыми рынками? В каком объеме и масштабе? Что смотришь по этой теме, что читаешь?

Слежу, иногда ежедневно. РБК, CNN. DailyReckoning.Com люблю читать - это хороший сайт для это хороший сайт для contrarians [белая ворона].

Что вообще можешь сказать касательно товарища Билла Боннера и Ко? Он для тебя такой же авторитет как Нассим Наджибович или Талеб все-таки в вопросах экономики и рынка вне конкуренции?

Это два разных типажа совершенно. Объединяет их то, что оба гиперреалисты и отказываются верить в разного рода фондовые мракобесия, вроде Efficient Market Hypothesis [Теория Большого Взрыва Эффективного Рынка].

лирическое отступление
Кстати, Билл Боннер - это во всех отношениях гуру нашего Compressor'а. Я лично Боннера особо не читал, фактически пробежал глазами пару лишь глав из книги Судный день американских финансов, а потом как-то перестало хватать времени. Тем не менее, рекомендую!
кончилось лирическое отступление

Каково вообще твое отношение к рыночной братии? К инвесторам-спекулянтам и к так называемым профучастникам?

Фондовый рынок - это механизм перераспределения богатства, меня он интересует прежде всего, как таковой, чтобы понимать, как происходит этот процесс.

Что думаешь о рыночных аналитиках (без скидок на занятие вопрошающего)? Может быть есть кто-то кто выбивается из общей толпы?

Никто ничего не знает.

Тогда с чем связано такое их количество?

Чем больше верующих, тем больше попов.

Что думаешь про Forex? Не мог бы ты как-то прокомментировать эпизод с публикацией у себя на блоге заказного поста о forex-конторе? Ты действительно был и остаешься принципиальным в вопросе размещения рекламы у себя на блоге (неважно кто и что, лишь бы платили) или нет?

Форекс это культурный и респектабельный лохотрон. Или, если хотите, казино, где предсказуемо и статистически деньги перетекают из рук игроков в казну заведения. Почему форексоиды покупают у меня рекламу (учитывая мое отношение и публичные посты) для меня загадка, то таких рекламодателей у меня было не один, не два, и не три.

Инвестиции (ориентация на денежный поток) или спекуляции (курсовая разница)?

Созидание, в идеале.

А бизнес вообще это созидание?

Смотря какой. Много бизнесов несозидательные в принципе. И созидание не обязательно это бизнес - творчество тоже часто созидание.

Понятно, что творчество - это созидание, но мне бы хотелось услышать твое понимание бизнеса как созидания! Или пример бизнесмена как созидателя.

Строительство и производство - это созидание. Финансовая сфера - нет. Сельское хозяйство - созидание. Тренинги - нет.

Обязательно ли творчество (созидание) должно иметь позитивный характер? Возможно ли негативное творчество (по аналогии с negative knowledge)?

Я думаю, что созидание по определению только позитивно, но аналогии с negative knowledge могут быть уместны, в том плане, что есть немало примеров, когда ничего не делать намного более продуктивно, чем делать плохое (к примеру, производить продукцию, которая убивает человека или строить финансовые пирамиды).

Вот в общем как-то так у меня получилось! Уж не знаю насколько Дмитрию было интересно отвечать на мои вопросы, насколько читателям будет интересно читать, но мне оказалось интересно их задать и расставить для себя некоторые точки над i в понимании такой сложной персоны как Дмитрий Давыдов.

Пасмурно

Дмитрий Медведев приказал не допустить проникновения свиного гриппа - это как: стой, свиной грипп, не подходи?
(с) Tsch

Вчера был дан официальный старт строительству китайского ответвления от ВСТО (Игорь Сечин подписал трубопровод в Китай). Богданчиков окрестил событие одним из крупнейших контрактов в истории человечества - что сразу наводит на грустные мысли (ну не люблю я масштабные и грандиозные проекты). Я лично не уверен, что кабальный договор с Китаем выгоден нашей стране, но что делать - у Кремля и Белого Дома свои резоны.

Страны Персидского залива наращивают закупки вооружений: своеобразная подготовка к уходу американцев из Ирака и эскалации напряженности в регионе (Бумеранг терроризма). Оставляя за бортом вопрос, на чьи деньги международный терроризм вырос и встал на ноги, обращу внимание на последствия для рынка нефти: они печальные. Сейчас американцы более-менее контролируют ситуацию, но полыхающий в огне войны мировой центр добычи нефти, это не для слабонервных. Непонятно, зачем это все Вашингтону - высокие цены на нефть явно не будут способствовать скорейшему выходу из кризиса. Впрочем, эти рассуждения лучше оставить для тега геополитическое...Свершилось чудо - Олег Дерипаска продолжил распродажу своих активов: Strabag ушел за долги (Олег Дерипаска остался с одной акцией). В принципе событие закономерное и прогнозируемое, другой вопрос какой сигнал получат кредиторы Дерипаски по другим активам, в частности меня интересует судьба долга Русала. Насколько я понял, Базэл не только не получит живых наличных денег, но еще и останется должен консорциуму инвесторов (это если считать нормально, а не как всегда). Т.е. весь сыр бор осуществлен ради того, чтобы на время разгрузить баланс компании от долгового бремени и в теории занять еще денег под другие проекты. Я сейчас уже не вспомню, но не так давно мелькала информация о том, что Дерипаска планирует поучаствовать в покупке каких-то новых активов.

ПОСТСКРИПТУМ
Про тайм-менеджмент и немного про геополитику.

28 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера терял в капитализации: индекс РТС упал на 3,39%, индекс ММВБ опустился на 2,23%. Однозначно лучше рынка выглядели бумаги Аптечной сети 36,6 (+40%), которые отреагировали то ли на вспышку свиного гриппа в Мексике и грозящую перерасти в пандемию, то ли на резкое падение (sic!) объемов продаж в первом квартале 2009 года.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 0,6-1% на фоне истерии свиного гриппа, которую активно подогревают СМИ. В минусе оказались бумаги туристических компаний (ожидается падение спроса на их услуги), авиаперевозчиков (падение пассажиропотока) и компаний пищевой индустрии, особенно тех, кто так или иначе связан со свининой, зато росли акции фармацевтических компаний, вследствие ожидания подъема спроса на лекарства (видимо имеются в виду аспирин и антидепрессанты для особо нервных граждан всех континентов).
В прессе начинают появятся новости о стресс-тесте, которые пока имеют статус слухов: скорее всего ФРС будет рекомендовать увеличение капитала как минимум двум банкам — Citigroup и Bank of America. Если взглянуть на сравнительную динамику акций американских банков, то примерно так все и выходило. Я бы назвал в качестве третьего кандидата Morgan Stanley, чья честная отчетность произвела на меня большое впечатление, или кого-то из более мелких участников тестирования (всего их 19 штук). Со стороны ФРС ждать до 4 мая (дата публикации официальных данных) выглядит форменным издевательством над чувствами инвесторов.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 0,4%. Несмотря на то, что динамика по отраслям была схожей с США, в целом реакция инвесторов на свиной грипп оказалась более спокойной (конечно, он же в Мексике).

Сырье
Цена на нефть вновь опустилась ниже $50: фьючерсы на марку WTI торгуются чуть выше $49, фьючерсы на марку Brent – чуть ниже $49,5. Аналитики закладывают в снижение цен на нефть следующую цепочку причин: свиной грипп ведет к падению пассажиропотока, что в свою очередь сократит объемы авиаперевозок (и перевозок вообще), естественно авиакомпании будут закупать меньшее количество авиационного топлива, а это напрямую влияет на стоимость энергоносителей (можно было конечно втиснуть пункт про переработку, но это уже излишне). Определенные резоны во всем этом есть, но мне представленная причинно-следственная связь больше напоминают выведенную Чарльзом Дарвином зависимость поголовья овец в старой доброй Англии от количества английских вдов — красиво и элегантно, но не более того.
Промышленные металлы на торгах в Лондоне продолжили нисходящее движение, а ведь были предпосылки к долгосрочному ралли в виде пробоя среднесрочного бокового диапазона по направлению вверх (еще -5% и цены снова войдут в боковик). Золото опустилось до $900 на фоне укрепившегося американского доллара.Сегодня
В 14-00 (мск) публикуется отчет по продажам в Великобритании, в 18-00 (мск) выходит индекс потребительской уверенности в США. Публикуют финансовые отчеты BP, Daimler, Deutsche Bank, Honda, Sun, US Steel, Nippon Steel и многие другие.

Прогноз
Я ожидаю открытия нашего фондового рынка с разрывом вниз в пределах 1,5-2%, обусловленным падением цен на нефть, негативной динамикой американских индексных фьючерсов и азиатских торговых площадок. Мне трудно предположить, будут ли наблюдаться попытки игры против разрыва (скорее всего да, т.к. это является стандартной практикой в подобных случаях), направление закрытия определиться по мере поступления свежих новостей и слухов о результатах стресс-теста из США, но я не думаю, что оно [закрытие] произойдет в положительной зоне.
Отметка 930 пунктов по индексу ММВБ оказалось непреодолимой для нашего фондового рынка. По логике технического анализа нас ждет диапазон 875-850 пунктов, возможно с проколом до нижней границы среднесрочного восходящего диапазона.

Социалка, транспортировка газа и Ливан

Президиум правительства собирается обсудить вопросы роста безработицы в России - видимо попытки запрятать ее рост за переход с ежемесячного на ежеквартальный мониторинг и административные ограничения для пытающихся зарегистрироваться на биржах труда благополучно провалились (План по безработице уже перевыполнен). Другой вопрос, что обсуждать особо нечего - весь объем антикризисных денег сожрала банковская система, реальный бизнес никто реально не кредитует, а кормить массу людей, лишенных средств к существованию не на что. Циничное предложения выделять какие-то жалкие копейки на организацию своего собственного бизнеса - это далеко не лучший вариант решения проблемы.
Свое решение проблемы предлагает Фонд социального страхования, у которого благополучно кончились деньги (Перепроизводство нетрудоспособности). Идея по своему гениальная - нет денег, значит будем ужесточать процедуру их выдачи, а то видите ли болеть стали больше. В этом контексте вспоминается история с очередными веяниями в пенсионной реформе в виде отмены накопительной части. Таким вот образом приходит понимание, что система социального обеспечения (пенсии, медицина и биржи труда) у нас в стране окончательно развалилась. Эх, а я ведь знал, что не увижу накопленной мною пенсии к выходу на пенсию!На фоне демарша Туркменистана, заявившего о присоединении к проекту Nabucco, начала кочевряжится Болгария (Газ в обмен на газопровод). Следует признать, что позиция России в вопросе строительства и маркетингового продвижения SouthStream становится все более и более шаткой (впрочем, устойчивой она никогда и не была). Газпром сам подтолкнул Туркмению в объятия Евросоюза - согласитесь, заявление хотим покупаем газ, а хотим - не покупаем заставит любого партнера нашей монополии задуматься. Тоже самое с Болгарией, которая хотела бы исключить из схемы покупки газа всяких посредников и покупать газ напрямую у Газпрома и получить веские гарантии непрерывности поставок.
Меж тем, Nabucco словно восстал из пепла: европейцы наконец договорились о его реализации, турки обещали применить силу политической воли, Туркменистан стал одним из потенциальных поставщиков, а США сообщили, что не против участия Ирана в этом проекте (Nabucco наполнился американской поддержкой). На месте акционеров Nabucco я бы написал благодарственное письмо в Газпром, ибо его менеджмент седлал практически все возможное для становления чужого проекта. Другое хвалебное письмо следует отправить в Вашингтон, ибо под покровительством американцев работы над проектом должны пойти более споро. Представители Катара сообщили о возможности поставок сжиженного газа в Европу, что на фоне планов активного вовлечения Ближнего Востока в торговлю газом и идеи использования Алжира как ресурсной базы, делает позицию российской стороны все менее и менее адекватной моменту. Поскольку конкуренция это не про нас, а сила только отпугивает потребителей, светлое социалистическое будущее ставится под большой знак в виде вопроса. Любые попытки менеджмента Газпрома говорить о диверсификации как о концепции один поставщик - разные дороги у меня вызывают лишь улыбку, ибо диверсификация в понимании нормальных людей и тем более потребителей продукции это формула много поставщиков, а дорог еще больше.
Интересная точка зрения на этот вопрос опять же в Коммерсанте (Цена вопроса) - первые абзацы можно пропускать, ибо они противоречат последним и выводу: зачем Газпром и Россия продвигают такой убыточный проект?

Хиллари Клинтон побывала в Ливане и призвала страну к свободным демократическим выборам - на месте граждан этого самого Ливана, я бы уже начинал копать окопы и строить блиндажи (Хиллари Клинтон призвала Ливан к свободным выборам). Американская риторика меня всегда искренне удивляла: выборы должны быть демократическими и свободными, т.е. граждане должны выбирать того, кого хотят, но если это будет Хезболла, правление которой невыгодно США, то демократичность и свобода выборов автоматически ставится под вопрос. Странно, что при такой логике кто-то еще искренне верит в демократию и пытается вести какой-то диалог с Вашингтоном. Или искренне верующих уже не осталось, остались только целенаправленно финансируемые!?

ПОСТСКРИПТУМ
Сотрудничество, реклама, ссылки, копирайтинг и разнообразные формы фриланса от Tsch. Обращаться по адресу: lokki_max(улитка)rambler.ru.

27 апреля

Россия
Российские фондовые индексы показали разнонаправленное закрытие: индекс РТС вырос на 1,3%, индекс ММВБ упал на 0,55%, - торги прошли достаточно спокойно. Газпром закрылся аккурат на 150 рублях, уровень который я определял в качестве камня преткновения для акций газового монополиста.

Америка
Представители ФРС так ничего конкретного не сказали относительно результатов стресс-теста, ограничившись заявлением, что все нормально, но толпа отреагировала бурно — рост американских индексов составил 1,5-2,5%. Окончательные результаты должны появиться 4 мая (таким образом, нас ждет еще неделя активных спекуляций на противоречивых слухах и домыслах). Меня не покидает ощущение, что ФРС борется с двумя соблазнами: заявить, что все 19 банков успешно прошли тестирование, что вызовет обвинения в подтасовке фактов, или пожертвовать несколькими игроками (скорее всего более мелкими), акции и деловая репутация которых рухнут в пучину.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 2,25%, отыгрывая как новости о стресс-тесте, так и позитивную отчетность ряда крупных компаний: American Express, Ford Motor и Eni, чьи результаты оказались лучше прогнозов аналитиков.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне в пятницу подешевели. Золото поднялось до $915, что на фоне обвала индекса стоимости американского доллара выглядит вполне естественным. На рынке появилась информация, о том, что Китай увеличивает свои резервы номинированные в золоте (на 76% за прошедшие шесть лет), но я не понимаю, как это может повлиять на динамику металла в краткосрочной перспективе. Фьючерсы на марку WTI торгуются около $50,5, фьючерсы на марку Brent торгуются около $51, - хотя наблюдались попытки сходить повыше.

Сегодня
Понедельник выдался достаточно спокойным днем — важных данных экономической статистики не наблюдается. В течение дня ожидается выступление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише.
Сегодня закрываются реестры к годовым общим собраниям акционеров у Северстали, Апатита и МОЭК. Аптеки 36,6 предоставят операционные результаты за первый квартал 2009 год. Из крупных зарубежных компаний, отчитывающихся сегодня, можно выделить Audi и Whirlpool.

Прогноз
Я ожидаю негативного начала торгов на российском фондовом рынке с разрывом вниз в пределах 1-1,5%, обусловленным отрицательной динамикой американских индексных фьючерсов и американскими же горками на сырьевом рынке.
С точки зрения технического анализа индекс ММВБ обозначил для себя уровень сопротивления на 930 пунктах. Я думаю, что в краткосрочной перспективе мы увидим откат в район 850-875 пунктов.

Наезды, пиво, Элита, медиавирус и выставка кошек

Я узнал, что свои аналитические вирши следует писать осторожнее: мне позвонили из одной компании, название которой я помянул всуе, с претензией о том, что я употребил их имя в негативном контексте. Я немного растерялся, а потому позволил себя продавить и вынужден был писать в информационные ленты письмо с просьбой убрать упоминание о компании (слава Богу, что полностью комментарий попал только в одну ленту, все остальные благоразумно промодерировали этот момент заранее). Потом долго читал тот самый обзор, но так и не понял, где они нашли негативный контекст. Эх, жалко, что после драки кулаками не машут, а то я бы им...
Процесс борьбы с критиками качества, путем рецензирования этих самых критиков в лицах:

Девочка оттуда: Здравствуйте! Почему вы написали про продукцию нашей компании в таком невыгодном свете?
Я (растерянный, потому что выпад изначально подразумевался как шутка): Ну, это выражение моего личного мнения...
Д: Мне хотелось бы знать, на чем оно основывается!? Вы что, не понимаете, что тем самым разрушает наш корпоративный имидж?
Я: Хорошо, в общих чертах я вашу претензию понял, чего вы от меня то хотите?
Д: Пишите опровержение!
Я: Я не думаю, что это поможет! Возможно есть какой-то иной вариант, который вас устроит!?
Д: Хорошо, тогда напишите в новостные ленты, куда попало ваше сообщение, чтобы они сняли упоминание о нашей компании.
Я: Хорошо, я постраюсь что-нибудь сделать.
Д: Замечательно! И пожалуйста, впредь воздержитесь от упоминания качества продукции нашей компании в негативном ключе.

Я узнал, что в России собираются принять некий законодательный акт, наподобие Баварского закона о качестве пива 1516 года (действовавшего до 1987 года): здесь и здесь. Что же посмотрим, к чему это все приведет. Я как большой любитель хорошего пива, совершенно не против.
Я очень люблю пиво Guinness, но после того как его перестали импортировать из Ирландии, а стали варить в России (Пивоварня Хейнекен) - качество оного резко снизилось (то же касается и многих других марок, производимых по лицензии - самый показательный пример Tuborg), а аналоги не всегда доступны по цене. Одно время в METRO C&C продавали Bombardier и Wychwood Black Wych по сравнительно сходной цене, но оно в последнее время куда-то исчезло. Я понимаю, что люди из других городов меня могут не понять, но мы здесь в Омске живем как при царе горохе советской власти эпохи застоя.

Я узнал, что отечественные чиновники люди истеричные и все подряд принимают близко к сердцу К расследованию подключены Интерпол, Скотленд-Ярд и ФБР!

Я продолжил узнавать как работают Почта России и Сбербанк. На этот раз Сбербанк был центральным офисом в городе Омске. Ну что я хочу сказать: определенно чистенько, на входе стоит аппарат, который выдает билетики и как следствие нет очередей. Люди в окошках сидят вполне адекватные и доброжелательные (хотя девочку, которая швырнула мне чек через щель так, что я его еле поймал у пола, смело можно отдавать под кастрацию) - видимо собирали по всему городу. В центре зала висит большой монитор, по которому показывают котировки: заценил динамику светлой памяти РАО ЕЭС годовой давности. В общем Сбербанк что-то делает на пути из девятнадцатого века все-таки в двадцатый.
На почте все как всегда: девочки вполне добрые, но страшненькие, хотя в соседнем окошке тетенька ругалась с посетительницей на предмет того, что попросила ее не занимать очередь, т.к. близился перерыв, но та как-то в упор не хотела этого понимать. Я отделался легким испугом - меня никто никуда не мотивировал. Даже не взяли деньги за бандероль, которая лежала две недели на почте, сказали, что вот завтра бы точно взяли деньги. Завтра опять пойду на почту - контрольный выстрел! :)

Я узнал, что мне в очередной раз не дали Элиту фондового рынка - пузомерку для профучастников и мечта идиота в лице меня. Что странно, в этом году номинации за аналитику по Западной Сибири не было, но она была в Уральском регионе, и ее дали компании из Тюмени (Унисон Капитал - у них действительно неплохой дивидендный календарь, который было бы неплохо более оперативно обновлять), а тюменские компании судятся в рамках Западно-Сибирского региона. Все это наводит на мысль о нечестной игре и подтасовках у жюри! :)

Состоялась очередная выставка кошек в городе Омск, в которой мы просто не могли не принять участие. В этот раз мои девочки вели себя чересчур возбужденно и чуть было не испортили себе экспертные оценки. Окей Омелия Азур "Клава" шипела на экспертов и вообще вела себя буйно, из-за чего ни на монопородном ринге, ни на Best in Show мы не блистали. Спасибо, что хоть оценки были хорошие и в следующий раз мы сможем закрыть свое чемпионство (САС).Нутес также вела себя неадекватно, верхом чего был побег со стола эксперта. Но в отсутствие достойных конкурентов первое место среди домашних мы все-таки взяли.Фотография не очень удачная - моя девочка смотрится очень старой, но других к сожалению нет.

В завершении расскажу о своих планах: неспешно пишутся два поста по геополитике и пост про тайм-менеджмент. Думаю над новой рубрикой - не пугайтесь, она будет про фондовый рынок.
Завершается голосование по поводу Compressor'а - решил не ждать сотни голосов и прикрыть лавочку 1 мая - те, кто еще не успел поделиться своим мнением еще успевают его засвидетельствовать.
Решил чуть активнее монетизировать блог, о чем вы могли понять по постскриптумам с предложениями о сотрудничестве. Монетизация в моем случае понимается как размещение постовых: больших подороже (пример здесь) и маленьких подешевле (простая ссылка в соответствующем разделе), а также некоторые варианты баннерной рекламы (может быть).
В принципе готов поработать копирайтером за достойную плату - не смейтесь, но почему бы и нет!? Помимо себя, могу "приторговывать женой" у которой количество публикаций в омских изданиях под разными псевдонимами буквально зашкаливает за критические отметки. Интересно было бы исследовать или обсчитывать что-либо под заказ (типа фриланс) - это уже ближе к моей основной работе. Пока думаю над тем, как бы это все преподнести потенциальным заказчикам.
Все вопросы по сотрудничеству, рекламе и копирайтингу-фрилансу на почтовый ящик: lokki_max(улитка)rambler.ru

Снова безработица, копание могил, газ и политиканство

Глава Росстата подтвердил, что уровень безработицы теперь будет рассчитываться не ежемесячно, а ежеквартально, сославшись на нехватку финансирования (Кризис признан статистически значимым). При этом точной цифры, отражающей уровень безработицы по состоянию на конец марта как не было, так и нет! В Росстате считают, что это 7.5 млн. человек и говорят о среднеквартальных результатах (7.1 млн.) как о спец-опросе, а не как об арифметическом среднем. Предлагается подождать до мая, когда будет проведено окончательное уточнение всех цифр. Я считаю, что безработных в стране уже 8,8 млн., но это основано как раз на принципах математики: сложить данные за три месяца и разделить на три, а не на играх со статистикой. Есть и другие оценки: 8,5 млн. по версии Коммерсанта и что-то около 3 млн. по версии Минздрава. Есть мнение, что данные безбожно занижаются перед программным выступлением Дмитрия Медведева с целью успокоить нацию: типа у нас такая же безработица, как и в США и Европе, так что правительство и президент молодцы и так держать! Короче говоря, спорить можно долго, но ясно одно - в сложные времена мы остались без надежного инструмента измерения воздействия финансового кризиса на социальную сферу.

ЮКОС мертв, но дело его живет - самый гуманный суд в мире постановил изъять у Русснефти активы банкрота в пользу Роснефти (ЮКОС отдал посмертный долг). Каким боком тут всплыла Русснефть, почему решения суда и закона имеют обратную силу и что вообще творится, я честно говоря в свою голову втиснуть не смог - почитайте сами, но предупреждаю: тут без бутылки не разберешься. Вообще история ЮКОСа напоминает глумление над трупом: его то закопают поглубже, то вновь откопают, чтобы оторвать какую-нибудь часть тела на потеху страждущим. Рекомендую ознакомление с таким историческим событием как Трупный синод - у меня возникают только такие аналогии.

Туркмения упала в объятия Европы и Nabucco, наш SouthStream становится все менее актуальным и держится лишь на политических заявлениях (Туркмения дрейфует к Nabucco). В краткосрочной перспективе это плюс для Газпрома, особенно если будет заявлено об отказе от строительства газопровода: не надо покупать туркменский газ и вкладываться в сомнительные инвестиционные проекты, - менеджмент мог бы улучшить ситуацию с денежными потоками компании, что в свою очередь сказалось бы на справедливой стоимости.
В долгосрочной перспективе ситуация опасная, т.к. Газпром перестанет быть единственным поставщиком для европейских потребителей и ему придется конкурировать с Туркменистаном, Ближним Востоком и в перспективе Алжиром, а конкурировать это не про Газпром.

Хиллари Клинтон озвучила внешнеполитические приоритеты администрации Барака Обамы (Хиллари Клинтон расставила точки над Ираном). Ключевое направление, Иран, пока остается в рамках переговорного процесса, но как отметила Клинтон - переговоры не могут длиться вечно. В отношении Китая и России могут быть сделаны некоторые послабления, но на месте названных стран, я бы особо не радовался - это основные потенциальные противники США и о чем бы не шла речь, Вашингтон всегда будет стремиться занять главенствующее положение и ослабить всех остальных.
Венесуэла и Куба: шаги по стабилизации отношений с этими странам - личная инициатива Барака Обамы, которую неоднозначно воспринимают в правительственных кругах. Что же, от того насколько президенту США удастся отстоять свою позицию в этом вопросе, будет зависеть его сила на всех остальных фронтах. несмотря на то, что мир в Латинской Америки явно не в интересах России, я искренне желаю негру первому афроамериканцу в Белом Доме успеха.
Очень резко Клинтон высказалась о Пакистане. Ну что сказать, ситуация там действительно печальная: талибы, вытесненные из Афганистана прочно закрепились в стране. Учитывая, что Пакистан владеет 40 ядерными боеголовками (примерно!) и средствами их доставки, то опасения не напрасны - если потеряется хоть одна, это будет весело. Думаю, что решение пакистанских проблем нельзя рассматривать в отрыве от решения проблемы Афганистана, а это один из приоритетов Обамы. Засим прервусь: как раз пишу пост по геополитике, посвященный Афганистану (блин, проболтался!), в нем то и выскажу все свои подозрения и предположения.

Немного про бывших: в США набирает обороты скандал вокруг покупки банка Merrill Lynch банком Bank of America, в котором замешан Генри Полсон (Тайна Полсона). Я лично поощряю деятельность нынешней администрации на этом поприще, т.к. мне искренне интересно, когда все ниточки приведут на ранчо Буша!?
Еще в бытность Кондолизы Райс госсекретаршей, окарикатурил ее пару раз, но как-то не было повода разместить свои опыты - сейчас вдруг повод появился и я решил воспользоваться (Кондолиза Райс одобряла пытки).Интересно, будут ли к Райс и Полсону на допросе применять имитацию утопления? Или ограничатся имитацией посажения голой задницей на жаровню с углями? Уж простите меня за нервозность и дерзость, но американского лицемерия и их демократических принципов я за свою недолгую жизнь наелся досыта, хочется уже, чтобы двойные стандарты были отменены или хотя бы не так сильно выпячивались наружу. Я со времен праймериз говорил о победе Обамы (хотя я еще говорил о том, что его подстрелят, и о том, что он будет проводить жесткую экономическую политику :) ) и считаю, что если его we can change не предвыборная лажа, то мир рискует оказаться лучше...

ПОСТСКРИПТУМ
Еще я пишу об организации рабочего времени (мой опыт тайм-менеджмента), очень люблю критические комментарии и замечания своих читателей (как оставить комментарий в блоге на движке Blogspot), люблю глядеть на положительные изменения цифр счетчика FeedBurner (подписаться на RSS) и веду блог Киномомент!

24 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера находился в состоянии называемом ралли (признаюсь, что для меня оно оказалось совершенно неожиданным): индекс РТС вырос на 4,53% (спасибо укрепившемуся рублю), индекс ММВБ поднялся на 2,56%. Лидером роста оказался Газпром (+6,2%), что является знаковым событием для нашего рынка. Впрочем, лидер не смог обогнать Сбербанк (+3,2%) по объему торгов (кстати говоря, совокупный объем торгов вчера был небольшим).
В качестве причин бурного роста котировок акций Газпрома называют интерес со стороны крупного зарубежного игрока. Я бы указал вот еще на какой фактор — Туркменистан выходит из орбиты влияния российской газовой монополии прямиком в объятия Nabucco. В краткосрочной перспективе это освобождает Газпром от необходимости закупать туркменский газ, что резко снижает затраты монополии, сюда же можно отнести и закручивание гаек (вентилей?) в отношении независимых производителей. В этом контексте SouthStream становится все менее целесообразным с экономической точки зрения проектом (впрочем, многие эксперты всегда отмечали его политическую ангажированность), и если у Газпрома будет возможность окончательно отказаться от проекта, то это станет существенным плюсом для финансовых потоков компании, как и отсутствие нужды закупать газ на стороне.Америка
Американские фондовые индексы закрылись ростом на 0,4-1%, благодаря неплохим отчетам ряда крупных американских промышленных компаний (в первую очередь следует сказать спасибо ConocoPhillips). Макроэкономическая статистика вновь не порадовала позитивными изменениями и является основным аргументов пессимистов, к лагерю которых принадлежу и я.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 0,5%, несмотря на неплохую отчетность Credit Suisse (банковский сектор сейчас находится под прицелом), в общем же движение рынков оказалось разнонаправленным.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне слегка подорожали. Цена нефти изменилась мало: фьючерсы на марку WTI торгуются около $49,25, фьючерсы на марку Brent торгуются чуть выше $49,5.
Золото поднялось уже до $910, находясь в противофазе американскому доллару (это главный индикатор для данного металла), и сейчас работает над пробоем уровня сопротивления нисходящего тренда. Сегодня пришлось услышать о масштабной покупке неким крупным игроком опционов call со страйками $1000 и $1200 на бирже COMEX (признаюсь честно, я информацию не проверял, а потому передаю ее в качестве слухов), что указывают в качестве аргумента, говорящего о росте. Если это так, то покупатель должен как минимум прогнозировать обвал американского доллара и ухудшение макроэкономической ситуации на мировых рынках. Отмечу лишь, что крупные игроки очень редко покупают опционы, а зарабатывают в основном на их продаже, выстраивая синтетические позиции с ограниченным риском, так что мне подобные действия не совсем понятны.

Сегодня
В 12-30 (мск) выходят данные по ВВП и розничным продажам Великобритании, в 16-30 (мск) публикуется отчет о заказах на товары длительного пользования в США, в 18-00 (мск) выходят данные о продажах на рынке жилья. В течение дня будет проходить саммит G7, в рамках которого состоится выступление Тимоти Гейтнера. Ожидается, что к вечеру будут опубликованы результаты стресс-теста 19 американских банков.
Сегодня Дальсвязь закрывает реестр к годовому общему собранию акционеров (особенно это актуально в контексте получения дивидендов). Среди отчитывающихся зарубежных компаний можно отметить Ford, Schlumberger (крупная нефтесервисная компания) и Xerox.

Прогноз
Я ожидаю нейтрального открытия торгов на нашем фондовом рынке. Дальнейшую динамику предположить сложно: возможно будут наблюдаться попытки продолжить рост, и не последнюю роль в этом процессе сыграет тот самый пресловутый западный покупатель акций Газпрома — не сбежит ли он!? Если же ориентироваться на внешний фон и динамику сырьевых фьючерсов, то российский рынок должен стоить чуть дешевле, чем сейчас.
Думаю, что основные движения пойдут по мере публикования итогов стресс-теста. И тут складывается интересная ситуация: если объявят о том, что все 19 банков прошли тест удачно, можно смело говорить о подтасовке фактов. Если же некоторое количество из респондентов тестирование провалят, то тогда уже следует разбираться в деталях и наименованиях, но первичная реакция вряд ли будет положительной.

ПсихоТерапия, снова безработица и самоубийство

Групповые сеансы релаксационной терапии под руководством руководителя правительства, а заодно и руководителя руководящей силы российского общества в лице партии Единая Россия продолжаются (Большой бизнес обрадовался, как малый). Малому и среднему бизнесу обещана поддержка в лице разрешения работать без кассовых аппаратов и решено поднять верхнюю планку для предельное величины дохода при переходе на упрощенку. Герман Греф пообещал заняться микрокредитованием с использованием индийского опыта. Насколько можно понять, опыт сведется к ускорению процедуры рассмотрения заявки на получение кредита, ибо если речь о круговой поруке, которая предполагалась в Индии и, по слухам, искалечила немало судеб, то я не завидую российским бизнесменам. В целом все происходящее несказанно порадовало малых бизнесменов - которым каждый пряник сладок (Малый бизнес добился внимания премьера).
После малого бизнеса, Владимир Путин переключился на крупных банкиров, пообещав им увеличить господдержку в соотношении три к одному. При этом сразу же стало понятно, что премьер-министр и банкир недопоняли друг друга: Петр Авен (что-то много его стало в последнее время, а жжжж... как известно неспроста) как заведенный повторял, что он понял так, как это выгодно Альфа-Банку (типа на все дадаеные ранее деньги, ему должны подкинуть еще в два раза больше - серьезная заявка на победу), Андрей Костин возразил, Алексей Кудрин, которого привлекли в качестве арбитра, вообще посетовал на косность стратегической позиции Альфы. В общем недосказанность осталась!Кстати, про Кудрина! Министр тут сказал, цитирую: цены расти не будут, если мы не сделаем новых ошибок. Надеюсь он имел в виду ошибки в управлении, а не ошибки счета, которые позволяют выводить нужные соответствующим органам цифры.Транснефть в очередной раз пересмотрела смету проекта трубопровода ВСТО и в очередной раз увеличила смету проекта (Золотая труба). Российские сметы - это уже притча воязыцах и национальная особенность. Почем-то при падении цен на металлы, труд и промышленную продукцию, у менеджмента Транснефти получает обратный ожидаемому эффект. Вспоминается история с модернизацией газотранспортной системы Украины, когда Газпром запросил на проект в шесть раз больше денег, чем европейские компании. Про отечественных строителей дорог я вообще молчу, ибо дороги у нас вымощены не иначе как золотом с бриллиантовыми бордюрами (спецзаказ Алросе).
Есть два таких типично российских термина, которые означают не то, что подразумевается: 1) хозяйственник - все в дом, все в дом; 2) освоить - то ли просто потратить, то ли потратить с пользой, то ли ... ну вы понимаете.

Кадровое агентство Kelly Services опубликовало свое мнение о рынке труда, в котором в упор не замечает роста безработицы (Волна сокращений оказалась невысокой). На одной чаше весов суточные очереди за пособием (сам не стоял - тьфу,тьфу, - но пара знакомых рассказали) и попытки местных администраций ограничить поток регистрирующихся на бирже труда (об этом читайте в интернетах), на другой - мнение хедхантеров Kelly Services, которые работают с дорогим сегментом рынка. Впрочем, не исключаю, что среди топ-менеджмента спада спроса на рабочую силу может и не случилось.

Помаленьку начали вешаться топ-менеджеры, а то было ощущение, что кризис какой-то неполный (Топ-менеджер Freddie Mac покончил с собой). Оставляя за гранью обсуждения вопросы человеческой трагедии, я отмечу следующий факт: почему Дэвид Келлерман решил покончить с собой именно сейчас, когда вроде все идет на поправку, а он как бы оказывается не виноват во всей сложившейся ситуации!? Видимо не все так хорошо, как нам говорят!
Меня тут обвинили в том, что я дескать кошмарю рынок - я никогда не скрывал своего пессимистичного взгляда на финансовый базар и жизнь вообще. Но если говорить о кошмарах, то МВФ куда как круче - уволят с нынешней работы, попрошусь к ним (Мрачная картина мира).

ПОСТСКРИПТУМ
Сотрудничество с этим блогом, реклама в этом блоге, обмен ссылками с этим блогом, постовые в этом блоге (пишу хорошо, просто замечательно - здесь и здесь!), клевый копирайтинг (даже так!), аналитика под заказ (недорого!) и прочая работа за еду. Обращаться по адресу: lokki_max(пес смердящий)rambler.ru - кризис на дворе :(.

23 апреля

Россия
Российский фондовый рынок на вчерашних торгах неплохо прибавил в капитализации: индекс РТС вырос на 1,28%, индекс ММВБ вырос на 3,16%. Акции Сбербанка вновь лидировали по оборотам и темпам роста (+5,5% - обыкновенные и +6,25% - привилегированные), несмотря на удручающую отчетность.

Америка
Американские фондовые индексы закрылись с разбросом от +1,5% до -1%, - весь день быки держались бодрячком, но не смогли ничего противопоставить очередному сюрпризу от финансового сектора. Неожиданно плохо отчитался Morgan Stanley — факты оказались хуже ожиданий аналитиков. Видимо менеджмент не успел применить на деле послаблений в правилах отчетности и результаты компании можно считать эталонными для сектора — все остальное в значительной степени нарисовано бухгалтерами. Остается ждать окончания второго квартала, когда банки уже не смогут воспользоваться прорехами в стандартах, которые помогли им в этот раз. Впрочем, ждать может быть и не придется — до конца недели должны быть опубликованы итоги стресс-теста, и если подтасовки фактов не случится (а это вполне вероятное событие в свете всего происходящего), то масштабы бедствия станут понятны сразу (в том числе и потому, что критерии, по которым проводился стресс-тест уже не соответствуют ситуации в мировой экономике).Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 1,15%, причем рывок случился перед самым закрытием, а в течение дня рынок торговался ровно и тяготел к отрицательным значениям. С чего вдруг такой оптимизм на фоне перманентного ухудшения ситуации, я честно говоря понять не могу.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне дернулись чуть вверх, после обвала во понедельник-вторник. Золото стоит около отметки $890. Нефть продолжает дешеветь после очередного отчета о запасах, показавшего их прирост: фьючерс на марку WTI торгуется чуть выше $48,5, фьючерс на марку Brent – выше $49,5.
Газета Ведомости со ссылкой на судового брокера Simpson Spence & Young подробно рассказывает о процессе осуществления арбитражных операций спот-фьючерс на рынке нефтепродуктов с использованием гигантских океанских танкеров в качестве плавучих нефтехранилищ и активном расширении круга игроков, вовлеченных в этот процесс. Все это говорит о том, что разговоры о превалировании спроса беспочвенны — запасов нефти, причем запасов в виде уже добытых объемов, в мире чрезвычайно много, а потому закон баланса спроса и предложения не располагает к росту цен. Любые поползновения задрать цены вверх имеют чисто спекулятивный характер (частично это подтверждается тем фактом, что основные движения происходят на рынке деривативов, который ведет спот-рынок, как это не странно звучит).

Сегодня
В 12-00 (мск) публикуется отчет о состоянии платежного баланса Еврозоны, в 13-00 (мск) выходят индекс деловой активности в производственном секторе и отчет об объеме промышленных запасов, в 14-00 (мск) публикуется индекс делового оптимизма в Великобритании, в 16-30 (мск) выходит отчет о заявках на пособие по безработице в США, в 18-00 (мск) публикуются данные о продажах на вторичном рынке жилой недвижимости (данные по США могут оказаться с сюрпризом!).
ВТБ должен представить финансовую отчетность за 2008 год (хотя по некоторым источникам она ожидалась вчера). В мире продолжается сезон отчетности, можно выделить American Express, ConocoPhillips, Credit Suisse, Eni, Fiat, но это далеко не все компании.

Прогноз
Я ожидаю открытия торгов на российском фондовом рынке с разрывом вниз на 1-1,5%, обусловленным снижением цен на нефть. Возможны попытки игры против разрыва, поддержанные положительной динамикой американских индексных фьючерсов и азиатских торговых площадок. Думаю, что перед закрытием наш рынок обратит свои взор на нефтяные котировки. С технической точки зрения там сложилась определенная интрига в виде уровня поддержки на $48 (рассчитан для WTI).
Я по-прежнему не вижу ничего радостного, радужного и оптимистичного в происходящем: большинство макроэкономических индикаторов указывают на то, что узел затягивается и наступает асфиксия. Вопрос в том, осознают ли это экономисты, аналитики, менеджеры и прочие бюрократы — судя по всему вряд ли. До тех пор пока не будет дан сигнал в виде неожиданного банкротства крупной финансовой или промышленной компании (General Motors, Ford или Chrysler не в счет!), ситуация эйфории сохранится.

Замотивироваться вусмерть

Наконец-то у меня дошли руки-ноги до следующего по порядку, но не по значению поста про тайм-менеджмент. Цитаты взяты из книги Глеба Архангельского и помечены более узким по ширине текстом. Итак, на повестке дня: Шаг второй, Мотивация.

Кто хочет — ищет способы, кто не хочет — причины.

Собственно это народная мудрость, которая в аргументации и толковании не нуждается.

Ритуал — около десяти минут каждое утро, я пью кофе и продумываю распорядок дня, глядя в ежедневник.

Совет дельный, поскольку очень часта требуется настрой на работу. Я взял его вооружение, теперь придя на работу первым делом заполняю ежедневник на день. Частично правило распространяется и на проектную тетрадь, где есть стандартные поля, заполнение которых лишний раз настраивает на работу. Кофе не пью, ибо не люблю.
Сам Архангельский советует использовать музыкальные якоря, но меня подобные психологические уловки попросту бесят, а вот к ритуалу заполнения ежедневника я отношусь менее скептически.

Метод швейцарского сыра и промежуточные радости.

Любая сложная работа предполагает некоторый период раскачки: задачу следует выполнять не в хронологическом порядке, а в произвольном. Правда потом возникает проблема сведения разрозненных кусков в один. Она решаема, если иметь четкий план действий.
Если разбить задачу на несколько этапов и за прохождение каждого из них назначить небольшую награду, то мотивация должна усилиться. Поскольку совет выглядит чересчур натянутым и я понимаю всю условность происходящего, то реализовать его я так и не смог. Нет, делить задачу я делю, потому как это действительно помогает, организует и дисциплинирует, но вот с наградой пока глухо.

Каждое утро съедай лягушку.

Лягушка — это мелкие, но неприятные дела. Действительно, мелкие проблемы, особенно если они не касаются каких-то центровых проектов, лучше решать сразу по мере их возникновения. Есть правило минутного дела, которое мне очень нравится: если в пределах видимости есть задача, решение которой по затратам времени составляет менее одной минуты, ее следует выполнить немедленно (убрать какую-нибудь вещь со стола или в шкаф, протереть обувь, выкинуть мусор и т.п.).

Чем менее жесткий срок исполнения у задачи и чем она при этом крупнее, тем труднее, как правило, заставить себя ее выполнить. Особенно это касается очень крупных задач.

Любая глобальная задача просто обязана дробиться на мелкие куски, выполнение которых а)четко регламентировано, б) не связано с концептуальными сложностями, в) наглядно и осязаемо, г) имеет верифицируемый результат.

Начните количественно измерять ваши результаты. Человек устроен так, что сама фиксация какого-либо показателя уже подталкивает к действиям в нужном направлении.

В данном случае происходит подмена реальности некой виртуальностью, впрочем, некоторым это может быть полезно. Так состояние искусственного цейтнота само по себе способствует мотивации лучше всех остальных способов (но это только в том случае, если психотип человека располагает к плодотворной деятельности в условиях острой нехватки времени). В этом контексте интересны концепции redline и deadline (внутренний срок отсечки и внешний), которые помогают избежать эпических фэйлов.
Я предпочитаю относится к тайм-менеджменту как к игре, т.к. иначе меня не оставляет ощущение того, что выполнение всех подобных правил приведет к серьезным психологическим осложнениям. Архангельский очень часто приводит в пример Любищева со ссылкой книгу Даниила Гранина Эта странная жизнь так вот, при прочих равных у Любищева наблюдаются явные отклонения от медицинской нормы (не скажу, что у других их нет, но в данном случае это не те отклонения, которым хотелось бы подражать). Игровой момент помогает сгладить неровности и условности. Игра ни в коем случае не означает несерьезного отношения к делу (Йохан Хейзинга сейчас бы в гробу перевернулся) — я лично иногда играю намного ответственнее, чем работу работаю :).

Заведите таблицу регулярных дел.

Таблица регулярных дел — некоторый расширенный аналог распорядка в ежедневнике, но он построен на принципах визуализации. У меня до этого самого списка все никак не доходят руки, хотя я лично считаю визуализацию очень интересной методикой, но опять же происходит подмена действительного желаемым, а это зачастую коробит. Я обязательно составлю таблицу ежедневных и еженедельных дел, но не для того, чтобы их визуализировать, а чтобы о них помнить и быть в состоянии структурировать насущные процессы.

Профессор Калифорнийского университете Шейли Тейлор предостерегает: "Во-первых, визуализация приводит к отделению цели от средств, необходимых для ее достижения. Во-вторых, она преждевременно провоцирует радостное ощущение успеха, когда вы еще ничего реально не достигли. А это отвлекает ваши силы от цели". Иными словами, воображаемый образ может выступить замещением реального успеха и тем самым снижает прилагаемые вами усилия, а то и вовсе заставляет от них отказаться.

Цитата приведенная выше взята отсюда. В общем и целом я подобный подход склонен разделять. Наверное лучше всего по поводу тайм-менеджмента высказался Дмитрий Давыдов: если время - деньги, то тайм-менеджмент ужасно напоминает финансовую пирамиду. Я уже говорил, что не хочу подчинять всю свою жизнь идеалам тайм-менеджмент, но хочу лишь оптимизировать свое рабочее время и рассматриваю все озвученные методики в качестве инструментов: будут работать - буду пользоваться, нет - выброшу без колебаний.
В некоторой степени мои мысли созвучны книге Тимоти Ферриса Четырехчасовая рабочая неделя (которую я дочитал где-то до середины):

Наша цель отказаться от того, чтобы делать ненужную работу. Тайм-менеджмент зачастую учит как за одну единицу времени сделать как модно больше ненужной работы.

Я не столь категоричен, но отдаю себе отчет, что очень мало известно о методиках управления временем успешных людей, а больше говорят о теоретиках и тренерах. которые ничем больше не занимаются.

ПОСТСКРИПТУМ
Остальное немногое про тайм-менеджмент ищите здесь: мой опыт тайм-менеджмента.

Шпионы, раздача землицы и безработица

Российские спецслужбы поймали грузинского шпиона в городе Сочи (ФСБ устроила в Сочи мертвый сезон). Гордый горец оказался гарным хлопцем, ибо жил под украинским паспортом.
А красноярские милиционеры задержали гвинейского шпиона, который терся около проходной алюминиевого завода. Милиционеров смутил его белорусский паспорт, а точнее то, что про человека, предъявившего документы никак нельзя было сказать БЕЛО...

Дмитрий Медведев вчера показал финнам где раки зимуют все широту русской души, пообещав подумать о возможности разрешить иностранцам покупку Земли Русской земли в России (У Дмитрия Медведева попросили российской земли). Если подобное разрешить финнам, то создастся прецедент и иностранцы купятся скупать нашу Родину за дарам: финны выкупят Карельский перешеек, немцы - Кёнигсберг, японцы - Курилы, а китайцы - ну, эти как минимум купят остатки Дальнего Востока, а то и всю Сибирь. Такая вот дальновидная политика нашего руководства. Картинка маслом напоминает фильм Иван Васильевич меняет профессию:

- Что? Кемская волость?
- Я-я, Кемска волость!
- Да забирайте, Господи, я то думал!

Что еще покоробило: пока прибалты отказываются признавать 9 мая за праздник, наше первое лицо со своей первой леди, кладет венки на могилы вражеских солдат. Нет, конечно противников надо уважать, а Карл Маннергейм оказал очень важную услугу СССР, последовательно отказываясь штурмовать Ленинград и Мурманск, а также своим отказом перерезать линии снабжения этих городов, но как-то уже слишком много выпало на долю ДАМа.

В продолжение вчерашней темы про безработицу: Росстат теперь будет публиковать данные раз в квартал, причем не совсем понятно будут ли это "чистые" данные или среднеквартальные (Росстат оценил угрозу безработицы). Уж не знаю чем именно вызвано такое решение, но ясно одно - врать станут на порядок больше. Теперь в оперативном доступе только данные Минздрава, которые отражают непонятно что в лице количества зарегистрированных безработных, которое безбожно занижается административными способами.
Совершенно очевидно или не очевидно - я уже запутался под давлением самой разнообразной информации, что 8.8 млн. безработных и 11.8%, о которых я написал вчера, выглядят сомнительными. Но повторюсь, я исходил из того, что последняя оценка Росстата - среднеквартальная, а не по состоянию на конец марта. В интернете встречалось мнение, что это все-таки мартовская оценка и теперь безработица будет считаться раз в квартал (последнее подтверждается официальными источниками). Короче говоря, ничего непонятно, но в любом случае динамика совершенно не впечатляет!

В качестве бонуса предлагаю ссылку на интервью с Кахой Бендукидзе, о котором сегодня будут активно говорить в около-рыночных и около-экономических кругах - насладитесь одними из первых.

ПОСТСКРИПТУМ
Еще я очень люблю критические комментарии и замечания своих читателей (как оставить комментарий в блоге на движке Blogspot) и люблю глядеть на изменения цифр счетчика FeedBurner (подписаться на RSS).

22 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера вновь снизился: индекс РТС упал на 3,12%, в основном благодаря разовому понижению курса рубля, индекс ММВБ потерял 0,6%. Утром быки демонстрировали свою силу, с запасом перекрыв разрыв вниз, который случился на открытии, но после обеда котировки вернулись к своим минимальным значениям. Следует сказать спасибо нефти — именно она под конец вытащила наш рынок практически в нулевую зону (имеется в виду индекс ММВБ, т.к. после сообщения о 1,5% обвале национальной валюты, с перспективами индекса РТС все стало ясно).

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 1,6-2,2%, несмотря на невразумительную отчетность промышленных компаний. Основным драйвером роста оказалась пламенная речь Тимоти Гейтнера, который заверил инвесторов в достаточности капитала у американских финансовых компаний. Честно говоря, ситуация пугающая: стоит только появиться любым признакам негатива, как на публике появляются Гейтнер или Бернанке, а иногда даже сам Обама, и своими уговорами успокаивают возбужденную толпу — ну и долго мы еще будем расти на словах!?
Американское правительство усиленно скрывает данные о результатах стресс-теста, в то время как неофициальные источники говорят о чем-то ужасающем. Меж тем, заявленный в стресс-тесте сценарий уже не соответствует действительности по целому ряду показателей (реальность оказалась значительно хуже своей виртуальной эмуляции). Что происходит в недрах американской бюрократической машины, сказать сложно, но есть опасность того, что к моменту публикации результаты будут старательно прилизаны и неверифицируемы. Поиграю на ниве теории заговоров: мы до сих пор не знаем что случилось 11 сентября 2001 года и зачем американцы убили Саддама Хусейна (противозаконного оружия так и не нашли, а если за связи с Усамой бин-Ладеном, то у семьи Бушей они куда обширнее, нежели у Хусейна), где гарантия, что мы узнаем что действительно показал стресс-тест?

Европа
Торговая сессия в Европе прошла довольно вяло, а закрытие оказалось разнонаправленным: среднее изменение составило +0,15%, главным раздражителем выступил МВФ, который в очередной раз пересмотрел свой прогноз списаний по безнадежным долгам в сторону повышения (теперь до $4 трлн.).

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне нежданно-негаданно обвалились — некоторая коррекция после бурного роста двух прошлых недель конечно предполагалась, но не в таких масштабах. Золото зависло около отметки $885 — я считаю, что в краткосрочной перспективе следует ожидать в целом негативной динамики и выхода к уровню $825. Нефть держится чуть ниже уровня $50: фьючерсы на марку WTI торгуются около $48,75, фьючерсы на марку Brent – строго на $50.

Сегодня
В 12-30 (мск) выходит большой пакет экономической статистики по Великобритании, который включает данные о безработице, протоколы заседания Банка Англии и отчет об объемах заимствований госсектора, в 15-30 (мск) ожидается публикация параметров годового бюджета Великобритании, в 17-00 (мск) выступает Тимоти Гейтнер, в 18-30 (мск) публикуется отчет о запасах нефти и нефтепродуктов.
Сегодня отчитываются ВТБ (МСФО за 2008 год), Верофарм (МСФО за 2008 год) и Мегафон (US GAAP за 2008 год), ОГК-5 и ГУМ закрывают реестры к годовому общему собранию акционеров, а Таттелеком и Пермские моторы проведут свои годовые собрания.
За рубежом отчитывается масса компаний, среди которых затесались Alcon, Apple, AT&T, Boeing, Northrop Grumman, eBay, GlaxoSmithKline, Morgan Stanley, Pepsi, Wells Fargo и многие другие.

Прогноз
Я ожидаю нейтрального или даже умеренно-позитивного открытия торгов на российском фондовом рынке, но не думаю, что позитив продлится долго — ни внутренних причин, ни внешних для роста что-то не наблюдается. Вечером следует следить за ценником на нефть: большинство игроков ожидает роста запасов, так что вполне возможна игра на повышение по факту, если не произойдет сюрприза в виде большего, чем ожидалось прироста. Я по-прежнему полагаю, что текущая цель нашего рынка находится чуть ниже 850 пунктов по индексу ММВБ.

Вечный двигатель

Итак, пока Compressor пишет, голосование не стоит на месте! Орфография и непревзойденный стиль сохранены.

Одно из самых востребованных изобретений человечества — электричество. Принцип работы достаточно прост: имеются два полюса с разными зарядами, положительный и отрицательный. Электроны, коих переизбыток на отрицательном, стремятся на положительный, что бы восстановить равновесие. Их стремление настолько велико, что приводит в движение двигатели, дает свет и энергию бытовой технике. И все это удовольствие из-за разности потенциалов. В современной экономике все то же самое, разность в условиях ведения бизнеса, естественных: природные ресурсы, географическое положение, искусственных: налогообложение, курсы валют, стоимость привлекаемых ресурсов, - заставляют двигать прогресс, создавать материальные блага. На то он и бизнес, что бы все перекосы превращать в деньги. Потому что если не будет перекосов, то будет простой натуральный обмен, а на нем денег не заработаешь. Так как сама по себе торговля – это уже перекос, продать дороже реальной стоимости, а купить дешевле.
На сегодня существует три источника диспропорций, перегибов, которые двигают современную экономику – низкий курс юаня, доллар США, как единственная резервная валюта, поставлены мной в порядке значимости [а хто третий? третий хто? - Tsch]. Экономика, экономикой, но не только производственными достижениями живет человек. Ему необходимо удовлетворять человеческие потребности, например – есть. Но из-за отсутствия работы ему приходиться во многом себе отказывать, так как за спасибо никто кормить не собирается. Человек начинает нервничать, проявлять не мотивированную агрессию. Потому что почти все мировое производство сосредоточенно в Китае. А выгодность этого обусловлена не высокой квалификацией рабочих, не гуманными соображениями о помощи китайскому народу, а о получении сверхприбыли, обусловленной заниженным курсом китайской валюты. Интересный момент, в 1985 году в отеле Плаза главы смогли договориться о валютных интервенциях и укрепили йену. Япония развивалась за счет внутренних ресурсов. Сейчас же Китаю только намекают, но никто реально против него ничего делать не пытается. Китай же поднимается за счет иностранных инвестиций. Так что может политики кривят душой, когда говорят о своей заботе о простом избирателе. Их больше заботит судьба оплатившего их избирательную компанию. Не слишком ли высокую цену платят потребители за дешевые китайские товары.
Доллар, как единственная резервная валюта, дает монопольное право США на печатание денег. И все взлеты на мировых рынках в последние 40 лет обусловлены не развитием экономики, а предложением денег, которые как шило, в мешке не утаишь. Доказательством этого является низкая отдача на акции (P/E ratio > 20), при таких условиях никто бы даже не задумывался о создании своего бизнеса, а вот акции купить можно, вдруг повезет. Поэтому рассчитывать на новое дно в стоимости акций не стоит, денег напечатано достаточно и их предложение не даст рынкам упасть еще ниже. Да, это не здоровый рост, банальная инфляция активов, ну и что. Зато цены растут. Подтверждением этому все предыдущие биржевые кризисы. Когда они тушились деньгами. Можно упрекнуть и вспомнить 29 год, но тогда еще была совесть и о чудодейственном свойстве денег только догадывались. Другая сторона – это главный источник не стабильности для всей мировой финансовой системы. Так как источник денег в США, то американцы сперва инвестируют их по всему миру, а потом в случае margin-call’а американского финансового института, резко возвращаются домой латать дыры, наводя ужас на все мировое сообщество. Если бы источников было несколько, то не было бы таких скачков, диверсификация. Да и печатание обходилось дороже, инфляция ограничивалась бы только Америкой, а не экспортировалась по всему миру.
И вот в этих условиях, чтобы получить хоть какое то преимущество, можно укрыться в оффшорах. Но что делать тем, кому и это удовольствие не доступно, честно — не знаю. Знаю, чего точно не надо делать, слушать политиков и аналитиков. Решения принимать умом, а не сердцем.

ПОСТСКРИПТУМ
Я повторяюсь, но не забываем голосовать - форма на блоге в колонке справа!

Безработные, девелоперы и хохмачи

Росстат сообщил об увеличении численности безработных в первом квартале 2009 года до 9,5% (7,1 млн. человек) экономически активного населения страны (Перейти рубеж). Следует отметить некоторую неразбериху в подсчетах: так КоммерсантЪ указывает на то, что 7,1 млн. - это среднеквартальная цифирь и чтобы ее получить следует оценить размер безработицы в марте в 8,8 млн. (Экономике предлагается отстегнуть ремни), а это уже 11,8% и граничит с катастрофой. Кроме того есть разница в оценках Росстата, который считает безработицу по методике Международной организации труда (только не спрашивайте меня что это за методика такая!) и в оценках Минздрава, на который сейчас возложена эта почетная обязанность. Так вот, Минздрав считает только зарегистрированных на бирже труда, а их сейчас на порядок меньше, чем безработных вообще. Мне приходилось встречать в интернете указания на то, что в некоторых регионах чинятся всяческие препятствия для людей, которые желают встать на учет, а потому не знаю насколько официальная статистика корректна.
Примерно то же наблюдается в США (см. график ниже), правда я еще меньше разобрался как считается безработица у них. Но судя по всему наличествуют аналогичные нашим различия: есть заявки на пособие по безработице (у нас это зарегистрировавшиеся на бирже труде), а есть общая безработица, которая судя по всему считается с теми самыми пресловутыми методиками МОТ (ILO). На графике кроме того приведены оценки независимых экспертов, которые по идее отражают всех, кто не производит прибавочного продукта, но насколько им можно верить я сказать не берусь.

Наконец-то появилась информация о том, когда следует ждать второй волны: вице-президент Ассоциации строителей России Владимир Пономарев заявил, что 70% российских строительных организаций не переживут третьего квартала из-за того, что им нечем платить по долгам, а пик выплат приходится на конец лета и осень (Девелоперов готовят к банкротству). Думаю, что сообщение можно распространить и на все другие сектора, так что возвращение из отпусков грозит быть очень тяжелым и неприятным! Впрочем в верхах на все смотрят с оптимизмом и говорят скорее не о массовом банкротстве, а о смене собственников - банки на полученные от правительства деньги будут скупать своих должников. Вот такой вот антикризисный план и бархатная национализация.

В очередной раз всплыло дело Связьинвеста, которое собственно никогда и не тонуло - АФК Система предложила выкупить у государства 25% акций упомянутой компании (Привлекательная связьинвестиция). Забавно, что Система сама собиралась продавать свой пакет государству, но после того как его оценили в мизерную сумму, тут же перевернулась. Забавно, что Система предложила за аналогичный своему пакет меньшую сумму - где разум у людей, где логика? Забавно и то, что у Системы нет денег и она всем должна. В общем забавные они там в этой самой АФК Система. А теперь о печальном - в Белом Доме могут додуматься до того, чтобы одобрить сделку да еще и занять Системе денег под льготные проценты - залоговые аукционы возвращаются.

Андрей Костин о своем плане обеления ВТБ в глазах миноритариев - хотите верьте, но лучше - нет (Нужно компенсировать потери, которые понесли "народные" акционеры)!

ПОСТСКРИПТУМ
Сотрудничество с этим блогом, реклама в этом блоге, обмен ссылками с этим блогом, постовые в этом блоге (пишу хорошо, просто замечательно - здесь и здесь!), клевый копирайтинг (даже так!), аналитика под заказ (недорого!) и прочая работа за еду. Обращаться по адресу: lokki_max(пес смердящий)rambler.ru - кризис на дворе :(.

21 апреля

Россия
Российский фондовый рынок серьезно потерял в капитализации: индекс РТС упал на 4,1%, индекс ММВБ снизился на 5,4%, - в основном конечно же «благодаря» внешнему фону и падению цен на нефть.

Америка
Американские фондовые индексы на вчерашних торгах обвалились на 3,5-4,25% после того как довольно хорошо отчитался Bank of America — инвесторы удостоверились, что сюрпризов не случилось и кинулись фиксировать полученную прибыль, тем более, скептицизм в отношении цифр отчетности растет: основная деятельность банков приносит убытки, а вся прибыль получена за счет изменения правил бухгалтерского учета и является единоразовой (т.е. в следующем квартале будет заведомо хуже, этого же не скрывают и в самих компаниях).Европа
Индексы Старого Света в среднем упали на 3,6% - тянули рынок, тянули за счет псевдо-позитивных новостей из финансового сектора, да не вытянули — для продолжительного роста нужны более весомые аргументы, нежели уловки в отражении несуществующих прибылей. Дополнительным стимулом для продавцов оказались корпоративные новости от европейских компаний, которые так же не блещут оптимизмом.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне немного откорректировались вниз. Цена золота выросла до $890 в противофазе фондовому рынку, но слитно с индексом стоимости американского доллара, что наводит на грустные мысли относительно продолжительности роста и его перспектив. Нефть провалилась под $50: фьючерсы на марку WTI торгуются чуть ниже $49, фьючерсы на нефть марки Brent — около $50.

Сегодня
В 12-30 (мск) выходит индекс потребительских цен по Великобритании, в 13-00 (мск) публикуется индекс экономических ожиданий по Германии, в 18-00 (мск) состоится выступление главы американского казначейства Тимоти Гейтнера.
Сегодня отчитывается масса зарубежных компаний, среди которых можно выделить AMD, Bank of New York Mellon, Yahoo, The Coca-Cola и еще многие другие (приводить весь список смысла нет — это займет практически весь объем комментария, важно понять, что рыночные драйверы сместились из области макроэкономической статистики в область корпоративных новостей).
Из российских компаний отчетность за прошлый год представит Фармстандарт (МСФО), а Башинформсвязь и Роствертол закроют реестры к годовым общим собраниям акционеров.

Прогноз
Я ожидаю, что открытие нашего рынка случится с разрывом вниз минимум на 1-1,5%, затем возможны попытки сыграть против образовавшегося окна. Торговая сессия обещает быть нервной и волатильной. Направление закрытия определит динамика цен на нефть, а она может быть нисходящей вплоть до завтрашней публикации данных по запасам — поскольку ожидается их увеличение, то игроки предпочитают продавать уже сейчас.
В краткосрочной перспективе наиболее вероятно тестирование уровня поддержки на 850 пунктах по индексу ММВБ, который совпал с быстрой скользящей средней. Чуть ниже лежит нижняя граница восходящего диапазона. Хочется отметить, что среднесрочный восходящий диапазон на долгосрочном графике смотрится как вымпел, а это фигура продолжения ведущей тенденции, а тенденция у нас нисходящая.

Рукопожатия, кочегарка и новые валюты

Кризис будет суровым, кризис будет долгим, возможно придется даже грабить корованы!
(с) Tsch

Уго Чавес пожал руку Бараку Обаме и задарил ему книжку Открытые вены Латинской Америки (если бы президент США тоже подарил книгу товарищу Уго, то они бы натурально занялись bookcrossing'ом) - теперь дело за Обамой, как он воспользуется открытыми объятиями латиноамериканских лидеров - Буша бы послал самолеты (Венесуэла и США улучшили личные отношения). Определенные шаги в лице снижения давления на Кубу в Вашингтоне уже предприняли, осталось только морализировать отношения с Эво "Педро" Моралесом и можно начинать сенокос и вытеснять неожиданно нагрянувшую в регион Россию (это уже к вопросу о перезагрузке и извечной теме ура-патриотов: а чего это США лезет туда же, куда лезет наша страна!?). Я считаю, что Обама мог бы одним действием исправить большинство проблем США, вплоть до сдачи в плен всех международных террористов разом и массовыми демонстрациями с просьбой посадить во всех столицах мира американских назначенцев. И действие это - суд на Джорджем Бушем-младшим. Вот это был бы шаг, который мог вознести авторитет США и особенно Обамы на недосягаемые высоты.Президент медведей Медведев рассказал о планах власти в отношении ЖКХ, жилищного строительства и ипотеки (Дмитрий Медведев вспомнил жилые успехи). Кому-то падение ставки по ипотечному кредиту с 20% до 8% (так в тексте!) может показаться интересным и важным, но я считаю слово ипотека синонимом слова кабала (не путать с Каббалой) и не вижу позитива в очередной попытке нагреть рынок жилья.

КАБАЛА (от араб. — расписка, обязательство) — форма глубокой, тяжелой экономической зависимости, в которую попадают в основном лица, получившие трудновозвращаемый заем. Кабалой называют также юридический акт, которым оформлены долговые обязательства. Существующая много сотен лет кабала предусматривала разные формы расчета должника: отработку, залог имущества, выплату процентов.
Источник: Современный экономический словарь

Если же обращаться к здравому смыслу, а не традиционной логике, то по большому счету обладание собственной жилплощадью не является главным критерием того, что человек состоялся в жизни. Впрочем, я подобное мнение разделяю только на уровне разума, эмоции и телеологический срез моей жизни говорят об обратном.Из ФСФР уходит начальник управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями (Александр Бескровный уходит из ФСФР). Я никак не оцениваю это событие, но зацепило мнение экспертов: после ухода г-на Бескровного федеральной службе будет важно сохранить команду профессионалов, - вы меня извините, но "команда профессионалов" о нашем беззубом и пассивном ФСФР, где работают только по указке сверху, это очень сильно сказано.

Не успели утихнуть слухи об амеро (тут и тут), более-менее улеглась дискуссия об SDR, как конспирологи вновь нашли какие-то следы заговора, правда на этот раз не со стороны американского правительства, а против доллара США (Доллар должен умереть). Я считаю, что пока не начнется массовый сброс долларовых активов и самих долларов, все разговоры и предложения беспочвенны, ибо только продажи могут расставить все точки над i. Тот же Китай, сколько бы не говорили его представители о переходе на SDR, не спешит сокращать долларовую составляющую своих ЗВР, а даже увеличивает ее.

Ведомости с опозданием на два месяца обратились к теме золотой сотни Forbes (Продавай, или проиграешь). Вы знаете, читаю я про бедных олигархов, и мне их ни капли не жалко! Никаких эмоций!

ПОСТСКРИПТУМ
Я понимаю, что уже все надоел, но голосуем, товарищи, голосуем! Обещаю, что следующее голосование состоится еще не скоро! :)

20 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вырос на пятничных торгах на 1,83% по версии индекса РТС и на 1,72% по версии индекса ММВБ. Отметился разнонаправленной динамикой электроэнергетический сектор: акции ОГК продолжили падать, зато акции ТГК преимущественно росли.

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 0,05-0,5%, несмотря на положительные для рынка данные отчетности Citigroup и GE. Во-первых экспертов смущает множество подводных камней, которыми изобилует финансовая отчетность, а во-вторых, инвесторы активно покупали акции финансовых компаний заранее и теперь было бы логично зафиксировать полученную прибыль.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 1,6% - как это ни странно, но европейские инвесторы более восторженно отреагировали на отчетность американских компаний.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне закрылись нейтрально: пробой диапазона вверх это конечно хорошо, но для развития роста нужны еще какие-нибудь аргументы. Одним из них может быть восстановление мировой экономики, но разговоры о нем пока основаны лишь на цифрах финансовой отчетности, а не на показателях промышленного производства или иных данных макроэкономической статистики. Другой интересной идеей видится инфляционный рост — должны же куда-то быть инвестированные огромные суммы наличности, эмитируемые ФРС.
Цена на золото опустилась на $5 ниже поддержки $875. Пробой это или нет, я пока сказать не берусь, тем более что предыдущий локальный минимум так же лежит на $870, но в целом смотрю на перспективы роста весьма скептически.
Цена на нефть продолжает медленно оседать вниз, после срыва попытки взять сильный уровень на $55 лихим кавалерийским наскоком: фьючерсы на марку WTI торгуются около $51,5, фьючерсы на марку Brent – около $52,5 (в обоих случаях рассматриваются июньские контракты).

Сегодня
Выходящая сегодня макроэкономическая статистика вряд ли сможет повлиять на поведение фондовых рынков, а потому на первый план выходит корпоративная отчетность: Bank of America, Halliburton и IBM.
В России отчитываются Верофарм и ОГК-3, закрываются реестры к годовому общему собранию акционеров у НОВАТЭКа, шахты Распадская, Новороссийского Морского Торгового Порта, ОГК-6, ВолгаТелекома и ЦентрТелекома (телекомы особенно интересны в этом контексте, особенно их привилегированные акции, т.к. по ним ожидаются щедрые дивиденды).

Прогноз
Я ожидаю, что торги на российском фондовом рынке начнутся с небольшого разрыва вниз в пределах 0,5-1% и топтания на одном месте с демонстрацией высокой волатильности, либо на уровне пятничного закрытия, но с отрицательной динамикой в первые часы. Сие связано с отрицательной динамикой фьючерсов на индекс S&P500 и нефть обеих марок.

О кассирах-операционистах вместо ЧЯУЗНа

Ничего нового для ЧЯУЗНа я толком не узнал: всю неделю работал не поднимая головы, в свободное от работы время занимался своим геополитическим проектом, - обожаю такие периоды. Вместо ЧЯУЗНа хочу поделится наблюдениями за работой других людей - думаю будет небезынтересно.

Так получилось, что на неделе пришлось мне походить по разным банкам и прочим заведениям, где сидят кассиры-операционисты. Соответственно, накопилась некоторая критическая масса, позволяющая построить невзвешенное наблюдение, которым я и хочу поделиться.

• Операционист в Номос-Банке: вся такая из себя девочка, думает, что она красивая и жутко модная, говорила вроде правильно, делала все вроде верно, но меня не покидало ощущение, что она тут царица и богиня, а я - быдло. Время ожидания выполнения несложной операции - 1,5 часа.


• Операционист в ОТП-Банке: я с порога осознал, что я никто, звать меня никак и непонятно зачем приперся, а они тут типа из Венгрии. Я поражаюсь гениальности работников ОТП - зачем делать 14 (четырнадцать!) окошек, если работают всего два!? Время ожидания выполнения простейшей операции - 1 час, из которых в совершенно ненужной и непонятной очереди, созданной самими банкирами, проведено 55 минут.


• Операционист в Сбербанке: я сразу понял, что будут проблемы, ибо из 12 (двенадцати!) окошек работали три, а тетеньки за стеклом наверняка лежали в одной пастели с Лениным (не в мавзолее, а при жизни последнего).
  Когда мой интернет-провайдер Сибирьтелеком перевел службу поддержки на заказные звонки: это раньше я звонил и совместно с оператором решал свои проблемы, теперь же call-центр только принимает заявки, а специалисты потом перезванивают сами (мое стандартное время ожидания звонка специалиста - 18 часов, как правило я успеваю сам решить свои проблемы). При этом уровень подготовки даже простых операторов такой, что моя жена очень метко высказалась по их поводу: "а они когда своих операторов уволили, набрали уборщиц из Сбербанка - там же Греф сокращение проводит".
  Время выполнения простейшей операции в Сбербанке - 1 час, из которых 45 минут проведено в очереди, а оставшиеся 15 минут бабушка вбивала циферки в компьютер. Плюс пришлось заполнять какую-то адскую квитанцию, куда я сходу должен был вписать несколько дохреназначных цифр - как в Зимбабве, право слово.


• Операционист в Почте России. Как я уже жаловался, у меня возникли проблемы с квитанциями энергосбытовой компании, которые я более-менее удачно решил. До того момента, как я поперся в Омскэнергосбыт, я естественно ломился на почту, где всегда оплачивал квитанции. Почты было три: у дома, у работы и Главпочтамт (пишется без П, ибо образованно от немецкого слова postamte - почтовое отделение).
  В почте у дома сидит женщина с замечательной фамилией Косяк, которая ни разу не накосячила! Так получилось, что я живу на территории капуса ОмГАУ и здесь четко разделяются две категории жителей: студенты и местные. Студентов продавцы магазинов и почтовые служащие не очень любят, а вот к местным относятся с некоторой долей уважения (не все и не всегда, но в основном - есть просто дураки). В общем, когда квитанция не пробилась, она просто развела руками и посоветовала сходить на Главпочтамт или ехать по адресу, указанному в квитанции. Я особо возмущаться не стал, т.к. понимаю, что не почтовые служащие отвечают за правильность заполнения квитанции.
  В почте рядом с работой, которая [работа] находится в трех остановках от дома, работают совсем молодые девчонки, к которым всегда стоит очередь в два окна (у них всего два окна), но которым на влом работать без перерыва (сам видел, как одна из них подняла глаза, поняла, что перед ней стоит десяток человек, тяжело вздохнула и спрятала подальше табличку, где было написано, что 10 минут назад у нее начался технический перерыв длиною полчаса) и всегда быть относительно вежливыми с посетителями. Девочка попробовала пробить квитанцию тремя разными способами, развела руками и посоветовала обратиться в Главпочтамт или непосредственно по адресу.
  На Главпочтамте девушка также испробовала все возможные способы, сходила в контрольную группу, где также ничего не смогли сделать, развела руками и посоветовала ехать-таки в Омскэнергосбыт.

К чему я все это рассказал!? Да к тому, что нормальные люди работают не за деньги. Операционисты в банке получают неплохую зарплату, сидят за бронированными стеклами, обедают и уходят домой строго по расписанию. На почте люди работают за деньги в 2-3 раза меньшие, работают с деньгами без бронированных стекол и нормальной охраны, имеют перекосы в режиме отдыха, но стараются делать свою работу по человечески.
Я не утверждаю ультимативность своего наблюдения, везде может быть по разному, но сдается мне, подобные перекосы будут встречаться постоянно. Где-то в интернетах встречал отзывы о хамской манере работников сотрудников Citibank'а, Сбербанк давно стал притчей воязыцах и т.д. Так что не место красит человека, а человек место, и в большинстве своем, это неденежные места!!!

Неспешно дописывается очередной пост про тайм-менеджмент - работы было много, так что я не успел. Посмотрим как сложится со временем сегодня (суббота), завтра точно нет - у моих кошек выставка, где придется провести весь день.
Параллельно с этим пишутся два поста по геополитике - расширенный к Двенадцати болевым точкам про ядерную войну и ядерное оружие вообще и изначально анонсированный о... пока не скажу.

ПОСТСКРИПТУМ
Не забывайте голосовать - как всегда в отстающих читатели RSS - форму для голосования видно только на самом блоге - она в колонке справа!

Лики оценки, средний класс и пираты

Ernst & Young оценила пакет АФК Система в Связь-никуда-не-инвесте в 23 млрд. рублей ($687,5 млн.) (Доля "Системы" подверглась переуценке). Сразу же посыпались обвинения со всех сторон в неправильном использовании коэффициентов, отсылки к рыночной цене акций и т.д. Я уже писал про то, что фундаментальную оценку и в частности метод DCF следует воспринимать а) критически и б) скептически, но господа аналитики об этом похоже не догадываются (Биржевая аналитика: Идиотская идея номер раз - DCF).

Подразделение Citigold банка Citigroup и РЭШ опубликовали исследование о нелегкой жизни обеспеченных людей в России (Богатых ждут в среднем классе). К тексту у меня претензий нет, тем более я его и не видел, но хотелось бы посмотреть на критерии оценки человека как попадающего в средний класс, так и являющегося обеспеченным россиянином. Заявленное: сегмент обеспеченных людей отличается от среднего класса тем, что, даже имея "большую квартиру и дорогую машину", обладает существенным финансовым резервом ликвидных средств, а от очень богатых людей тем, что последние являются клиентами private banking - попахивает каким-то бредом. Насколько я в курсе проблемы, споры о российском среднем классе ведутся с самого распада СССР и все никак не могут прийти к единому знаменателю. Константин Сонин, обычно презентующий подобные доклады от РЭШки пока молчит. Что же, дождемся текста или ссылки на текст и тогда будем думать более подробно, но я все же считаю, что к среднему классу опять отнесли кого-то не того, а значит вся шкала оценки собьется и выводы будут а) неверифицируемыми, б) притянутыми за уши.
Кстати, вдогонку так сказать, история о том как SEC расследует процедуру присвоения рейтингов рейтинговыми агентствами (SEC поправит рейтинги). После такого пропадает всякая вера современной финансовой системе - все обвинения алармистов и конспирологов начинают казаться правдой.

Американцы всерьез планируют взяться за Сомали:Хиллари Клинтон озвучила основные тезисы плана по борьбе с пиратством (Америка открыла сомалийских пиратов). План содержит четыре пункта:

• Расширение международных усилий. Чувствую такими темпами в Аденском проливе будет не протолкнуться.
• Совершенствование правил самообороны. Мне очень понравилась смекалка моряков, которые наваривают колючую проволоку по периметру судна. В Малаккском проливе пиратов смывают за борт с помощью брандспойтов. Есть еще вариант водить суда караванами, но это долго и муторно. Самый простой способ оказался самым дорогим - надо просто-напросто нанимать вооруженную охрану или разрешить морякам использование оружия во время рейса (это будет значительно дешевле).
• Заморозка финансовых активов сомалийских пиратов и лиц их финансирующих. 1. Сомали сейчас финансируют только международные гуманитарные организации - их счета морозить. 2. пиратов никто не финансирует - они самофинансируемая организация, ибо живут за счет выкупа. Я прямо таки вижу, как Хиллари носится по пустыням в попытках заморозить наличные доллары (если объявить дефолт по американским долгам, то пираты сами вымрут - у них доллары обесценятся и все).
• Улучшение ситуации в Сомали. Эксперты полагают, что под этими словами скрывается широкомасштабная операция, возможно сухопутная. Пока идет война в Ираке, ни о какой крупной сухопутной операции не может быть и речи (если только войска не будет по пути в Афганистан заплывать в Сомали и воевать еще и там). А вот отбомбиться по условным целям высокоточным оружием - вот это было бы по-американски.

ПОСТСКРИПТУМ
Не забывайте голосовать в колонке справа и посещать блог Киномомент, где случилось обновление!

17 апреля

Россия
Российский фондовый рынок на вчерашних торгах проявил себя достаточно неплохо, стойко удерживая достигнутые уровни: индекс РТС вырос на 1,5%, индекс ММВБ поднялся на 1,23%. Лучше рынка опять смотрелись бумаги ФСК (+13%), превратившиеся из отстающих в лидеров роста, выросли акции Сбербанка (+3,75%) и ВТБ (+4%), которые не могли не прореагировать на отчетность JPMorgan, растут бумаги Аптеки 36,6 (+40%), вокруг которых уже второй месяц циркулируют слухи о появлении стратегического инвестора, а Балтика (+14%) видимо стала варить хорошее пиво. Хуже рынка остается электроэнергетический сектор: бурный рост и неподтвердившиеся новости (сокращения инвестпрограмм скорее всего не будет) отрезвят любого инвестора.

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 1,2-2,7% благодаря хорошим отчетам JPMorgan (вечная слава новым стандартам финансовой отчетности) и Google. Игроки не очень спешат фиксировать полученную на взлете финансового сектора прибыль, несмотря на многочисленные указания на перегибы с цифрами, фактами и датами, видимо следует дождаться отчета от Citigroup для полноты картины, так сказать (и не дай Бог, если он окажется плохим — а ведь вполне может).

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 1,7% на фоне прилива какого-то непонятного оптимизма: ну да, американские банки демонстрируют (какое точное слово!) неплохую отчетность, данные макроэкономической статистики барахтаются где-то вблизи исторических минимумов, но собственно европейские компании-то отчитываются мягко говоря как попало. Например Nokia отразила падение прибыли на 90%, что вызвало рост котировок на 10% - мне лично такая ситуация видится странной.

Сырье
Цена на нефть марки WTI стоит чуть ниже $52, цена на нефть марки Brent чуть ниже $53 (июньские фьючерсные контракты) — я так и не понял, о каком-таком росте говорится во всех новостных лентах, скорее похоже на болтанку в боковике.
Промышленные металлы на торгах в Лондоне продолжили расти, правда уже не так активно как это было накануне. Золото опустилось до сильного среднесрочного уровня поддержки на $875.Сегодня
В 13-00 (мск) публикуются данные о торговом балансе Еврозоны, в 19-00 (мск) состоится выступление руководителя ЕЦБ Жан-Клода Трише, в 20-00 (мск) выступает Бен Бернанке.
Сегодня Дальневосточное морское пароходство закрывает реестр к годовому общему собранию акционеров, а Приморское морское пароходство проведет годовое общее собрание акционеров (отсечка 2 марта 2009 года).
Из отчитывающихся зарубежных компания я бы особо выделил Citigroup, General Electric и Sinopec.

Прогноз
Я ожидаю, что наш фондовый рынок попробует открыться с разрывом вверх, следуя мировому тренду, возможен очередной заход на верхнюю границу диапазона, но к средине дня наиболее вероятна игра против разрыва. Ждем, когда отчитается Citigroup — я по прежнему считаю, что американские инвесторы начнут фиксировать прибыль независимо от тона и настроения финансового отчета этой компании. Деньги физических лиц, приток которых отмечался в конце прошлого и начале этого месяца, в массе своей похоронены в электроэнергетике или загнаны в Сбербанк (оцените объемы торгов), так что главная поддержка фондового рынка — приток капитала — иссякала, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

Двенадцать болевых точек на теле России

Подозреваю, что в ближайшие дни в интернетах будет активно обсуждаться доклад очередного американского комитета кого-то при ком-то, который опубликовал свои предложения по новой ядерной доктрине США (первыми заметили в Коммерсанте). Вы же понимаете, что я ни могу не высказать своей точки зрения по этому вопросу, особенно в контексте публичного разрешения моих читателей на мое занятие геополитикой!

Доклад является откликом на призывы Барака Обамы ядерно разоружаться. Авторы говорят, что 2,7 тыс. ядерных боеголовок, которые стоят на боевом дежурстве (всего их 5,2 тыс. - остальное пылится на складах) — это чересчур много. И на самом деле, ядерная гонка СССР и США велась по принципу количественного наращивания ракет и в итоге привела к ядерному пату и доктрине гарантированного уничтожения. Эксперты предлагают перейти от избыточного контроля и количества, к доктрине минимального сдерживания за счет качества и правильного выбора целей. Т.е. США достаточно иметь менее 1 тыс. боеголовок, чтобы у потенциальных противников не возникало мысли о развязывании ядерного конфликта. Доктрина видится как переходный шаг к полному освобождению мира от ядерного оружия.
Авторы доклада призывают МО США отказаться от бомбардировки 200 российских городов и массового закидывания промышленных предприятий бомбами, а сосредоточится на 12 инфраструктурных целях, поражение которых приведет к экономическому коллапсу. Итак, сначала цели:

1. Нефтеперерабатывающий завод в Омске (я всегда знал, что отсюда надо валить). Кстати, именно Омск изображен на карте в самом докладе!
2. Нефтеперерабатывающий завод в Ангарске.
3. Нефтеперерабатывающий завод в Киришах.
4. Меткомбинат в Магнитогорске.
5. Меткомбинат в Нижнем Тагиле (там же танковый завод).
6. Меткомбинат в Череповце.
7. Меткомбинат в Норильске (зачем? - достаточно разбомбить Дудинку).
8. Меткомбинат в Братске.
9. Меткомбинат в Новокузнецке.
10. Березовская ГРЭС.
11. Среднеуральская ГРЭС.
12. Сургутская ГРЭС (видимо обе две).

Я позволил себе нанести предполагаемые районы ударов на карту России:Теперь по поводу тезисов! Во-первых, меня смущает отсутствие в списке военных объектов. Непонятно почему в список целей не попали базы Северного и Тихоокеанского флотов (и заодно Черноморского — вот хохлы бы обрадовались!) - у них есть корабли и подводные лодки, которые несут ядерное оружие, а значит способны ответить на удар. Но флоты это ладно, к моменту подлета ракет наши ракетоносцы должны быть далеко (глубоко?) в море, по этой же причине можно понять отсутствие в списке Энгельса и Украинки — поднять ТУ-95 и ТУ-160 в воздух в случае угрозы достаточно легко, а вот почему в зону удара не попадают районы дислокации ракет наземного базирования, для мня совершенно неясно. Может быть я не сильно разбираюсь в стратегии ядерной войны, но первый удар должен быть нанесен внезапно и по целям, способным оказать ответное воздействие — иначе наступит хана самому нападавшему.
Кстати, когда заключался самый первый договор по ПРО, СССР объектом прикрытия выбрал Москву, в то время как США накрыли щитом один из своих ядерных полигонов. Примерно тогда же появилась доктрина Макнамары, ориентированная на уничтожение минимум 25% населения страны Советов — уже не пережиток ли это эпохи тотальных войн?!

Во-вторых, 12 целей не означает 12 ракет. Есть такая жестокая вещь как разделяющаяся боеголовка (хотя они вроде как запрещены и сняты с боевого дежурства, но на американские Trident, которые сейчас существуют в вариации с одной боеголовкой всегда можно прикрутить другую боевую часть - в отличие от нас американцы ракеты не уничтожали, а сдавали на склад), а еще есть такая вещь как ПВО (ПРО), которая что-то да собьет на подлете. Как я уже говорил у нас более-менее плотно прикрыта Москва, впрочем, я так толком и не понял, в каком состоянии сейчас находится система А-135. Предположим, что сотня составляющих ее противоракет возьмет на себя 3/4 боеголовок — представляете, что сделают с Центральным регионом России оставшиеся двадцать пять? Остальную территории России пытаются защищать 18 полков с С-300 (70 дивизионов) и авиация ПВО (ну максимум 200 ракет они на себя возьмут).
Кстати, из названных целей только Ангарск и Нижний Тагил прикрыты С-300 — остальные объекты можно брать буквально голыми руками (возможно что-то развернуто под Питером, но точной информацией я не владею).

В-третьих, насколько я понимаю, 12 озвученных целей — это только первая волна, которая должна образумить Россию, если же вразумления не случится, то будут и другие волны. Кроме того, я не уверен, что Пентагон, даже если и последует совету ученых, выберет именно названные цели. Интересно было бы посмотреть на реакцию нашего Генштаба: по идее новенькие полки С-400 должны быть переброшены к названым объектам, но это по идее.

Военных экспертов больше всего беспокоит возможность практически мгновенно задать ракетам новые координаты, а это сведет на нет открытую игру. Но не это самое главное — списки целей отходят на второй план перед количественным сокращением стратегических наступательных вооружений.
В некоторой степени я разделяю опасения наших генштабистов, которые считают, что под прикрытием миротворческой риторики США намереваются свести ядерный потенциал России до такого уровня, чтобы гарантированно перехватить удар возмездия (да что там, даже внезапный опережающий удар) и уже потом спокойно махать ядерной дубинкой. Учитывая уровень развития и работоспособности нашей и их систем ПРО на данном этапе и планах по расширению американской ПРО (сейчас толком непонятно, свернул их Обама или не свернул), подобное действительно может вызывать опасения.
Но, предположим, что американцы искренно будут разоружаться, тем более они могут смело хоть завтра списывать половину своих ракет — преимущество все равно будет на их стороне. Я думаю, что основной посыл: разрушать экономику и инфраструктуру противника, а не уничтожать в массовом порядке его народонаселение, - и от этого никуда не деться. Нам, кстати, в любом случае придется бить по городам: военные полигоны относительно неплохо прикрыты стационарными ПРО и Патриотами, разрушать инфраструктуру США бесполезно, т.к. она крайне развита (это у нас одним единственным ударом по Омску можно оборвать любое наземное транспортное сообщение между Сибирью и Европой), ловить флоты и авиацию практически бесполезно.
Думаю, что со временем мировые правительства поймут бесполезность и бессмысленность обладания оружием массового поражения, которое толком нельзя применить под угрозой аналогичных действия со стороны противника. Думаю, что ядерные арсеналы превратятся в фамильные реликвии (кто не в теме, читайте Дюну Фрэнка Герберта). Первый шаг на большом пути сделан — посмотрим за реакцией мировых лидеров и самого Обамы (сейчас рассматриваемый доклад не имеет официального статуса), если США сами будут честно выполнять задуманное, то некоторые шансы на успех есть. Нет, от боязни ядерной войны мир не избавится (интерес представляет точка зрения, которая гласит: сокращение ядерных потенциалов приведет к росту вероятности их использования, в силу смягчения угрозы), но вероятность ядерного апокалипсиса сведется к минимуму. Наверное многие не поймут меня и обвинят лицемерии, но для полного осознания опасности нам видимо нужен локальный ядерный конфликт с миллионами жертв — Хиросима и Нагасаки уже успели подзабыться...

Вывод: с точки зрения основы для новой ядерной доктрины США (переход от уничтожения людей к уничтожению экономики и инфраструктуры) в контексте политики разоружения, озвученной Обамой, доклад видится интересным. Сокращение количества ракет не приведет к сокращению военной мощи Америки. Что же касается конкретных предложений, то на них явно фокусироваться не стоит!

В общем как-то вот так получилось! Тему я не заканчиваю: посмотрю на реакцию читателей и в случае чего поделюсь своими соображениями по поводу того, почему именно США, а не мы могут развязать большую войну, расскажу об идее ненужности американской армии ядерного вооружения вообще и т.д. - мне главное понять, нужно ли это читателям и добиться от них отзывов.
Если я чего-то напутал, то не стесняйтесь и поправляйте - на всеобъемлющее знание по данному вопросу я не претендую, но в проблемные темы постарался вникнуть.

Льготы нефтяникам, демарши и выгоны

Правительство пообещало нефтяным компаниям льготы на продажу нефти с месторождений Восточной Сибири, но до сих пор не знает в каком виде следует эти льготы предоставить (Решение о льготах для восточносибирской нефти принято). К настоящему моменту сложилось три видения решения проблему: 1) субсидии; 2) льготы по региону; 3) новая марка нефти.
Введение субсидирования даст компаниям дополнительные лазейки и в восточносибирскую нефть будет записываться все подряд. Как верно заметил Алексей Кудрин, нет смысла давать льготы Восточной Сибири, поскольку налогами облагается не регион, а товар - нефть. Новая марка нефти также ничего не даст, хотя давно пора переходить с Urals на что-нибудь более вменяемое. Ключевым звеном при любом раскладе оказывается Транснефть, которая обязана учитывать объемы на пунктах приема. От того как сработает компания и будет зависеть эффективность любого из перечисленных выше способов. Думаю, что при любом раскладе продаваться восточносибирской нефти будет на порядок больше, чем ее добывается - никаких иллюзий по поводу коррупции в России я давно не испытываю.

Татнефть собирается выйти из списка системообразующих предприятий: практического толку нет, а контроль гнетет ("Татнефть" предпочла госпомощи свободу). Не исключено, что подобный демарш, если правительство прореагирует на него спокойно, может стать массовым явлением среди условно-независимых компаний.

Владимир Путин продолжил свой вояж по стране в попытках успокоить народ - если делать групповые сеансы на 12-20 человек, это ему долго ездить придется - телевизор всяко эффективнее (Вагоноуважаемый). При этом я бы отметил все более частые промашки нашего премьера:

- И у сдельщиков зарплата в три раза упала!
— Но она же была 34 тыс. руб.,— господин Путин обнаружил докризисное знание предмета. — Высокая была!

Вы уж меня извините, но в приличном обществе говорить о высокой зарплате в 34 т.р. не следовало бы - можно и в морду получить! Я понимаю, что 34 т.р. это не 7 т.р. учителя или воспитателя в детсаде, но и не шик, чтобы о ней можно было говорить в таком тоне.
Чем больше я за всем этим наблюдаю, тем больше убеждаюсь, что Путин буквально нутром чует потерю поддержки населением и утекающую сквозь пальцы власть. Если прибавить к тому подковерную борьбу между Кремлем и Белым Домом, то ситуация для него вообще печальная. С другой стороны сделать он ничего не может: по хорошему правительство наше надо бы менять, но это означает конец такой головокружительной карьеры и смену главенствующих кланов правящей элиты, - на это в верхах пойти еще не готовы, т.к. на их взгляд ситуация не настолько критическая. Вот когда народ выйдет на улицы, тогда и пошевелятся...

ПОСТСКРИПТУМ
Дорогие мои читатели, не забывайте пожалуйста голосовать!

16 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера немного потерял в капитализации: индекс РТС упал на 0,2%, индекс ММВБ опустился на 1,37%. В аутсайдерах закономерно оказались компании электроэнергетического сектора (не все, незаметные ранее Русгидро (+2,75%) и ФСК (+13%) напротив пользовались спросом) и Сбербанк (-3,5%). Пока неясно, примет ли коррекция в энергетике широкомасштабный характер, но если считать в качестве основы роста идею о сокращении инвестпрограмм, то скорее всего да — Владимир Путин довольно жестко высказался по этому поводу. Кроме того меня беспокоит активное участие в разгоне котировок частных инвесторов — они очень часто ошибаются в своих надеждах и оказываются биты крупными игроками.

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 0,1-1,4% на фоне противоречивой экономической статистики и нарастающего потока корпоративных новостей — сезон отчетности обязывает.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 0,25% после плохих отчетов UBS (у банка помимо проблем с финансами еще и катастрофа с имиджем — властям США удалось преодолеть многовековую препону в лице швейцарской банковской тайны, что вызвало отток ряда крупных клиентов) и Rio Tinto.

Сырье
Фьючерсы на нефть марки WTI торгуются около $52,25, фьючерсы на нефть марки Brent стоят $53 — можно отметить некоторый рост по сравнению со вчера. Золото продолжает совершать колебательные движения около отметки $890. Промышленные металлы наращивают темпы роста после выхода из бокового диапазона — если рассматривать данный сектор в качестве опережающего индикатора, то надежда на скорое восстановление мировой экономики светится все ярче и ярче.

Сегодня
В 13-00 (мск) публикуются индекс потребительских цен и отчет о промышленном производстве в Еврозоне, в 16-30 (мск) выходят данные по заявкам на пособие по безработице и разрешения на строительство.
Сегодня все ждут финансового отчета JPMorgan Chase & Co, также можно выделить Nokia и Google.

Прогноз
Я ожидаю, что российский фондовый рынок сегодня откроется с небольшим разрывом вверх: нефть чуть-чуть подросла, внешние площадки не то чтобы демонстрируют оптимизм, но выглядят неплохо. В качестве программы максимум можно говорить об очередной атаке на верхнюю границу восходящего диапазона по индексу ММВБ.
Направление закрытия определится с выходом отчета JPMorgan, я считаю (но не настаиваю), что независимо от характера отчетности, игроки предпочтут продажи: если отчет будет плохим — это естественно, если хорошим — все хорошее в банковском секторе уже по большому счету отыграли. Чисто по ощущениям наш рынок должен сходить чуть ниже, хотя бы на 850 пунктов по индексу ММВБ, а там посмотрим как лягут карты.

Займы, дефолты и рисунки

Россия планирует вернутся на внешние долговые рынки и занять денег у иностранцев в 2010 году, для чего уже сейчас прощупывается почва (Занять не для себя). Не то, чтобы России были нужны деньги, но от коллектива отрываться видимо не хочется. Идея государственного займа как бенчмарка для займов корпоративных тоже интересна.
Я довольно спокойно отношусь к перспективе увеличения долга: если кризис продлится долго, то имеет смысл поберечь остатки резервных фондов, если медленно - то займы не имеют смысла, по крайней мере крупные, а не озвученные $5-10 млрд. Другой вопрос, что для понимания хотя бы той простой мысли, которую я только что озвучил, необходимо элементарное планирование на перспективу, а его у нас в стране не наблюдается. Ну в самом деле, нельзя же назвать планированием постоянный пересмотр бюджета в зависимости от сиюминутной конъюнктуры.
Как пессимист я считаю, что правительству в своих оценках будущего следует исходить из наиболее пессимистических оценок (ну кто бы сомневался!), т.е. не поддаваться на провокации всяких Дворковичей, которые заявляют, что падение ВВП на 5% это чересчур. Ну будет лучше и будет, гораздо более печально, если будет хуже, а мы наденем розовые очки.

Пол Кругман выдал список из трех стран, которые в ближайшее время могут пройти через дефолт (Список Кругмана). Ничто не ново под Луной: Ирландия дано фигурировала в черных списках еще со времен PIIGS (Европе подложили «свинью»); Исландия уже засветилась свой попыткой занять у России денег под гарантии поставок соленой сельди; пожалуй удивление вызвала лишь Австрия. Впрочем, Кругман сам все объясняет: Австрия не столько попала сама, сколько попала на своих кредитах Восточной Европе (кстати, а где в списке страны оттуда? не думаю, что Украина или прибалты уступят кому-нибудь пальму первенства). По-этому Австрию накроет только тогда, когда начнутся дефолты в Украине, Венгрии, Латвии, возможно, Турции и т.д.

Засим все, осталось только поделиться своими наработками в области политической карикатуры. Предупреждаю сразу, у меня не было под рукой фотожопа (да даже если бы и был!), по-этому свое творение я творил в paintbrush - суровые критики могут идти лесом. Также выкладываю исходники, может быть найдется человек, который прогонит фотки через графический фильтр и приведет к общему знаменателю - станете знаменитыми шаржистами! ;)Исходники:

ПОСТСКРИПТУМ
Не забываем голосовать по форме справа - осталось всего ничего!

15 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера показал разнонаправленное закрытие: индекс РТС упал на 0,88%, индекс ММВБ вырос на 1,52%. Уже не первый день подряд лучше рынка смотрится электроэнергетический сектор — физические лица активно покупают компании генерации: кто первым поселил идею привлекательности энергетики в массы, я не знаю (нет, конечно же знаю — Анатолий Чубайс, но к нынешнему росту он не имеет отношения), но подозреваю, что дело закончится весьма плачевно.
Снова отличился Сбербанк (+9%), поставивший личный рекорд по оборотам. Бумаги стабильно пользуются повышенным спросом — все гадают почему!? Думаю мы имеем счастливое стечение обстоятельств: на спрос со стороны стратегического инвестора (я считаю, что это первооснова и главный фактор роста), наложились хорошие новости от мировых банковских институтов и активизация инсайдеров, завязанная на периодических утечках информации. Кроме того сохраняется вероятность того, что менеджмент Сбербанка, мягко говоря, лукавит, отвечая на вопросы о buy-back.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 1,7-2% на волне негативной экономической статистики и фиксации игроками прибыли по бумагам финансового сектора. Кроме того, позитивная на первый взгляд отчетность Goldman Sachs, на проверку оказалась довольно противоречивой, что привело к обвалу акций банков.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 1,6%, скомпенсировав позитив в банковском секторе по итогам понедельника и абсолютно не заметив его обвала непосредственно вчера. Особо выделились бумаги горнодобывающих компаний, которые росли вслед за ценами на промышленные металлы.

Сырье
Цены на нефть стоят практически на одном месте: фьючерсы на марку WTI торгуются около $52, фьючерсы на марку Brent торгуются у $52,5 (в обоих случаях рассматриваются июньские контракты). Золото оттолкнулось от $900 и опустилось на $10 ниже. Промышленные металлы на торгах в Лондоне после праздников продолжили свой рост и уверенно уходят вверх после пробоя верхней границы бокового диапазона (если смотреть по сводному индексу биржи LME).

Сегодня
В 16-30 (мск) публикуется индекс потребительских цен в США, в 17-00 (мск) Казначейство США представит отчет об изменении капитальных потоков, в 17-15 (мск) выходят данные о промышленном производстве, в 18-30 (мск) публикуется отчет о запасах нефти и нефтепродуктов, завершает день Бежевая книга ФРС (22-00 мск), - сразу видно, что торги будут насыщенными и волатильными.
Сегодня отчитывается Газпром нефть (US GAAP за 2008 год), Распадская представит финансовую отчетность за 2008 год и операционные результаты за первый квартал 2009 года, НЛМК ограничится публикацией операционных результатов за первый квартал. В мире продолжается «сезон отчетности», но выделять кого-либо я бы не стал — грандов нет, а ведь инвесторы ждут именно их.
Уралсвязьинформ закроет реестр к годовому общему собранию акционеров, а ТГК-10 проведет ГОСА (дата отсечки — 6 марта 2009 года).

Прогноз
Я ожидаю открытия с разрывом вниз в пределах 1-1,5% на негативном внешнем фоне: Америка вчера упала, сегодня падают Азия и американские индексные фьючерсы. С большой долей вероятности масштабная битва произойдет в банковском секторе: не исключаю, что котировки Сбербанка будут переставлены ниже (неплохо было бы обозначить уровень 25 рублей в качестве поддержки), если не скажется действие тех но, которые я перечислил выше. В общем по рынку все идет по плану: значения индекса ММВБ консолидируются чуть ниже верхней границы среднесрочного восходящего диапазона.

Одно большое казино

Compressor разразился новым текстом - видимо почуял неладное в связи с голосованием :). Текст и орфография сохранены, комментарии в [квадратных скобках] мои.

Как важна роль случая в жизни современного человека. Насколько его жизнь зависит от его личных качеств, образования, профессиональной подготовки и способностей. Подрастающее поколение стремится получить престижное образование в расчете на получение престижной работы с достойной зарплатой. Опрос, проведенный в Москве среди нынешних студентов «ненужных» специальностей, с точки зрения минобразования, типа юристов, финансистов и экономистов, показал, что они претендуют после окончания ВУЗа на работу с зарплатой от 100 до 150 тысяч рублей. С одной стороны их желания понятны, они учились, тратили свое время и деньги. И теперь хотят получить отдачу на сделанные инвестиции. Вопрос в другом, а инвестиции ли это, особенно, что касается финансистов и экономистов.
[Совсем недавно тема бизнес образования всплыла во всем том, что я читаю. Собственно поднимал ее профессор РЭШ Константин Сонин: Большая перемена - соответствующие ссылки и мини-дискуссия внутри статьи. Чуть позже подключился kar_barabas, с очным, а потом и заочным высказыванием своей позиции.]
Мировая практика показывает, и наша страна не исключение, что подходы, на которые опираются современные экономика и финансы – ошибочные. Так же как ошибочен подход, что еще вчерашнему студенту должны платить только за то, что он получил диплом. Сейчас взгляды изменились и компании платят за то, что ты можешь дать компании. Вот и получается что нынешнее образование – это не инвестиции, а дорогой лотерейный билет, особенно с учетом того, что учили непонятно чему и непонятно где это можно применить. Единственное, что дает современное образование, и никто этого не отрицает, это завести знакомства, что бы в будущем можно было получить финансирование на никому не нужные исследования и проекты.
Получать образование по технической специальности не имеет смысла по той причине, что лоббирование интересов настолько сильное как на национальном уровне, так и наднациональном. Поэтому знания и опыт могут быть просто не востребованы, если тебе не повезло с местом проживания.
Вообще местоположение в современном мире имеет большое значение. Не повезло родиться где надо и ты обречен. Не даром большое количество людей едут покорять столицы. Лишь с одной целью – уравнять свои шансы в игре за счастье. Хорошо когда начиная что то новое, ты осознаешь, на какой риск идешь. Например, начиная курить, ты знаешь что можно получить в результате. Другое дело, что даже не подозреваешь о будущих рисках. Вот и получается, что вопрос стоит иначе — готов ли ты рискнуть и что готов поставить на кон. В условиях когда риск имеет первостепенное значение, то на первый план выходят другие требования, самурайская выдержанность и слепой фанатизм.

ПОСТСКРИПТУМ
Не забываем голосовать по делу Cоmpressor'а: правая колонка на блоге, модуль для голосования. Творения Compressor'а упрятаны под тегом декомпрессия.

Пираты, хунта и авиация

Стремительно накаляется ситуация в Аденском заливе: американский и французский спецназ параллельно, но независимо провели операции по освобождению заложников, которые закончились жертвами среди пиратов, после чего пираты заявили, что они вообще-то мирно захватывали проплывающие мимо суда и отпускали заложников за выкуп, но теперь начнут грабить и убивать (Сомалийские пираты объявили войну США). Теперь, если пираты выполнят свои угрозы, у международных сил окажутся развязаны руки и вполне возможна крупная операция, направленная против пиратских баз. США уже заявили о такой возможности (Пентагон предложил нанести удар по наземным базам сомалийских пиратов ).
Особенно мне понравилась идея помочь правительству Сомали - какому? В Сомали последние двадцать лет нет вообще никакого правительства и американцы, свернувшие свои операции на территории этой страны в 1995 году прекрасно об этом осведомлены. При всем при этом, пираты наиболее активны на территории, которую худо-бедно контролирует общепризнанное Переходное Федеральное Правительство (под контролем находятся центральные области Сомали), а не непонятно что в лице Сомалиленда (контролируют Северо-Восток страны) и Союза исламских судов (контролируют Юг - именно против них воевали рейнджеры в фильме Black Hawk Down).

Правительство решило помочь авиакомпании КД Авиа, которую я так яростно защищаю в своем блоге :) - мелочь, а приятно (Помощь летит). Другой вопрос, что теперь помощь потребовалась компании Дальавиа, которая обслуживает (или обслуживала!?) более проблемный и стратегически важный регион, нежели КД. Но надежда для мелких авиакомпаний и вместе с ними простых граждан - Росавиа - скорее жива, чем обратное («Росавиа» взмыла в облака). Больше всего меня пугает традиционная российская волокита! Это знаете ли как в фильмах про сатанинские секты и пришествие Антихриста: вместо того чтобы просто взять и овладеть девственницей по-быстрому, они почему-то устраивают многочасовой ритуал, давая главному герою время для подготовки контратаки. Пока Ростехнологии будут мычать и телиться, либо авиакомпании сдохнут, либо сами Ростехнологии, либо народонаселение... а вдруг само заработает!?

Стоило вчера написать про претензии гвинейской военной хунты к Русалу, как сегодня подтянулись российские СМИ, которые пишут не иначе как о попытке отобрать завод у бедного несчастного алюминиевого гиганта (Гвинейской хунте мало власти). Похоже журналисты не понимают разницы между отобрать завод и подать в суд. Если бы хунта хотела передела собственности, то акции завода уже бы давно принадлежали другим людям, но ничего подобного нет.

ПОСТСКРИПТУМ
Вчера написал пост специально для блога Артема Ейскова СуперИнвестор.Ru. И мне хорошо - свой собственный блог раскручивать как-то надо: SEO я толком не занимаюсь, а на SMO и прочее нет времени; и Артему хорошо - получает практически эксклюзивный материал. Почему практически, а потому что за интертексутальность я не ручаюсь!
Сам я этот пост оцениваю на твердую четверку, но в ходе непродолжительной дискуссии выяснилось, что или я чего-то перемудрил с формулировками или читатели ничего не читали. В общем судите сами!

Не забываем о голосовании по делу Compressor'а - форма в колонке справа: 1/3 от нужного количества проголосовавших уже сделала свое дело.

14 апреля

Россия
Российский фондовый на вчерашних торгах потерял в капитализации: индекс РТС упал на 0,3%, индекс ММВБ снизился на 2,34%. В очередной раз впереди планеты всей оказался электроэнергетический сектор, растущий как на дрожжах в ожидании массового сокращения инвестиционных программ частными компаниями (компании с государственным участием разрешение на подобное действие уже получили) и воспоминаниях о справедливых коэффициентах оценки бумаг данного сектора экономики ($300-400 за кВт установленной мощности при текущем разбросе $125-210 за кВт).

Америка
Американские фондовые индексы вчера закрылись с разбросом от -0,25% до +0,25%, - пост-праздничного роста не случилось, а инвесторы находятся в недоумении относительно своих дальнейших действий (традиционная ситуация после бурного роста, вызванного незначительными факторами). На это неделе отчитываются ведущие банки — посмотрим как будет реагировать рынок, но основную массу позитивных новостей на мой взгляд отыграли еще на прошлой неделе.
Компании General Motors был выдвинут ультиматум, в соответствии с которым до 1 июня она должна представить не только детальный план по выходу из кризиса, но и подготовить необходимые документы на случай банкротства. Видимо данная история выходит на финишную прямую и уже к началу лета чем-нибудь да завершиться.

Европа
В Старом Свете торгов вчера не было по причине Пасхального Понедельника, сегодня возможна вялая реакция на нейтральное закрытие заокеанских площадок с робкими попытками упасть пониже.

Сырье
Золото тихой сапой поднялось до отметки $900 — резко подешевел против корзины валют американский доллар, так что реакция котировок драгоценного металла выглядит закономерной. По нефти ситуация следующая: майский фьючерс на марку WTI, истекающий ровно через неделю, торгуется у $49,5, июньский фьючерс стоит около $52,5; майский фьючерс на Brent, истекающий завтра, идет по $51,5, июньский фьючерс стоит выше — по $52,5. Актуальный уровень сопротивления находится на $55, т.е. 5% выше текущих котировок.

Сегодня
В 16-30 (мск) публикуется индекс производственных цен и выходят данные о розничных продажах в США, в 21-30 (мск) состоится выступление главы ФРС Бена Бернанке (не иначе с торжественной речью, посвященной годовщине гибели Титаника, что в сложившихся условиях было бы очень символично).
X5 Retail представит финансовую отчетность за 2008 год (МСВО), Ростелеком закрывает реестр к годовому общему собранию акционеров, которое состоится 30 мая.
Из крупных зарубежных компаний отчитываются Intel, Johnson&Johnson и Philips, раньше времени отчитался Goldman Sachs (в целом неплохо отчитался, спасибо новым стандартам финансовой отчетности).

Прогноз
Я ожидаю, что российский фондовый рынок откроется вблизи вчерашних уровней, возможно будут наблюдаться попытки игры на понижение: азиатские площадки находятся в отрицательной зоне, то же касается и американских индексных фьючерсов, - хотя кое-кто, особенно это касается бумаг банковского сектора, может попробовать уйти выше (финансовые компании на вчерашних торгах в США выглядели довольно неплохо).
С точки зрения технического анализа индекс ММВБ свои краткосрочные задачи выполнил полностью — вернулся в рамки восходящего диапазона с устоявшимися уровнями. Наиболее вероятны следующие сценарии: 1) консолидация чуть ниже уровня сопротивления, что не исключает медленного поступательного роста, а затем быстрая коррекция, скажем, к 850 пунктам; 2) при условии появления внешнего негатива — падение в район 800-850 пунктов без какого-либо топтания на месте. Я являюсь сторонником второго варианта, поскольку не очень доверяю позитиву охватившему Америку и не ожидаю, что нефть пробьет сопротивление на $55 в краткосрочной перспективе.

Show must Gazprom

За цирковым представлением под названием Игры Газпрома становится все интереснее и интереснее наблюдать со стороны (Газоразвод Средняя Азия—Центр). Только-только переговорщики задули огонь на украинском фронте, как Газпром с линейкой в руках полез в Среднюю Азию. Вдаваться в подробности не хочется - все уже и без меня написано, сказу только: если туркмены не пойдут на сближение с Европой и европейцы не активизируют работы по Nabucco - они полные кретины. Газпром уже не раз показал, что на первом месте для него стоит политика, потом экономика и уже где-то в конце появляется логика и здравый смысл - иметь такого партнера мягко говоря неприятно, а иметь такого партнера в единственном числе, да еще и доверяться ему в области энергетической безопасности... хм, я даже не знаю. В общих чертах напоминает то ли Мюнхенский сговор, то ли Пакт Молотова-Риббентропа (в том плане, что за текстом скрывается не то, что кажется).

Пока суть да дело, кризис да бедствия, министерство национального геноцида здравоохранения и социального развития занялось пересмотром пенсионной реформы (Обязательная накопительная часть пенсии может быть отменена). Когда реформа в нынешнем ее виде только начиналась, что-то подсказывало мне, что это все ерунда и до моего выхода на пенсию, если я до него доживу, все сто раз успеет измениться. Кстати, реальным радикальным поступком, который снимет вопрос пенсионного обеспечения россиян будет повышение рубежного возраста лет на 5-10. Интересное мнение по поводу пенсии я нашел у себя во френд-ленте (там вообще много чего интересного): автор не вдается в подробности, но общий смысл и направлении критики существующей системы понятны. Нечто подобное писал и Боб Киосаки, когда критиковал американские пенсионные планы и доказывал их неработоспособность и критическую роль в надувании фондового пузыря. Естественно есть и иная точка зрения, более защитная что ли.

Военная хунта, которая давеча захватила власть в Гвинее, собирается опротестовать приватизацию Русалом глиноземного комбината во Фрие (Friguia)... в суде - ничего так хунта: власть захватили, народ порасстреляли, но приватизацию только через суд (Guinea's junta wants to cancel RUSAL refinery sale). В общем, я фигею дорогая передача: у нас даже официальная власть не брезгует незаконными методами, а здесь даже революционеры демонстрируют уважение к закону и частной собственности, - могли бы и так конфисковать, без выяснения причин.
Помимо внешних проблем, Русал все никак не может решить проблемы внутренние: конфликт с Альфа-Банком таки остается нерешенным (Кредиторы подождут). Если заграничные кредиторы смирились с отсутствием платежей и посчитали, что банкротить алюминиевого гиганта сейчас им не выгодно, ибо это означает новые списания по безнадежным долгам, и идут на реструктуризацию в надежде дождаться когда-нибудь своих денег (на худой конец через пару лет можно будет и списать эти долги - глядишь к тому моменту ситуация стабилизируется), то у альфа-банкиров похоже серьезные проблемы, о которых не говорят, и наличные деньги им нужны кровь из носу.

ПОСТСКРИПТУМ
Не забываем голосовать по Compressor'скому вопросу: форма на блоге в технической колонке справа.

13 апреля

Россия
Российский фондовый рынок продолжил свой рост в гордом одиночестве: индекс РТС поднялся на 0,8%, индекс ММВБ подорожал на 0,51%. Особо отличился электроэнергетический сектор — похоже инвесторы вспомнили об оценочных коэффициентах генерирующих компаний, это раз, и всерьез ожидают от правительства взвешенной и благосклонной позиции и поддержки отрасли, это два. Что характерно, в энергетику сейчас входит уйма непрофессиональных игроков, тем интереснее будет наблюдать за действиями крупных фондов, когда они реализуют поставленные перед собой цели. Я считаю, что история со справедливой оценкой РАО ЕЭС по 50 рублей повторится — мало кто уйдет без тяжких телесных повреждений.

Америка
Торгов не было, но если бы были, то все бы ждали финансовой отчетности ведущих банков. Другой вопрос насколько их отчетность будет отражать реальное положение дел в отрасли, а насколько выльется в триумф новых бухгалтерских стандартов, в соответствии с которыми финансовые активы можно оценивать либо по докризисным ценам, либо по справедливым.

Европа
Торгов также не было, общая ситуация напоминает американскую с той лишь разницей, что банки не получали избыточного финансирования, а главный регулятор довольно скептически относится к перспективе неограниченной денежной эмиссии.

Сырье
Цены на нефть вплотную подошли к отметке $55 — на носу экспирация ближних фьючерсов (WTI — 21 апреля, Brent - 15 апреля), а значит возможны всякие малопонятные колебания, связанные лишь с техническими факторами.

Сегодня
Выходные в католических странах продолжаются — мы вновь оказываемся предоставлены сами себе.
Сегодня состоится внеочередное общее собрание акционеров Славнефти - вот собственно и все, что хотелось отметить.

Прогноз
Я ожидаю, что наш фондовый рынок откроется ровно или чуть-чуть ниже, конец дня может оказаться пессимистичным: я считаю, что наш рынок, выраженный через значения индекса ММВБ, должен вернуться под нижнюю границу восходящего диапазона.

Ужасы российской бюрократии и планы на будущее

Я узнал, что в кабинетах российской власти сидят насквозь странные люди. Это же надо, отказаться выплачивать деньги, причем сумму довольно скромную, особенно в масштабах государства, ссылаясь на финансовый кризис. До такого можно дойти либо не имея мозгов, либо имея насквозь прогнившую душу.

Я узнал, как работают энергосбытовые компании: после Нового года квитанции за электричество почему-то отказываются пробиваться на почте, пришлось ехать в офис сбытовой компании и пытаться разобраться. За себя не могу сказать ничего плохого — отстоял очередь, мою жалобу записали, обещали разобраться — готов поспорить, что следующая квитанция снова будет с косяками. Зато я посмотрел что они творят с другими людьми — ругань стоит страшная. Путин и Медведев могут сколько угодно призывать народ к спокойствию и рассказывать об успехах, но пока на местах расставлены идиоты — будем жить как жили.
Помнится Александр Бушков в своем псевдо-историческом псевдо-исследовании Россия, которой не было охарактеризовал Петра II как либерального деятеля, настрочившего за свое недолгое царствие множество законов, которые реально могли изменить жизнь в стране, но все они попросту умерли в недрах российского бюрократического аппарата. Тот же путь обязан пройти любой правитель России: любые начинания, неважно хорошие ли, плохие ли, будут давиться в зародыше бюрократами. Путин сделал все, чтобы бюрократия в России процветала (сравните количество чиновников в СССР и сейчас), а теперь она же тормозит все его инициативы. Большевики придя к власти первым делом разогнали царскую администрацию, но чиновники аки птицы-феникс восстали из пепла практически мгновенно (не знаю, может ли жизнь самозарождаться, но чиновничество российское несомненно может).

Я узнал, что на прилавках появилась долгожданная мной игра Empire: Total War! Я десять лет уже имею компьютер и все это время единственным жанром игр, которому я уделял хоть какое-то время были стратегии: конечно попадались и RTS, но я больше люблю пошаговые и глобальные варианты (Civilization, HoMM, EU, Panzer General и т.д. - в них думать надо, а не набивать CPM). Еще до компьютера я увлекался настольными варгеймами и играл в солдатики по уникальной методике (чем-то похожей на Warhammer). Ежели среди моих читателей есть варгеймеры — обращайтесь, глядишь сможем плодотворно пообщаться на эту тему.

Закончилось голосование по вопросу места размещения моего интеллектуального творчества на тему геополитики: с трехкратным перевесом победила точка зрения, что творить следует в рамках этого блога. Честно говоря, где-то в середине опроса я уже сам стал склоняться к тому, что писать следует здесь, а не множить блоги — материала будет не так много, чтобы он забивал целевые посты (а они есть? :) ). Схема первого поста на бумаге уже набросана, постараюсь до конца недели его написать и вывесить на всеобщее обсуждение.

Предлагаю новое голосование: нужны ли нам посты Compressor'а? Я считаю, что нужны, он в принципе не против того, чтобы писать, но мучается отсутствием обратной связи, вот я и предлагаю затронуть эту тему. По доброй традиции длительность голосование до ста участников, форма для голосования в технической колонке справа от основного текста.

Неспешно пишется пост по тайм-менеджменту — в пятницу я забыл флэшку с черновиком на работе и потому не смог доделать материал на выходных, так что к среде должен быть.
Параллельно думаю над изменением формата подачи материала на блоге: в основном касается всего, что под тегом комментарии - если есть идеи или пожелания, буду рад выслушать (как оставить комментарий в блоге на движке Blogspot).

Газовый бизнес по-русски

Газпром очень интересно решает собственные проблемы - за счет своих партнеров. Но, если постоянное давление на Новатэк в попытках выжать из него хоть что-нибудь, уже не вызывает никаких сильных эмоций, то на этот раз монополия прокололась по крупному. Когда после взрыва на магистральном газопроводе в Туркмении, туркмены попытались быстро ликвидировать аварию, газпромовцы заявили что-то типа: не торопитесь, мы все равно хотим у вас меньше газа закупать! (Взрыв сбытового газа). Естественно, что ошалевшие туркмены обвинили Газпром во всех тяжких.
Падение добычи, совпавшее с падением спроса (Падение добычи газа признано хроническим), сначала привело гениальный менеджмент Газпрома к идее традиционного давления на Украину, но на этот раз пан Ющенко, которому терять уже нечего, проявил редкостное нежелание поддаваться и победив в итоге, мы осрамились на всю Европу. Затем стали закручивать гайки внутри страны, препятствую независимым производителя (вмешалась ФАС) и отключая всех подряд - я называю это моделью управдомши Плющ (никто вроде не вмешивался). Наконец принялись за прочих партнеров.
Кстати, проблемы с добычей испытывает не только Газпром, но и отечественные нефтяные компании и не столько на освоенных месторождениях, сколько вследствие волокиты по льготам по Восточной Сибири (Восточная Сибирь не выходит в ноль). Так аналитики уже заподозрили менеджмент Лукойла, в намеренно затягивании пуска восточносибирских проектов в ожидании решения в верхах.
Понятно, что для Газпрома прекращение закупок туркменского газа выглядит спасением: тут свой-то продавать некому, но сие имеет политические последствия, а как мы знаем, Газпром - это не коммерческая, а политическая организация, обеспечивающая экономические интересы партии власти. Я не берусь гадать, чем закончится это противостояние, которое журналисты уже успели окрестить туркменской газовой войной, но если туркмены не полные кретины, то они сами просто обязаны будут предложить Европе свою помощь в реализации проекта Nabucco. А любое упоминание про Nabucco для Газпрома выглядит как красная тряпка для быка: менеджеров-то подбирали не по профессионализму, а по идейным соображениям, вот они и гарцуют повышенным содержанием адреналина в крови.
Ладно бы Газпром был единственной компанией, которая работает по своим собственным стандартам, но аналогичным образом проявила себя Транснефть, менеджеры которой начисляли НДС в размере 18% на экспортные операции, которые вообще-то НДС не облагаются (Неосновательный НДС). И ладно бы они этот НДС присвоили, они ведь его ухитрились перечислить ФНС.

10 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера продемонстрировал весь запас оптимизма, который только можно было себе представить: индекс РТС вырос на 6,53%, индекс ММВБ подорожал на 5,72%. Всякие попытки играть против разрыва сдерживались покупателями, эксперты и аналитики утверждают, что под конец дня случилось массовое закрытие коротких позиций (вопрос откуда им взяться и куда смотрит ФСФР, как всегда остается открытым!) на фоне позитивных новостей пришедших из США — судя по рисунку торгов в последние часы именно так все и было.

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 3,1-3,9% после публикации сильного отчета Wells Fargo (естественно, что в авангарде роста оказались акции финансовых компаний) и нейтральной макроэкономической статистики. Эксперты в США уверены, что банки покажут на стресс-тесте, который им устраивает правительство, положительный результат. Самые горячие головы заявляют, что экономический кризис близок к своему завершению. Воистину приватизация прибылей и социализация убытков сделали свое грязное дело.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 2,2% - вслед за коллегами из США потянулись европейские банки, на фоне роста цен на металлы неплохо проявили себя горнодобывающие компании.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне растут. Золото продолжает консолидироваться около отметки $885. Фьючерсы на нефть марки WTI поднялись до $52,25, нефть марки Brent выросла до $54.

Сегодня
Католическая часть цивилизованного мира сегодня отдыхает — мы оказываемся предоставлены сами себе.
Новороссийское морское пароходство и Акрон закрывают реестр перед годовым общим собранием акционеров, Распадская публикует отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности в 2008 году (МСФО).

Прогноз
Я ожидаю нейтрального открытия торгов на российском фондовом рынке, возможно с попытками продолжить рост: азиатские площадки что-то не очень спешат следовать за американцами. Думаю, что к концу дня индекс ММВБ вернется в рамки восходящего диапазона, что предполагает хотя бы нейтральное закрытие или негативное закрытие (грубо говоря, в районе 910 пунктов). С другой стороны, массы частных инвесторов (хотя по логике вещей правильно называть их спекулянтами без всяких уничижительных намеков), приток которых фиксируют профучастники, могут кинутся вслед за уходящим поездом, что приведет к бурному росту котировок в моменте, тем более сегодня, когда влияние нерезидентов будет минимальным.

Отсутствие стратегического видения

После того, как Владимир Путин выступил перед Госдумой с премьерой антикризисного плана, хотя должен был отчитаться о своей деятельности на посту председателя правительства, появилась хоть какая-то надежда на стабильность, в том плане, что есть антикризисный план, где все написано и страна будет его выполнять. Но не тут то было, чиновники и эксперты всех ведомств так или иначе связанных с экономикой бросились комментировать слова премьера и наперебой предлагать свои собственные варианты, чем окончательно запутали ситуацию (Апрельские тезисы подверглись уточнениям). Вновь всплыли отголоски холодной войны между Белым Домом и Кремлем, про которую говорят, что ее нет! В итоге так и осталось непонятным как жить дальше, а это значит каждый будет выживать как сочтет нужным.
Самое печальное, что в масштабе государства никто давно не хочет думать. Высшая власть превратилась в наемных менеджеров, которые решают частные задачи и лезут туда, куда им лезть не следует. Как иначе объяснить наличие чиновников в коммерческих предприятиях типа Газпрома, кроме как решением им частных финансовых задач отдельно взятой компании? Чем, если не отсутствием стратегического видения места страны в мире, объяснить движение от сиюминутного пакта до следующего сиюминутного пакта (особенно классно выглядят вместе заявление мочить террористов в сортире и поставки оружия в Палестину при активных попытках купить беспилотные самолеты у Израиля - мой преподаватель философии называл сие рассыпанным сознанием)? О каком управлении страной может идти речь, если de jure заявляется единство России от Москвы до самых до окраин, но de facto вся деятельность высших эшелонов сводиться к копошению в столице? Мне кажется, что исчезла стратегическая перспектива развития России, нет понимания цели существования страны (тоже самое можно сказать и о ряде других стран - здесь мы не одиноки)! В этих условиях тактические задачи, даже если они успешные и нужные, теряют всякий практический смысл, потому что исчерпываются сами собой.Герман Греф пугает народ резким ростом просрочек по кредитам и заявляет, что официальные 3,3% следует смело умножать на десять (Ситуация требует просрочных мер). Не то что бы я очень хорошо относился к Греф, но человек его уровня должен очень много знать. Тоже самое можно сказать и о Петре Авене, который свои апокалиптические предсказания сделал неделей ранее. Если делать средневзвешенные оценки по высказываниям политиков и высказываниям представителей бизнеса, то я склонен бизнесменам доверять в большей степени.Согласно опросам лужковских социологов рейтинги старика Батурина очень сильно упали (Москвичи уценили работу Юрия Лужкова). Понятно, что местные власти мало в чем виноваты: не они определяют общую политику страны, но в случае с лужковским градоначальником это не совсем так. Тем не менее, народ в последнюю очередь будет ругать президента и правительство и в первую - местных начальников. Тем более, если начальники так себе. Думается, что у Кремля и Белого Дома появляется возможность маневра для укрепления своей власти на местах и особенно в умах народа.
Судите сами: после того, как народ линчует местного мэра или губернатора, всегда можно пригнать эшелон с тушенкой и заявить о заботе центра о своих гражданах. Вспоминается эпоха забастовок конца девяностых, когда последней инстанцией считались Ельцин и его чувство справедливости.

9 апреля

Россия
Российский фондовый рынок на вчерашних торгах вновь показал свою силу: индекс РТС вырос на 2,72%, индекс ММВБ поднялся на 3,49%, - довольно неожиданно на фоне вчерашних утренних прогнозов. Судя по разрозненным сообщениям, причины для оптимизма могут быть следующие: либо на наш рынок заходит крупный западный игрок, либо виновны частные инвесторы, доля которых по утверждениям профучастников очень сильно выросла за последнее время, либо и то, и другой. В любом случае, на рынке появились свежие деньги, которые и толкают его вверх — это хорошо, а вот то, что рост не подтвержден фундаментальными факторами и динамикой внешних площадок — это уже плохо. С другой стороны, наш рынок существенно обогнал в динамике падения партнеров по BRIC, в частности первую букву этой аббревиатуры: Бразилия упала за год на 35%, индекс РТС потерял 65%, индекс ММВБ — 45%. Меж тем, памятуя о том, что Бразилия не так сильно зависит от цен на нефть, соотношение выглядит более-менее адекватным. Ситуация до боли напоминает май 2008 года, когда российские акции беспричинно летели вверх, обновляя исторические максимумы — чем это все закончилось, напоминать я думаю не стоит.

Америка
Американские фондовые индексы закрылись ростом на 0,6-1,9%, - видимо такова реакция инвесторов на заявления представителей американской администрации, которые пообещали расширить план TARP (или как он там сейчас правильно называется) на страховые компании.Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 0,3% в основном за счет автопроизводителей, которые показали, что есть еще порох в пороховницах, а ружья стреляют даже несмотря на грозу и бурю (аналитики поговаривают, что планы европейских правительств по субсидированию покупок новых автомобилей начинают действовать), в отрицательной зоне оказался финансовый сектор.

Сырье
Нефтяные фьючерсы дорожают: нефть марки WTI торгуется около $50,5, нефть марки Brent выросла до $52,5, - в любом случае ближайшее сопротивление весит на $55 и все, что происходит ниже объясняется высокой волатильностью. Промышленные металлы на торгах в Лондоне закрылись достаточно ровно — стремления продолжить ралли после пробоя верхней границы бокового диапазона не наблюдается. Золото застыло у отметки $885 — а что, индекс стоимости американского доллара практически не двигается, куда торопиться спрашивается?

Сегодня
В 12-30 (мск) выходят данные по индексу потребительских цен и торговому балансу Великобритании, в 15-00 (мск) Банк Англии озвучит свое решение по процентной ставке, в 16-30 (мск) публикуется отчет о торговом балансе США и данные о количестве заявок на пособие по безработице.
В России отчитывается Группа Черкизово (US GAAP за 2008 год), X5 Retail представит операционные результаты за первый квартал, ММК закроет реестр к годовому общему собранию акционеров, Магнит проведет внеочередное собрание акционеров. За пределами страны: отчитывается Chevron.

Прогноз
Я ожидаю разрыва вверх на открытии и очередного захода на верхнюю границу бокового диапазона по индексу ММВБ (район 900 пунктов): американские индексные фьючерсы растут, азиатские площадки в плюсе, нефтяные котировки стоят чуть выше предыдущих уровней.
Вечером по США выходит довольно важная макроэкономическая статистика и не исключена попытка игры против разрыва перед закрытием торгов. Я понимаю, что позиция убежденного пессимиста не может быть всегда верной, но в последнее время чувствую себя Станиславским: Не верю я в рост, ну не верю!

SimSity и транспортная связность

Московская область бьется в агонии предбанкротного состояния, которого нельзя допускать - ибо регионы это почти что государство, а государство - это во многом регионы (Московская область держит осаду). Уже не помню, писал ли я о том, что Московская область есть финансовая дыра или не писал (если не писал, то точно чуял своим главным аналитическим инструментом!), но поверьте мне на слово (а когда я вас обманывал сознательно - были случаи, но по неразумению) итог закономерный и прогнозируемый. Была такая старая игра SimSity, где можно было финансировать дефицит бюджета вашего города за счет выпуска облигаций. Правда исход всегда был одинаковый - вы разорялись в два-три раза быстрее. Видимо администрация МО не играла в SimSity, а зря - знали бы точно как не надо делать. В этом контексте я бы предложил всем чиновникам в зависимости от их рангов проходить ежегодную аттестацию на каком-нибудь градостроительном симуляторе - рискну предположить, что 90% из наших управителей не справятся даже с компьютером. А что, нынешние системы достигли такого уровня, что позволяют моделировать все что душе угодно. Конечно есть разница между моделью и реальной жизнью, но если человек не сможет победить модель или не будет на ней тренироваться, то в подавляющем большинстве случаев и в реальной жизни проку от него будет не много.

Самолеты КД Авиа прекратили летать - порвался мостик для быстрого и дешевого перелета из Сибири в Европу ("КД авиа" посадили лизингодатели). Я не говорю, что КД была хорошей компанией или единственной, но она обеспечивала какую-никакую транспортную связность регионов России. Я думаю, что ни для кого не секрет, что основные проблемы нашей страны связаны с ее размерам и пока не будет решен вопрос транспортной инфраструктуры, проблемы эти никуда не денутся. Определенный шаг правительство уже сделало в виде субсидирования жителям Дальнего Востока поездок в европейскую часть, но это - капля в море, тем более, что непонятно как это все работает на деле.
Особенно жалко за активно разбазариваемый Стабфонд - на эти деньги можно было бы отстроить инфраструктуру, причем там, где надо, а не очередную трассу Москва-Санкт-Петербург. Не многие по ту сторону Уральских гор знают, что за Байкалом практически отсутствуют дороги, а федеральная трасса представляет собой в лучшем случае грунтовое покрытие (если есть читатели из Читы, Благовещенска, Хабаровска или Владивостока - то они не дадут соврать). Вот и смотрите: какие в стране есть проблемы, какие нужны инфраструктурные проекты и что на самом деле делается. Я понимаю, что Москва задыхается в пробках, но простите, за деньги, которые выделены на строительство 3871 метра Четвертого транспортного кольца (Один километр Четвертого транспортного кольца будет стоить 716 миллионов долларов) можно построить фактически всю, повторяю, практически всю федеральную трассу "Амур" протяженностью 2097 километров. Причем ЧТК отгрохают очень быстро и непонятно будет ли от него польза, а вот в среднем по России дороги строятся годами без видимого успеха. Но видимо у всех свои приоритеты!

ЛИРИЧЕСКОЕ
На самом деле спасение (именно спасение!) Дальнего Востока и Сибири - дело одной рабочей недели нашего правительства (имеется в виду принятие решения и выработка концепции). Но судя по тому, как все тянется - Кремль и Белый Дом в поддержке регионов не заинтересованы, а все телодвижения направлены на то, чтобы обеспечить там минимально возможный уровень жизни, чтобы только работали и не подохли раньше времени.

8 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера вновь проявил себя очень и очень неплохо: индекс РТС упал на 1,09%, индекс ММВБ вырос на 0,87%, - после победы в борьбе за 850 пунктов по индексу ММВБ медведи уж слишком увлеклись атакой, за что на закрытии были наказаны жаждущими реванша быками. Лучше рынка оказался делающий наш рынок нефтегазовый сектор (+1,4% по отраслевому индексу ММВБ) и Сбербанк (+1,2%), вновь вырвавшийся в лидеры по объему торгов.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 2,3-2,8% - еще утром всех напугал Джордж Сорос, призвавший инвесторов не радоваться раньше времени и готовиться к худшему. Ожидаемо плохо отчиталась Alcoa — ориентир для металлургов на первый квартал задан, просветов не видно. Возобновились слухи о скором банкротстве General Motors, поскольку событие может оказаться знаковым, хотелось бы высказаться по этому поводу. У администрации Обамы не так много возможностей для маневра в случае с GM, так что они либо будут держаться до последнего, закачивая в компанию антикризисные ассигнования, либо ограничатся формальным банкротством автомобильного гиганта (и активы целы, и долги списаны, и люди при рабочих местах). Так что вся эта история имеет не экономический, а психологический подтекст.

Европа
Индексы Старого Света опустились в среднем на 0,8% после того как окончательный ВВП Еврозоны оказался хуже консенсуса. Аналитики МВФ пересмотрели прогноз по плохим долгам в сторону повышения до $4 трлн., в результате чего обвалились котировки бумаг банковского сектора, который еще накануне смотрелся очень неплохо.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне немножко припали после ралли накануне. Золото чуть-чуть оклемалось после темпового падения в начале недели и поднялось до $885 (все-таки есть поддержка на $875). Фьючерсы на нефть марки WTI торгуются около $48,25, фьючерсы на нефть марки Brent упали до $50,5, - сегодня публикуется отчет о запасах, я думаю, что тренд на их [запасов] рост продолжится и это окажет дополнительное давление на нефтяные котировки.

Сегодня
Пожалуй из выходящих сегодня данных я бы выделил только запасы нефти и нефтепродуктов в США (18-30 мск) и протоколы сионских мудрецов заседания FOMC (22-00 мск).
В России ОГК-2 опубликует финансовую отчетность за 2008 год по РСБУ, в мире — ничего существенного, несмотря на начавшийся вчера сезон отчетности.

Прогноз
Я ожидаю негативного открытия торгов на нашем фондовом рынке: нефть ниже, американские индексные фьючерсы ниже, азиатские торговые площадки падают, - думаю разрыв вниз будет от 1% и больше. Заявления аналитиков об относительной силе нашего рынка скорее минус, чем плюс — как уже не раз показала история, догонять упавших коллег мы умеем очень быстро.
Формально значения индекса ММВБ нарисовали двойную вершину с потенциальной целью на 650 пунктах, если только уровень поддержки восходящего диапазона и неочевидная поддержка на 750 пунктах не задержат наступающих медведей.

Бэк ту зэ паст

Успешную власть характеризует умение вертеться, а не изворачиваться.
(c) Tsch

Владимир Путин вчера отчитался об итогах деятельности правительства перед депутатами Госдумы - я не смотрел и не слушал его выступление, а потому заранее предупреждаю о вторичном характере своих суждений (Как Дума заслушивала премьера). Во-первых, отчет оказался не отчетом, а очередным поводом засветиться перед народом и попытаться стабилизировать ситуацию в стране за счет личного обаяния. Во-вторых, в одну кучу оказались свалены как итоги прошедших лет, так и обещания светлого будущего (50 т.р для сержанта - это круто!). В-третьих, премьер-министр последовательно снимает с правительства ответственность за происходящее и перераспределяет ее на всех властьимущих (как говорил герой Анатолия Папанова: Спокойно, сядем усе!).Путин очень долго ходил вокруг да около повышения ставки НДФЛ, но пока пронесло! Зато правительство всерьез взялось за повышение ЕСН и вообще продолжение пенсионной реформы - видимо пока пенсионеры все не передохнут, Белый Дом не успокоится (Соцналог не дожил до роста). Я кончено как всегда передергиваю, наверное в основе пенсионной реформы лежат благие намерения, но как показывает практика, пенсионные накопления граждан медленно и верно съедает инфляция и нерадивые управляющие - критикуемый всеми ВЭБ пока показывает наилучшие результаты, в отличие от рекламируемых УК. Правительство в упор этого не замечает и гнет свою линию.Мне очень понравилась оценка одного из моментов выступления премьера одним из пользователей ЖЖшки, затесавшемся в мой RSS-агрегатор. А ведь действительно, с точки зрения закона наши власти очень часто нарушают закон. Вспоминается менее очевидная история с ЮКОСом, когда государство использовало чисто рейдерские схемы получения контроля над компанией, а потом серые методики ее перепродажи.
Кстати, вот стенограмма речи Путина, спасибо все тому же a_nalgin'у.

В Россию приехала большая делегация итальянских бизнесменов, которые пытаются наладить контакты (Глава Союза промышленников Рима о связях с Россией). Казалось бы ничего необычного в этом нет - эти делегации постоянно шныряют туда-сюда, и в этом действительно нет ничего необычного. Меня больше всего зацепило следующее: Думаю, что у России отношения с Италией лучше, чем с любой европейской страной. Возможно, во многом это объясняется теплыми личными отношениями между премьерами Сильвио Берлускони и Владимиром Путиным. Вы поняли, да?

У Филиппа Красивого жена Жанна Наваррская и плевать он хотел на независимость королевства Наварра.
Филипп Красивый - король Франции, и плавать он хотел на свои долги тамплиерам. Ах, им не плевать: Палач, приготовься. Господа тамплиеры, молитесь?
Филипп Красивый собирает Францию в рамках королевского домена и плевать он хотел на выборы губернаторов привилегии местных феодалов.

Нынешняя политика недалеко ушла от Средневековья - все решают личные пристрастия и связи властителей. На самом деле сие могло бы вытекать из дружбы Путина и Буша, о которой так любила трубить пресса, но осознание пришло как обычно с опозданием.

ПОСТСКРИПТУМ
Декомпрессии на этой неделе не будет - Compressor ленится и вообще планирует отказаться от этой почетной миссии - гад! :). Пост по тайм-менеджменту переносится на конец недели - тут уже ленюсь я (к тому же я сейчас увлечен своим геостратегическим-геополитическим-супер-пупер-мега-проектом - вот смеху то будет когда все узнают, что за этим скрывается)!

7 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчерашний день закончил разнонаправленным изменением значений: индекс РТС вырос на четверть процента, индекс ММВБ на ту же самую четверть упал. Владимир Путин, выступая перед депутатами Государственной Думы непосредственно, и перед всей Россией опосредованно, пытался успокоить народные массы подробно рассказав об антикризисной программе правительства, но безуспешно.

Америка
Американские фондовые индексы упали на 0,5-1%, после публикации ряда негативных корпоративных новостей, в основном из сектора высоких технологий, и сообщения некоего Майка Майо (мой коллега, говорят, что он звезда и хедлайнер в банковском секторе), который порекомендовал инвесторам избавляться от акций финансовых компаний.
Ford погасил задолженности почти на $10 млрд. (треть всех долгов), что несомненно является плюсом, но вот только возникает вопрос: а где компания взяла деньги, если заняла у государства, то это не погашение задолженности, а ее реструктуризация, которая ничем хорошим по большому счету не светит.

Европа
Индексы Старого Света упали в среднем на 0,6% на фоне панических заявления ряда ведущих биржевых аналитиков, выступивших с рекомендациями продавать ценные бумаги европейских компаний (сдается мне, что без Майо и тут не обошлось). С другой стороны заметна стабилизация в банковском секторе и не может не радовать удачное SPO HSBC, чьи акционеры фактически покупали акции сами у себя, дабы избежать мягкой национализации по образцу RBoS и Lloyds.

Сырье
Фьючерсы на нефть марки WTI припали до $51, фьючерсы на нефть марки Brent торгуются чуть выше $52. Цена на золото опускалась до $860, но прорыв ниже удалось локализовать на $875. Промышленные металлы похоже окончательно пробили верхнюю границу бокового диапазона у сводного индекса LME и устремились вверх.Сегодня
В 12-30 (мск) публикуются данные по промышленному производству в Великобритании, в 13-00 (мск) выходят окончательные данные по ВВП Еврозоны, в 23-00 (мск) публикуется отчет о выданных потребительских кредитах в США.
Сегодня с публикации отчета от результатах финансово-хозяйственной деятельности компании Alcoa начнется сезон отчетности, а следовательно волатильность рынков повысится и сдвинется в сторону частных новостей.
В России отчитывается Лукойл (US GAAP за 2008 год) и состоится внеочередное собрание акционеров Группы Разгуляй.

Прогноз
Я ожидаю ровного открытия торгов на нашем фондовом рынке: азиатские площадки и американские индексные фьючерсы держатся около нулевой отметки, откат нефтяных котировок вниз мы фактически отыграли вчера. Думаю, что сегодня утром основная борьба сосредоточится вблизи уровня 850 пунктов по индексу ММВБ — это сопротивление никак не желает сдаваться.
Профучастники отмечают приток на рынок большого количества физических лиц и развитие ими бурной деятельности — население заразилось идеей скорейшего восстановления фондового рынка после кризиса. Есть ощущение, что вот-вот произойдет некое значительное событие, которое изменит текущую диспозицию и потребует пересмотра всех существующих расчетов.

Опозданец, нет кризису и Газпром плетет заговоры

По техническим причинам и потому, что я поклонник пятого трека альбома "Для миллионов" группы "Ленинград", ЧЯУЗН публикую только сегодня. Поскольку сам по себе ЧЯУЗН получился очень маленький, я решил объединить его с ежедневной порцией нытья по поводу того, как плохо и трудно жить на белом свете (сначала нытье - потом ЧЯУЗН).

Сергей Игнатьев порадовал своих поклонников российских банкиров очень и очень оптимистичным заявлением, посвященным тому, что он не ожидает второй волны кризиса (Покончил с кризисом). Тут уж на вкус и цвет товарищей нет: Игнатьев верит, что кризис вот-вот кончится, но есть большое количество людей, которые считают обратное. Может быть с точки зрения банковской системы, которой досталось львиная доля антикризисных денег, конец кризиса действительно близок, но не думаю, что то же самое скажут представители реального сектора экономики. Промышленность буквально задыхается без кредитов, частично это вина самой промышленности, которая не научилась жить по другому, частично - заслуга банков, которые замылили все деньги и решают свои собственные проблемы. Я не сторонник решения кризиса, который начинался как кредитный, выдачей новых кредитов, но пока других вариантов предложено не было.
Самое печальное в подобных заявлениях главы ЦБ: как только представитель нашей власти заявляет, что все будет хорошо, следует начинать сушить сухари. Буквально в ноябре тот же Игнатьев заявлял, что никакой девальвации не будет, а в декабре об этом заявил Путин, - посмотрите где рубль теперь.

Газпром и его хозяева похоже осознали, что на политическом уровне они свои проблемы не решат, пошли в обход - настоящие герои (Монополия формирует международный альянс). Европейских партнеров Газпрома не устроили: а) перспектива передела сфер влияния в газовой сфере - очевидно, что от соглашения закупать газ на границе с Россией в первую очередь выигрывают правительства и только потом все остальные; б) есть реальная возможность протянуть всякие South Stream и North Stream в пустоту; в) насколько я понимаю, в случае изменения энергетической политики ЕС для газовых компаний это может быть чревато ростом издержек; ну и т.д. вот с подобных шагов и надо было начинать, а не запугивать Европу перспективой отключения газа и обиженным лицом Алексея Миллера!

Я узнал, что наш президент является ярым поклонником Гарри Поттера (Медведевы взяли автограф у автора «Гарри Поттера»). Поклонники этого магического сериала писаются кипятком и на следующих выборах будут голосовать за нынешнего президента - хороший я считаю ход с его стороны. Грязный нигер Обама пытался примазаться к славе нашего президента, но был позорно опозорен - все знают, что в "Гарри Поттере" не было черных!В качестве бонуса классический мем Экстерминатус не путать с Экспеллиармусом:Все выходные я промаялся над цифрами в счетчике подписчиков и ломал голову над тем, куда же они девались (из всей статистики я наиболее чутко реагирую именно на счетчик FeedBurner) - в итоге выяснилось, что это просто-напросто косяк системы. Кстати, не забываем подписываться на RSS!

На выходных встречались с друзьями, задумали осуществить некий проект, который довольно неплохо вписывается в задуманное мной геополитическое направление блога (судя по предварительным итогам голосования писать я буду здесь же! кстати, я подумал и решил, что в этом ничего плохого не будет, учитывая, что ожидается максимум один пост в месяц). О том, что у нас получилось я рассажу непосредственно после самого процесса осуществления наших задумок (планируем закончить до конца апреля, если только не возникнет каких-либо препятствий).

Кстати, на Киномоменте очередное обновление!

6 апреля

Россия
Российский фондовый рынок на пятничных торгах показал довольно интересную динамику: индекс РТС вырос на 1,65%, значения индекса ММВБ практически не изменились (сотые доли считать нет смысла). Лучше рынка смотрится металлургический сектор, который растет вслед за ценами на свое основное сырье.

Америка
Американские фондовые рынки выросли на 0,5-1,2%, несмотря на смешанные данные макроэкономической статистики — думаю инвесторы замусоливали итоги лондонской встречи G20 и на этой неделе нас всех ждет холодный душ (я по традиции остаюсь пессимистом).

Европа
Индексы Старого Света закончили пятницу в среднем на 1% в минусе — по состоянию на закрытие европейских рынков в США ситуация была неоднозначной, а региональные новости особого оптимизма не внушали. Тем не менее заметно шевеление в европейском финансовом секторе, что позволяет некоторым аналитикам и экспертам говорить о скором начале конца экономического кризиса.

Сырье
Фьючерсы на нефть марки WTI выросли до $53,5, фьючерсы на нефть марки Brent торгуются около $54, - ближайшее сильное сопротивление по нефти лежит на $55. С точки зрения баланса спроса и предложения выхода на оперативный простор быть не должно, с точки зрения спекулятивных игр нефтетрейдеров вроде тоже — думаю, что трейдеры предпочтут заработать на отскоке от уровня, а не на его пробое, ведь в последнем случае рынок придется толкать вверх, прилагая определенные усилия.Промышленные металлы на торгах в Лондоне вновь выросли — драматическая схватка за верхнюю границу бокового диапазона продолжается (имеется в виду сводный индекс биржи LME). Золото опустилось до $880, даже несмотря на падение индекса стоимости американского доллара. Думаю, пока на фондовых рынках будут царить оптимистические настроения, драгоценному металлу обновление максимумов не грозит.

Сегодня
В 13-00 (мск) публикуются данные по розничным продажам и индексу производственных цен в Еврозоне — собственно это все новости с внешних рынков, в остальном мы будем отыгрывать комментарии различных специалистов к саммиту G20.
В России состоится совещание по вопросам электроэнергетики — станет понятно был ли рост компаний генерации оправданным. Наконец, самое сладкое: премьер-министр Владимир Путин выступит перед Государственной Думой то ли с отчетом о деятельности правительства, то ли с наказом депутатам.

Прогноз
Я ожидаю, что наш фондовый рынок откроется с разрывом вверх на фоне дорожающего сырья и неплохого закрытия американских торговых площадок.
Признаться честно, я не вижу (или не хочу видеть?) каких-либо фундаментальных предпосылок для скорейшего завершения мирового экономического кризиса. Текущее состояние больше похоже на умиротворение перед следующей фазой. Больше всего пугает тот путь, по которому идут власти: накачка экономики дешевыми деньгами, перенос акцента с реальных секторов на финансовых посредников имеющих вторичные функции, демонстративная виртуализация норм финансовой отчетности и т.д., - капитализм все больше приближается к условностям плановой экономики эпохи развитого социализма.
С точки зрения технического анализа, сегодня нас ожидает очередной штурм сопротивления на 850 пунктах, может быть с заходом на верхнюю границу среднесрочного восходящего диапазона. Набор сценариев на краткосрочную перспективу следующий: подъем до верхней границы, консолидация, откат к нижней границе (сейчас на 750 пунктах, но вскоре поднимется до 775-800), либо укол в верхнюю границу и падение без какой-либо остановки.

Кончины Гэ20 и оправдашки от AIG

Закончился саммит G20, самое глупое, ненужное и бесполезное мероприятие современности (Дмитрий Медведев сразился с кризисом на равных). Как всегда порадовала борьба на уровне придворного этикета - отличился Казарма Обама:

Договоренность состояла в том, что они приедут на машинах с зачехленными флажками (как правило, на каждой машине есть небольшой флагшток специально для такого флажка).
Вчера утром все в этом смысле соблюдали правила приличия, пока к подъезду, где гостей встречал премьер-министр Великобритании Гордон Браун, не подъехал кортеж американского президента. На капоте головной машины развевался не просто национальный флажок. Нет, на ветру билось полотнище.
На экранах телевизоров в пресс-центре появилась надпись в пол-экрана: "Президент Обама приехал поговорить с лидерами "двадцатки"".

В конечном итоге мировые лидеры приняли какие-то там решения (Что решили лидеры G20), но как давеча заявила супруга старика Меркеля, заявление о том, что мы не хотим протекционизма, было слишком амбициозным, и мы понимали уже тогда: это не значит, что страны будут его соблюдать.
Пожалуй наиболее сильное решение - это докапитализация МВФ: глядишь страны-полубанкроты проживут чуть дольше. Попытки разговоров даже не о новой валюте. а хотя бы о расширении списка резервных валют, во-первых, жестко пресекались американской стороной, во-вторых, давно потеряли всякий смысл (Россия и Китай явно хотели выбить из США каких-то преференций, но Вашингтон отказался идти на уступки и Москве с Пекином пришлось заглохнуть).Дмитрий Тратас где-то прав: даже общим решением, нельзя назначить какую-либо валюту резервной, к этому каждая страна подходит индивидуально и своим умом. Иначе мировой резервной валютой давно были бы какие-нибудь нейтральные монгольские тугрики. У МВФских SDRок шансов больше, но принципиально ничего не меняется. В этом смысле золото как резерв выглядит наиболее предпочтительно, к тому же есть долгая традиция работы с этим металлом. Можете называть меня идеалистом, но я считаю, что вместо изобретения колеса, гораздо проще вернутся к практике золотого стандарта. Другой вопрос, что США и Великобритании и еще ряду стран такой исход может быть абсолютно невыгоден. Если же предполагается не монополярная организация мира, а полиполярная - без невалютных резервов не обойтись!
Конгресс США вчера выслушал Мориса Гринберга, отца-основателя AIG, превратившего меленькую компанию в колосса на глиняных ногах, который рухнул так, что зашаталась мировая финансовая система (Основатель AIG списал проблемы на преемников). Я в очередной раз убеждаюсь, что американцы люди очень лицемерные, а как еще иначе оценивать заявление Гринберга: Как я могу отвечать за то, что произошло, когда меня уже не было? Когда я покинул компанию, с ней было все в порядке. Крах потерпела не бизнес-модель, а менеджмент компании. При этом как-то за бортом оказалась причина отставки самого Гринберга в 2005 году - манипуляции с отчетностью и активное использование инсайдерской информации. Вообще ситуацию с AIG лучше всего описывается следующая статья (где-то в рунете есть перевод), если адекватно отнестись к теории заговора и некой подтасовке фактов, то впечатление очень сильное.

ПОСТСКРИПТУМ
Еще я гляжу на изменения цифр счетчика FeedBurner, которые меня что-то не спешат радовать (подписаться на RSS), и веду блог Киномомент!

3 апреля

Россия
Российский фондовый рынок вчера очень хорошо прибавил в капитализации: индекс РТС вырос на 7,05%, индекс ММВБ взлетел на 6,44%, - открытие с разрывом вверх было подкреплено восходящей динамикой в течение всего торгового дня (игры против разрыва не получилось — нефтяные фьючерсы неожиданно, по крайней мере для меня, вернулись выше отметки $50). Очень активно растет банковский сектор, выступая в качестве символа возрождения мировой финансовой системы, а также нефтегазовая отрасль (подъем в Газпроме (+7%), который стабильно снижает уровень добычи газа, и это на фоне его роста у независимых производителей, наращивает капитальные затраты и текущие расходы и имеет неочевидные перспективы развития — отдельная песня). Активно дорожают акции энергетических компаний: правительство РФ планирует провести совещание по вопросам отрасли, - инвесторы ожидают принятия судьбоносных решений типа повышения тарифов и/или изменения политики ценообразования.

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 2,8-3,3%, - инвесторы очень позитивно отреагировали на окончание саммита G20. Я лично не до конца решил, что именно так понравилось инвесторам: отсутствие внятного решения (по большому счету ясно только одно: докапитализации МВФ быть) и перекладывание ответственности за его выработку на плечи рабочей группы экспертов, отказ американской стороны идти навстречу своим партнерам и активное лоббирование своей собственной позиции или тот факт, что этот кошмар наконец-то закончился? В принципе понятно, что несмотря на все усилия Евросоюза, борьба с кризисом вступает в гиперинфляционную фазу, т.е. высокая инфляция вызванная неограниченной эмиссией попросту скушает накопившиеся долги. Соответственно текущий рост фондовых рынков также замешан на инфляции: когда денег много, особенно у финансовых институтов, они начинают скупать все подряд, задирая цены и раздувая спекулятивный пузыри. На месте крупнейших кредиторов США я бы начал волноваться (судя по всему они и волнуются да только сделать ничего не могут).

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 5%, также отреагировав на окончание саммита G20, некоторое оживление в европейской экономике, которое заметно по макроэкономической статистике и снижение процентной ставки ЕЦБ до 1,25%.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне вновь устремились на штурм верхней границы бокового диапазона (по индексу). Цена на золото опустилась до $905 — колебания вокруг да около продолжаются. Уж не знаю как и что считали эксперты, прогнозировавшие рост к $2000, но пока американский доллар не обвалится в бездну от золота нет смысла ждать каких-либо серьезных свершений- при сохранении status quo даже текущие цены выглядят завышенными. Нефть буквально взлетела над $50: у WTI на $55 (у Brent примерно там же) проходит достаточно сильное сопротивление — пока котировки стоят ниже, они... стоят ниже.

Сегодня
В 12-00 (мск) выходит индекс деловой активности в сфере услуг по странам Еврозоны, в 12-30 (мск) — аналогичный индикатор по Великобритании, в 16-30 (мск) публикуются уровень безработицы в США и данные о новых рабочих местах (учитывая непрекращающийся рост количества заявок на пособие по безработице, которые почему-то проходят мимо внимания инвесторов, ничего хорошего не предвидится), в 20-00 (мск) со сказкой на ночь выступит Бен Бернанке.

Прогноз
Я ожидаю ровного открытия торгов на нашем фондовом рынке, возможно с попыткой продвинуться до 850 пунктов по индексу ММВБ. Мое мнение относительно среднесрочной и долгосрочной перспектив по-прежнему остается очень и очень пессимистичным. Такой опережающий индикатор как Baltic Dry Index вышел в район своих минимальных значений, в то время как фондовые индексы бьются за обновление локальных максимумов. CDS на акции американских банков бьют рекорды (слухи о том, что нас ожидает банкротство одного из грандов индустрии не утихают), несмотря на непрекращающийся поток правительственной помощи. За рост пока говорят рост цен на нефть и металлы и инфляционные ожиданий по доллару.
Думаю, сегодня торговые площадки закроются в отрицательной зоне, поворотной точкой должен стать отчет по рынку труда в США. Скорее всего оптимистические настроения увянут и следующая неделя уже не будет такой веселой и позитивной.

Пугало и докризис

Газпром не оставляет попыток запугать Европу, совершенно не понимая, что подобные действия могут вызвать только дальнейшее охлаждение к монополии (Жидкая угроза). Пока что в Брюсселе должны рвать волосы от того, что наши собираются строить второй завод по переработке обычного газа в сжиженный - два завода уже сила. СПГ Газпром планирует продавать в США и АТР - можно подумать там нас ждут с распростертыми объятиями. Честно говоря этот цирк уже начинает утомлять (или может быть я вырос для адекватного восприятия этого цирка, как когда то произошло в детстве?).

Чтобы помочь девелоперам наше правительство собирается восстановить практику закупок жилья в какие-то там фонды по докризисным ценам (Квартирам накинули цену). А что, все выглядит логично: сначала разрешили бухгалтерам учитывать активы по июньским ценам, теперь вот покупают по июньским ценам недвижимость, интересно, как скоро предложат выкупить акции ВТБ по июньским ценам... по июньским ценам 2007 года - это был бы более логичный и честный к народонаселению шаг, чем спасение девелоперов.

Ну вот собственно и все! Несмотря на то, что новостей очень много, писать о них что-то не хочется. Можно конечно подумать относительно перспектив саммита G20, но я убежденный сторонник той точки зрения, которая говорит: а нет там никаких перспектив. Я лучше картинки порисую на эту тему:
Но вершиной своего искусства по этому вопросу я считаю следующее изображение:

2 апреля

Россия
Итоги торгов на российском фондовом рынке оказались противоречивыми: индекс РТС упал на 0,6%, индекс ММВБ вырос на 1,85%, - как обычно все решилось из-за разницы во времени окончания торгов. Объемы торгов продолжают оставаться невысокими, что указывает на точечный характер спроса.

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 1,5-2% после того как данные макроэкономической статистики оказались довольно позитивными — приходится констатировать, что экономика если и не нащупал истинного дна, то хотя бы чуть-чуть стабилизировалась. Во что выльется эта стабилизация, в полномасштабный отскок или же длительную стагнацию, я сказать не берусь (хотя на уровне интуиции и логики предполагаю худший вариант). Если придерживаться убеждения, что фондовый рынок на полгода опережает процессы в реальной экономике, то ничего удивительного нет — индексы уже полгода как вертятся на одном и том же месте.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 1,6%, несмотря на существенное снижение в ходе торговой сессии. По большому счету все положительные эмоции европейских инвесторов завязаны на хорошие данные из США.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне вновь подешевели. Золото чуть-чуть прибавило в цене и торгуется около отметки $930. Нефть марки WTI поднялась до $49, нефть марки Brent также торгуется около $49.

Сегодня
В 10-00 (мск) публикуется индекс цен на недвижимость в Великобритании, в 15-45 (мск) ЕЦБ озвучит значение новой процентной ставки, в 16-30 (мск) состоится пресс-конференция Жан-Клода Трише, тогда же выйдут данные о заявках на пособие по безработице в США. Пивоваренная компания Балтика проведет годовое общее собрание акционеров.
В течение дня ожидается публикация итоговой декларации саммита G20: не думаю, что последует какой-либо прорыв, - дело ограничится общими словами.

Прогноз
Я ожидаю, что наш фондовый рынок откроется с большим разрывом вверх, обусловленным ростом азиатских торговых площадок и американских индексных фьючерсов. Поскольку сырьевые фьючерсы в движении наверх участия не принимают, будут наблюдаться попытки игры против разрыва: по мере выхода статистических данных и новостей с саммита будет меняться и картина внутри дня.
Что касается саммита, погромы в Сити и тот факт, что участники встречи не могут связать толком двух слов, не говоря уже о нежелании прийти к единой позиции, показывает всю бесполезность и бессмысленность мероприятия. Возможно некоторые инвесторы испытывают приступы оптимизма по поводу встречи в Лондоне, но я лично склонен считать, что приступы эти носят иррациональный характер и очень скоро сойдут на нет.

Налоговые инициативы

Федеральная Налоговая Служба предлагает ввести антикризисный налог на финансовые операции в размере 0,5% от суммы каждой операции (Спрос рождает налогообложение). Т.е. если я какой-нибудь Газпром и у меня годовой оборот 2,5 трлн. рублей, то я должен буду отдать государству что-то около 12,5 млрд. рублей - неприятно, но не критично.
Мера предполагается временная - видимо в ФНС не знают, что нет ничего более постоянного, чем временные меры. В качестве примера, где подобные налоги действуют приведены Бразилия, Аргентина, Венесуэла и Перу, - хорошо хоть не Берег Слоновой кости, а то было бы на кого равняться.
На самом деле в основе законопроекта есть здравые идеи: например не будет соблазна гонять деньги по счетам и иметь по несколько посредников в каждой операции. Правда есть опасность, что за всех опять заплатят конечные потребители за счет компенсации эффекта налога повышением цен, а схемы останутся прежними. Помнится когда власти подняли какой-то налог, то ли НДС, то ли еще что-то, хоть убейте не помню, на 2% цены тут же выросли на 6%, что позволило специалистам говорить об участии минимум трех посредников в каждой операции (за цифры я также не ручаюсь - мне сейчас главное показать динамику).
Мне лично идея с повышением налогов не очень нравится - в кризис наоборот следует стимулировать экономическую активность, а не убивать ее. Вполне достаточно того, что Правительство отказалось от уже запланированного снижения налогового гнета.

США отвергли любые поползновения в адрес замены доллара чем-нибудь еще и попытками ввести внешнее регулирование своих внутренних рынков (Повестка саммита G20 сократилась до частностей). Тимоти Гейтнер высказался в том духе, что Белый Дом не позволит G20 вмешиваться во внутренние дела США во всем мире. Таким образом, от G20 не следует ожидать каких-либо судьбоносных решений: не считать же, что изменения в нормах МСФО, которые позволят компаниям считать стоимость активов по справедливым ценам, изменят этот мир!?

Собственно все - в связи с переходом на летнее время я никак не могу проснуться. Кроме того в офисе душно: на улице стало тепло, а энергетики только-только начали топить батареи, до того мы всю зиму мерзли страшно.

1 апреля

Россия
Отечественный фондовый рынок вчера отыграл часть падения, случившегося в понедельник: индекс РТС вырос на 0,97%, индекс ММВБ укрепился на 1,25%, объемы торгов по-прежнему низкие. В фаворе у инвесторов оказался АвтоВАЗ (+20%) и финансовый сектор (+2,92% по финансовому индексу ММВБ): частично за счет внешнего фона, частично вследствие довольно неплохой отчетности от банка Возрождение (+14%).

Америка
Американские фондовые индексы выросли на 1,1-1,8% - в авангарде наступающих оказались акции компаний финансового сектора, которые словно щепки в шторм кидает из крайности в крайность, в том смысле, что из стороны в сторону.

Европа
Индексы Старого Света выросли в среднем на 3,5%, честно говоря обосновать такой рост я не в состоянии. Можно конечно к всплеску оптимизма прикрутить позитивные данные макроэкономической статистики, но она оказалась не настолько хорошей, чтобы вызвать столь сильный подъем. Как вариант — вчера был конец квартала и многие управляющие могли сознательно спровоцировать вал ничем не обусловленных покупок для улучшения показателей работы своих фондов.

Сырье
Промышленные металлы на торгах в Лондоне чуть-чуть подорожали, но все еще остаются ниже верхней границы бокового диапазона (имеется в виду сводный металлический индекс LME). Цена на золото остается около отметки $920. Нефть снова потеряла часть стоимости: фьючерсы на марку WTI снизились до $48,5, фьючерсы на марку Brent провалились до $48, - заметны уверенные попытки нащупать поддержку вблизи текущих уровней.

Сегодня
В 12-30 (мск) публикуется индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании, в 13-00 (мск) выходит отчет о безработице в Еврозоне, в 18-00 (мск) публикуются индекс деловой активности в производственном секторе США и данные о незавершенных сделках на рынке недвижимости, в 18-30 (мск) выходят данные о запасах нефти и нефтепродуктов.
Сегодня за 2008 год отчитывается Магнит (МСФО) и состоится отсечка реестра к годовому собранию акционеров у УАЗа.
В течение всего дня будут происходить многочисленные консультации приуроченные к завтрашнему саммиту G20, и по мере появления интересных новостей возможны резкие всплески волатильности. В целом же, я не жду от саммита каких-либо судьбоносных решений — будет очень хорошо, если эта встреча не закончится большим международным скандалом.

Прогноз
Я ожидаю, что торги на нашем фондовом рынке начнутся либо с разрывом вниз в пределах 1% и смешанной динамикой утром, либо на вчерашних уровнях с постепенным сползанием вниз. Целевой уровень остается прежний — 750 пунктов по индексу ММВБ.
С фундаментальной точки зрения какого-либо глобального изменения ситуации не произошло, разве что можно отметить некоторую стабилизацию, которая вполне может вылиться в длительную стагнацию. С технической точки зрения тестируются важные уровни: так индекс ММВБ приблизился к нижней границе среднесрочного восходящего диапазона, а американский индекс S&P500 бьется за уровень 800 пунктов, который совпадает с серединой долгосрочного нисходящего канала.
Поскольку сегодня Первое апреля, рекомендую очень внимательно относится ко всем сенсационным сообщениям в СМИ: ряд крупных и уважаемых изданий и новостных информационных лент уже отметились совершенно неуместными шутками и попытками розыгрышей.